USD/RUB: Rubel sitter och väntar på Rysslands räntehöjning

USD/RUB-växelkursen har rört sig i sidled den här veckan när investerare väntar på det kommande räntebeslutet från Bank of Russia (BoR) och USA:s privata konsumtionsutgifter (PCE)-rapporten. Den har sjunkit med över 14,4 % från sin högsta punkt 2023.

Rysk rubel har gått bra

Den ryska rubeln har gått bra i år, hjälpt av den motståndskraftiga utvecklingen av råoljepriset. Medan Brent och West Texas Intermediate (WTI) riktmärken har sjunkit nyligen, har de ständigt legat över $75 i år.

Ryssland gynnas av oljepriserna eftersom det är den tredje största producenten i världen efter USA och Saudiarabien. Det är den största källan till kontanter för den ryska regeringen.

Medan västländer har sanktionerat Ryssland och satt ett pristak, har landet fortsatt att sälja sin olja mestadels till asiatiska länder. Färska uppgifter visar att exporten till Kina ökade med 5 % under första halvåret.

Ytterligare siffror avslöjade att olje- och gasintäkterna steg med 50 % i juni jämfört med samma period 2021. Dessa data visar att Ryssland har skapat ett starkt svar till de amerikanska och europeiska länderna,

Samtidigt visar fler ekonomiska siffror att ekonomin går måttligt bra, med hjälp av ökade försvarsutgifter. Som ett resultat har arbetslösheten hållit sig under 3 %, vilket förvärrar bristen på arbetskraft.

Den största utmaningen som den ryska ekonomin står inför är att landets konsumentinflation har fortsatt att stiga, med hjälp av robusta utgifter. Det överordnade konsumentprisindexet (KPI) steg till 8,6 % i juni från 8,3 % föregående månad. Inflationen har hoppat från fjolårets lägsta 2,3 %.

Bank of Russia räntehöjning

Därför innebär en blomstrande ekonomi och hög inflation att Bank of Russia (BoR) sannolikt kommer att leverera en stor höjning denna vecka. Ekonomer förväntar sig att banken kommer att höja räntorna från 16%, där de har legat sedan december till 18%. Ökningen med 200 räntepunkter kommer att vara den största på månader.

En räntehöjning kommer att vara en avvikelse från vad andra centralbanker gör. Europeiska centralbanken (ECB) har redan levererat sin första räntesänkning och analytiker förväntar sig att den kommer att sänka flera gånger i år.

Den schweiziska centralbanken (SNB) har sänkt räntorna två gånger medan Riksbanken också har sänkt en gång. Centralbanker i tillväxtmarknadsländer som Brasilien, Mexiko och Chile har alla sänkt sina referensräntor.

Den ryska centralbanken har också lagt andra åtgärder för att stödja rubeln. Till exempel har man lagt strikta valutakontroller för att minska användningen av US-dollar och euro i ekonomin.

I juni stoppade centralbanken handeln med de två valutorna på Moskvabörsen (MOEX). Den har också förlängt restriktionerna för uttag av utländsk valuta till september i år.

Detta innebär att det är nästan omöjligt för ryssar att öppna nya valutakonton i banker. Dessutom hanteras uttag mestadels i ryska rubel. Ryssland hoppas att dessa åtgärder kommer att hjälpa landet att minska den "giftiga" dollarns roll i ekonomin.

USA PCE-data framåt

USD/RUB-växelkursen har också sjunkit när investerare fokuserar på Federal Reserves agerande. Dollarindexet har sjunkit nyligen efter att Federal Reserve antytt att man kommer att börja sänka räntorna innan inflationen sjunker till 2%.

De senaste ekonomiska siffrorna har varit uppmuntrande för Fed eftersom de har visat att inflationen sjunker stadigt samtidigt som arbetslösheten stiger. Arbetslösheten har stigit till 4,1 %, den högsta punkten sedan 2021.

Färska uppgifter visade också att rubriken och kärnprisindexet för konsumentpriser (KPI) sjönk till 3,0 % respektive 3,2 %. Ekonomer förväntar sig också att fredagens personliga konsumtionsutgifter (PCE) sjönk något i juni.

Därför visar senaste swapmarknadsdata att handlare förväntar sig att Fed kommer att leverera tre nedskärningar i år eftersom ekonomin saktar in. I en anteckning sa en Bloomberg-analytiker:

USD/RUB teknisk analys

Det dagliga diagrammet avslöjar att USD/RUB-växelkursen toppade på 102,52 förra året och har nu sjunkit till 86. Denna utveckling har skett i en miljö med låg volym då efterfrågan och utbudet av rubeln på de internationella marknaderna har kraschat.

Paret har hållit sig under den fallande trendlinjen som förbinder de högsta svängningarna sedan oktober förra året. Det har hållit sig under 50-dagars glidande medelvärde och ligger något över den viktigaste stödnivån på 86,62, den lägsta punkten i februari.

Därför kommer växelkursen USD till RUB sannolikt att förbli inom detta intervall denna vecka då investerare fokuserar på USA:s PCE-data och Rysslands centralbanks räntebeslut.