Lamb Weston hade en nedslående Q2: vad säger pommes fritesekonomin för oss?

Pommes frites kan verka som ett enkelt tillbehör, men deras efterfrågan avslöjar mycket om bredare ekonomiska trender.

Nya uppgifter från Lamb Weston, den primära leverantören av fryst potatis till McDonald's, visar på betydande förändringar i snabbmaten och bredare ekonomiska landskap.

Företagets senaste resultatrapport understryker utmaningar som går längre än bara färre beställningar av pommes frites.

Efterfrågan på pommes frites minskade när snabbmatstrafiken sjunker med över 4 %

Att beställa pommes frites på McDonald's verkar enkelt, men det är starkt beroende av Lamb Weston, ett Idaho-baserat företag som odlar, bearbetar och skickar potatis till McDonald's.

Lamb Westons förmögenheter är nära knutna till hur många pommes frites kunder beställer. Nyligen rapporterade företaget minskad trafik på snabbmatskedjor som McDonald's, som upplevde en minskning av trafiken med mer än 4 % på hamburgerspecialitetsrestauranger.

Trots en högre "fry-attachment rate" - andelen kunder som lägger till pommes frites i sina beställningar - har den totala efterfrågan på pommes frites minskat på grund av färre kunder som besöker dessa restauranger.

Härledd efterfrågan driver ner potatisbeställningar

Denna situation är ett exempel på grundläggande ekonomiska principer för efterfrågan. Ekonomer förstår att efterfrågekurvor förändras när bestämningsfaktorer som inkomst, komplement- och ersättningsprodukter, antalet köpare och nyttan förändras.

Här leder McDonald's minskade "inkomst" från försäljningen av pommes frites till lägre efterfrågan på Lamb Westons frysta potatis.

Detta är ett klassiskt fall av härledd efterfrågan, där efterfrågan på en vara (fryst potatis) drivs av efterfrågan på en annan (snabbmat).

Lamb Westons intäkter faller med 5 %, aktierna faller över 25 %

Lamb Weston, ett globalt företag på 8 miljarder dollar, såg sitt värde rasa efter en nedslående resultatrapport.

Företagets intäkter minskade med 5 % och dess resultat kollapsade, vilket ledde till dystra utsikter.

Lamb Westons VD, Tom Werner, tillskrev det dåliga resultatet till flera faktorer, inklusive riktade prisinvesteringar, ett frivilligt återkallande av produkter för att upprätthålla kvalitetsstandarder, oväntade förluster av marknadsandelar, en ogynnsam produktmix och mjukare restaurangtrafik än väntat i både USA och viktiga internationella marknader.

Prishöjningar på snabbmat leder till ett förändrat konsumentbeteende

Kärnfrågan är dock enklare: snabbmatsrestaurangernas prestanda har halkat.

Enligt Jake Bartlett, en restauranganalytiker på Truist, beror den senaste tidens svaghet i snabbmatskedjor främst på att prishöjningar slår tillbaka.

Prishöjningar på snabbmat har minskat värdefördelen, vilket tvingar konsumenterna att antingen handla upp till snabba avslappnade alternativ som Chipotle eller ner till livsmedelsbutiker där prishöjningarna har varit mindre.

Detta har avsevärt påverkat trafiken vid snabbmatsställen.

Pandemi-inducerade störningar och inflation påverkar restaurangmarginalerna

Pandemin orsakade betydande störningar i restaurangbranschen, med initiala nedstängningar som ledde till en kollaps i efterfrågan, följt av en ökning när konsumenterna spenderade sina ackumulerade besparingar.

Försörjningskedjans problem förvärrade problemet ytterligare, vilket ledde till inflation och prishöjningar över hela linjen. Restauranger, inklusive McDonald's, höjde priserna för att skydda sina marginaler.

Detta är uppenbart i McDonalds rörelsemarginal, som ökade efter pandemin men nu står inför utmaningar när konsumenternas utgiftsmönster förändras.

