Zomatos aktiekursrally har avstannat: mer uppåt?

Zomatos aktiekurs har skjutit på alla cylindrar, vilket gör det till ett av de bäst presterande matleveransföretagen. Den har ökat med över 550 % från sin lägsta punkt 2023. Under de senaste 12 månaderna har den stigit med över 180 % medan Uber och DoorDash har ökat med mindre än 80 %. Just Eat Takeaway-aktien har knappt rört sig under denna period.

Zomato-aktien backade något på tisdagen efter att Antfin, ett Singaporeföretag, sålt aktier värda över 556 miljoner dollar i företaget.

Stark tillväxt och marknadsandel

Matleveransbranschen har vuxit snabbt under de senaste åren, en trend som accelererade under Covid-19-pandemin. Några av de främsta företagen i sektorn har fått flera miljarder värderingar, där DoorDash värderas till över 51 miljarder dollar.

Efterfrågan på hämtmat och onlineleveranser kommer sannolikt att fortsätta växa under de närmaste åren. Jag tror att sektorn kommer att domineras av ett fåtal stora företag som kommer att fortsätta öka sina marknadsandelar.

Zomato har blivit en dominerande aktör på den indiska matleveransmarknaden, vilket har bidragit till att pressa marknadsvärdet till över 27,2 miljarder dollar. Det har man gjort genom att fokusera på marknadsandelstillväxt, en faktor som drev Uber Eats ut ur landet.

Företaget har också utökat sin verksamhet inom andra områden som dagligvaror, genom sitt varumärke Hyperpure och omedelbar handel. På den senare äger Zomato Blinkit, ett företag som låter folk köpa från lokala butiker och få produkter inom några minuter.

Från makronivå befinner sig Zomato på en unik plats där den dominerar en industri i en ekonomi som växer i snabb takt. Indien har över 1,4 miljarder människor och växer med över 7 % årligen, vilket skapar många medelklasser på vägen. Detta innebär att den har en stor total adresserbar marknad.

Zomatos verksamhet växer

Den senaste katalysatorn för prisuppgången i Zomato var dess finansiella resultat, som visade att dess intäktstillväxt fortsatte under det senaste räkenskapsåret.

Dessa siffror avslöjade att Zomatos bruttoordervärde (GOV) steg med 53 % under det senaste kvartalet till 15 455 crore INR eller 154,5 miljarder crore eller 1,86 miljarder dollar.

Denna tillväxt översattes till dess intäkter och resultat före övriga poster (EBITDA). Dess intäkter ökade med 62 % till 45,2 miljarder INR (544 miljoner USD) medan dess EBITDA ökade med över 2,99 miljarder rupier och 36 miljoner USD.

Dessa siffror gör att företaget växer snabbt. Till exempel i USA steg DoorDashs bruttoordervolym med 26 % under andra kvartalet medan Ubers bruttobokningar steg med 19 %.

Det viktigaste är att ledningen tror att verksamheten fortfarande är i början och att den kan fortsätta växa under de kommande månaderna. I det senaste bokslutet förutser ledningen att tillväxten på 25% av livsmedelsleveranserna kan fortsätta inom kort.

Dessutom fortsätter Zomato också att öka sina marginaler. Medan täckningsmarginalen sjönk från 7,5% till 7,2% och EBITDA-marginalen kom in på 3,4%, ser ledningen att den stiger till mellan 4% och 5% under Q1'25.

Tillväxten fortsätter men riskerna kvarstår

Zomato tror att det har mer utrymme att växa under de närmaste åren. Det står dock inför många utmaningar framöver. Den första är att några av dess nyckelområden står inför betydande konkurrens som kan skada dess marginaler. Till exempel, Blinkit har sett en aggressiv konkurrens från sådana som Swiggy Instamart, BigBasket, Zepto och Amazon Fresh.

För det andra verkar dess tillväxtmått ganska ambitiösa. Till exempel vill ledningen nå 1 000 butiker i mars nästa år och 2 000 i slutet av det året. Även om detta är möjligt kan det påverka dess tillväxt.

Ur en investerares synvinkel verkar företaget ganska övervärderat, vilket kan påverka dess framtida avkastning.

Zomato har ett börsvärde på över 27 miljarder USD och en årlig omsättning på 1,6 miljarder USD 2023. Till stor del kan denna värdering motiveras av dess intäktstillväxt med tanke på att företaget tjänade över 0,49 miljarder USD 2021 och redan växer med över 25 % .

Utmaningen är dock att leveransverksamheten tenderar att vara lågmarginal. År 2023 var dess årliga vinst bara 42 miljoner dollar eller 351 crore. Även om dess tur till lönsamhet är välkommen, kommer det att ta längre tid att motivera denna värdering.

Zomatos aktiekursanalys

Det dagliga diagrammet visar att Zomato-aktiens pris toppade på INR 279, där den har bildat ett dubbeltoppsdiagram. I de flesta fall är detta ett av de mest baisseartade tecknen på marknaden.

De två linjerna i MACD- och PPO-indikatorerna (Percentage Price Oscillator) har bildat en baisseartad crossover. Dessutom har Relative Strength Index (RSI) flyttats från den överköpta punkten på 79,30 till 63 och pekar nedåt.

Därför kan aktien på kort sikt fortsätta att dra sig tillbaka. Men på lång sikt kommer aktien sannolikt att fortsätta stiga allt eftersom momentumet fortsätter. Om detta händer kommer Zomatos aktiekurs att stiga till 300 INR.