Vad är Yen carry trade och varför kraschar det marknaderna?

Måndagen kom med ovälkomna nyheter för investerare då den japanska aktiemarknaden upplevde en betydande krasch. Den primära orsaken? Yenen bärhandel, en populär men ändå riskabel finansstrategi.

Yen-carry trade innebär att man lånar pengar till låga räntor i Japan och investerar dem på marknader med högre avkastning, såsom USA.

Vinsten kommer från skillnaden mellan den låga lånekostnaden och den högre investeringsavkastningen.

Men denna strategi kommer med inneboende risker, särskilt när plötsliga marknadsförändringar inträffar, vilket gör det svårt att stänga öppna positioner.

Den här veckan har den japanska centralbankens beslut att höja räntorna utlöst just ett sådant scenario.

Vad är yentransporten?

För att illustrera, föreställ dig att du lånar 1 miljon Yen från Bank of Japan till en ränta på 0,1 %.

Du konverterar sedan dessa medel till amerikanska dollar och investerar dem på den amerikanska marknaden, där du kan tjäna cirka 5,5 % årligen.

I slutet av året konverterar du tillbaka din vinst till yen, betalar tillbaka det ursprungliga lånet plus 0,1 % ränta och sänker skillnaden.

Denna strategi fungerar så länge som Bank of Japan håller räntorna låga och stabila, vilket gör att handlare kan investera med tillförsikt på marknader med högre avkastning.

Men när räntorna i Japan stiger blir bärhandeln problematisk.

Förstå den nuvarande krisen

Förra månaden nådde den amerikanska dollarn historiska toppar mot yenen.

För att skydda yenen höjde Bank of Japan räntorna från 0,1 % till 0,25 %.

Detta steg fick yenen att stärkas gentemot dollarn, vilket skapade ett betydande problem för handlare som är engagerade i transporthandeln.

Om de sålde sina utländska tillgångar och omvandlade intäkterna tillbaka till yen, skulle de få mycket mindre yen än förväntat, vilket skulle devalvera sina tillgångar i yentermer och utlösa marginalkrav.

För att möta dessa marginalkrav stod handlare inför två val: sälja sina utländska tillgångar eller låna mer yen till den nya, högre räntan och konvertera den till amerikanska dollar till en mindre gynnsam växelkurs.

Många valde att sälja sina tillgångar, vilket ledde till att yentransaktionen avvecklades, vilket bidrar till den nuvarande marknadsvolatiliteten.

Den plötsliga avvecklingen av yenens bärhandel har skickat chockvågor genom de globala marknaderna.

Det enda sättet att stabilisera situationen är att yenens värde minskar, men med valutahandlare som försöker köpa mer yen för att stänga sina positioner förblir valutan stark.

Denna tumultartade situation förväntas bestå, vilket leder till fortsatt volatilitet på finansmarknaderna världen över.

Den slutliga lösningen är fortfarande osäker, eftersom den beror på om regeringar eller valutamarknaden effektivt kan ingripa för att sänka yenens värde.

Yenens transporthandel, även om den är lönsam under stabila förhållanden, har blivit en betydande källa till instabilitet på marknaden på grund av de senaste ränteförändringarna av Bank of Japan.

Investerare och handlare måste nu navigera i detta utmanande landskap, med globala marknader som reagerar på de plötsliga förändringarna i valutavärden.

När detta finansiella drama utspelar sig är den viktigaste risken den inneboende risken med att förlita sig på lånade medel och vikten av att noggrant övervaka centralbankernas politik.