Lamb Westons pandemiprestanda och framtidsutsikter

Lamb Weston blomstrade under pandemin, med kvartalsförsäljningen stigande. Denna tillväxt lockade investerarnas intresse och mellan början av 2022 och mitten av 2023 fördubblades företagets aktier. Försäljningsökningen drevs dock främst av prishöjningar snarare än volymtillväxt.

VD:n erkände detta och menade att den framtida försäljningstillväxten måste vara volymdriven, med fokus på att sälja mer potatis snarare än att höja priserna.

Denna strategiska förändring är avgörande eftersom konkurrens tvingar fram prissänkningar. Framtida intäkter och vinsttillväxt för Lamb Weston kommer att bero på ökade försäljningsvolymer, förbättrad produktmix och uppnående av kostnadsbesparingar.

Beroendet på prisökningar under pandemin är inte längre hållbart, vilket kräver ett fokus på att sälja fler produkter för att driva tillväxt.

Inflations- och leveranskedjeproblem kvarstår

Lamb Weston-sagan illustrerar att de ekonomiska störningarna från pandemin fortfarande påverkar tillgångspriserna. Inflationen fortsätter att lösas ojämnt, och dess effekter märks fortfarande.

Företagets senaste finansiella resultat visar utmaningarna med att navigera i ekonomiska störningar i realtid. Att bearbeta potatis är en råvaruindustri, vilket gör företag som Lamb Weston till pristagare.

Prissättningskraften som vunnits under pandemin var alltid tillfällig, och den nuvarande marknadskorrigeringen speglar denna verklighet.

Prognos för 2025: Nettoomsättning förväntas mellan 6,6 miljarder och 6,8 miljarder dollar

När vi blickar framåt förutspår Lamb Weston sin årliga försäljning och vinst under analytikernas förväntningar, eftersom högre priser på dess frysta livsmedel börjar skada volymerna.

Företaget har höjt priserna på sina produkter, inklusive färdiga att laga klassiska och sötpotatisfrites, för att kompensera för stigande kostnader för tillverkning, transport och insatsvaror som potatis.

Lamb Weston, som levererar till snabbmatskedjor som McDonald's och KFC-ägaren Yum Brands, mötte också press från fler människor som valde att laga sina måltider hemma under ihållande inflation. VD Tom Werner sa,

Företaget förutspådde en nettoomsättning för 2025 i intervallet 6,6 miljarder dollar (6,09 miljarder euro) till 6,8 miljarder dollar (6,3 miljarder euro), vars mittpunkt var under LSEGs uppskattningar på 6,79 miljarder dollar (6,3 miljarder euro).

Man räknar också med att vinsten per aktie för hela året kommer att ligga mellan 4,35 och 4,85 dollar, jämfört med analytikers genomsnittliga uppskattning på 6,09 dollar. Företaget sa att dess volymer under första halvan av räkenskapsåret 2025 sannolikt kommer att minska i det låga till medelhöga ensiffriga intervallet.

Kvartalsresultat: 8 % volymminskning och intäkter under förväntningarna

Lamb Westons volymer sjönk med 8 % under fjärde kvartalet. Intäkterna på 1,61 miljarder dollar (1,5 miljarder euro) under kvartalet som slutade den 26 maj var under analytikernas uppskattning på 1,70 miljarder dollar (1,6 miljarder euro).

Bolagets justerade vinst per aktie var 78 cent jämfört med uppskattade $1,26.

Efterfrågan på pommes frites erbjuder en unik lins genom vilken man kan se bredare ekonomiska trender.

Lamb Westons senaste finansiella kamp understryker den pågående effekten av pandemi-inducerade störningar på snabbmatsindustrin och den bredare ekonomin.

När företaget justerar sin strategi för att fokusera på volymdriven tillväxt och kostnadshantering står det inför en utmanande väg framåt.

Det ekonomiska landskapet fortsätter att utvecklas, vilket återspeglar komplexiteten och osäkerheterna i en post-pandemisk värld.