Wells Fargo sänker prismålet på Dell till $150: Dags att behålla eller sälja?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) är i rampljuset idag efter Wells Fargos beslut att sänka sitt prismål på företaget från $175 till $150, vilket fortfarande återspeglar en potentiell uppsida på 50% från dess nuvarande pris.

Denna justering kommer mitt i pågående diskussioner om Dells AI-server intäktsgenerering kontra marginalproblem. Enligt Wells Fargo, även om farten på AI-servern är uppenbar, kastar ihållande oro över AI-servermarginalen en skugga över Dells lönsamhet på kort sikt.

Analytikerna noterade också att Dells senaste uppsägningar av 12 500 anställda innebär ett försök att skydda lönsamheten när företaget ökar sina AI-bidrag.

Dells fokus på intäktsgenerering för AI-servrar är avgörande, särskilt eftersom företaget möter blandade efterfrågesignaler på den traditionella servermarknaden. AMD har rapporterat positiva efterfrågesignaler, medan leveranser av Intels Xeon CPU-server minskade med 22% jämfört med föregående år.

Dells traditionella serverordrar har dock vuxit från år till år under två kvartal i rad, vilket tyder på viss motståndskraft i detta segment.

Analytikerna förväntar sig att Dell kommer att lyfta fram efterfrågeåterhämtning under andra halvåret 2024, vilket potentiellt leder till intäktsökning från år till år, driven av dess Infrastructure Solutions Group (ISG).

Synpunkter från andra Wall Street-företag

Den 13 augusti uppgraderade analytiker på Barclays Dell till ett Equal-Weight-betyg, med hänvisning till att mycket av den AI-hype som hade drivit aktiens tidigare resultat nu har prissatts, vilket minskar nedåtrisken.

Trots pågående oro för Dells företagsserver- och lagringsverksamhet ser Barclays potential för AI att driva omsättningstillväxt, även om dessa AI-relaterade intäkter kan komma med lägre marginaler.

Detta är särskilt viktigt eftersom Dell navigerar genom en period av marginalkompression och strävar efter att balansera tillväxt med lönsamhet.

Å andra sidan förblir Bernstein försiktigt optimistisk om Dells potential för uppsida för AI-server på kort sikt. I ett forskningsmeddelande som publicerades den 12 augusti framhöll företaget att även om Dells resultat för första kvartalet 2025 blev besvikna i förhållande till höga förväntningar, kan potentialen för AI-serverintäkter att överträffa förväntningarna hjälpa till att lindra oron för lönsamhet.

Det finns dock en risk för en medellång nedbrytningsperiod i AI-infrastrukturen, vilket kan påverka Dells tillväxtbana.

Resultatförväntningar för andra kvartalet

När Dell förbereder sig för att rapportera sina resultat för andra kvartalet 2024 den 30 augusti är det enighet bland analytiker att företaget kommer att redovisa GAAP-vinst per aktie på 0,92 USD med en omsättning på 24,11 miljarder USD. Detta representerar en förbättring från föregående års GAAP EPS på 0,64 USD på intäkter på 23 miljarder USD.

Det är dock värt att notera att 12 av de 15 analytiker som täcker Dell har reviderat sina EPS-estimater nedåt under de senaste 90 dagarna, vilket återspeglar en försiktig känsla inför resultatreleasen.

Fokusera på AI

Dells senaste strategiska förändring mot att prioritera AI är också tydligt i dess beslut att minska sitt säljteam när företaget fokuserar om sina ansträngningar på AI-drivna erbjudanden.

Enligt ett memo som Bloomberg erhållit, siktar Dell på att växa snabbare än marknaden genom att effektivisera ledningsskikten och investera mer i AI. Denna strategiska pivot ses som nödvändig för att Dell ska kunna dra fördel av den växande efterfrågan på AI-kapacitet i modern IT-infrastruktur.

Ur ett grundläggande perspektiv befinner sig Dells verksamhet i en kritisk tidpunkt. Företagets fokus på AI, tillsammans med dess pågående ansträngningar att förbättra sitt produktutbud inom Infrastructure Solutions Group, kan ge betydande tillväxtmöjligheter.

Företaget måste dock också brottas med utmaningar som marginalkomprimering i AI-servrar och det konkurrensutsatta landskapet inom traditionella servrar och lagring.

Framöver kommer Dells förmåga att navigera i den cykliska karaktären av sin verksamhet vara nyckeln. Företaget har mött motvind i sin Client Solutions Group, med oförändrad försäljning under första kvartalet 2024 på grund av en mer konkurrenskraftig prismiljö och en ogynnsam produktmix.

Men allt eftersom IT-uppgraderingscykeln fortskrider finns det potential för tillväxt, särskilt i Infrastructure Solutions Group, där AI-relaterade uppgraderingar och lagringskrav kan driva årlig tillväxt i hög tonåren.

Dells långsiktiga tillväxtutsikter är nära knutna till den bredare användningen av AI och behovet av modernisering av datacenter. Företaget är väl positionerat för att dra nytta av de expanderande AI-applikationerna, med potentiella tillväxtområden inklusive hyperkonvergerad infrastruktur, mjukvarudefinierad lagring och AI-drivna IT-konsultlösningar.

Dell måste dock också hantera risker relaterade till ekonomiska nedgångar, intensiv konkurrens och avbrott i leveranskedjan, vilket kan påverka dess förmåga att dra nytta av dessa möjligheter.

Värdering

Trots dessa risker tyder Dells nuvarande värdering på att aktien handlas nära en cyklisk låg, vilket erbjuder en potentiell köpmöjlighet för investerare. Företagets fokus på AI och den förväntade återhämtningen i dess traditionella server- och lagringsverksamheter ger en solid grund för framtida tillväxt.

Investerare bör dock förbli försiktiga med de kortsiktiga utmaningarna, särskilt när det gäller marginalkomprimering och konkurrensbilden.

Trots utmaningarna är Dells terminskurs i förhållande till pris/vinst (P/E) lägre än sektorsmedianen, vilket gör det till en övertygande investering för dem som tror på AIs långsiktiga potential.

Dells positiva kassaflöde, utdelningar och aktieåterköp stärker ytterligare dess investeringsfall, trots en tyngre skuldbelastning jämfört med andra stora AI-spelare.

Låt oss nu se vad diagrammen har att säga om Dells prisbana och om de tekniska indikatorerna överensstämmer med de grundläggande utsikterna.

Baisse på dagliga diagram

På de dagliga diagrammen har Dell gjort ett klassiskt nack- och axelmönster och brutit under dess halsstöd, vilket indikerar att det har gått in i baisseartat territorium på medellång sikt.

DELL-diagram av TradingView

Med tanke på att investerare som har en hausseartad syn på företaget bör avstå från att köpa aktien på nuvarande nivåer. En lång position bör endast övervägas om aktien börjar handlas över sitt 50-dagars glidande medelvärde.

Valutahandlare som är baisse på aktien kan korta den på nuvarande nivåer nära $104 med en stop loss över den senaste swing high på $116,60. Om det baisseartade momentumet råder kan det åter falla till sin senaste låga låg nära $86 där vinster kan bokas.