Avfallshantering: framtida utdelningsaristokrat, allvädersaktie

Aktiekursen för Waste Management (NYSE: WM) har gått bra i år och har fortsatt den fart som har varit under de senaste decennierna. Den har ökat med 17 % 2024 och med över 13 100 % sedan börsnoteringen 1971. Det betyder att 1 000 USD som investerats i företaget på dess IPO-dag nu skulle vara 118 000 USD. Redovisat utdelningar skulle beloppet vara mycket högre än så.

Allvädersföretag

Ett allvädersföretag är ett som förväntas klara sig bra under alla ekonomiska förhållanden. Jag betraktar Waste Management, ett företag som samlar in och tar hand om avfall som ett sådant företag eftersom människor alltid kommer att generera avfall.

Ett bra exempel på detta är under covid-19-pandemin då de flesta företag drabbades. Waste Management och dess konkurrenter klarade sig bra. WM:s intäkter sjönk något till 15,2 miljarder dollar medan nettovinsten sjönk något till 1,496 miljarder dollar.

Andra företag som Waste Connections och Republic Services hade liknande resultat. Samma sak hände under den globala finanskrisen (GFC) 2008 och dot com-bubblan i början av 2000-talet.

Waste Management har vuxit bra under åren både organiskt och genom förvärv. Senast lade företaget ett bud på Stericycle, ett företag som fokuserar på medicinskt avfall i USA,

Företaget har också gynnats av att generera ytterligare intäktskällor. Till exempel har företaget blivit en ledande aktör inom förnybar energi, där det genererade över 276 miljoner dollar i intäkter förra året. Dess förnybara energi genererar pengar genom att omvandla deponigas till energi och genom att sälja koldioxidkrediter till andra företag som arbetar med nettonollinitiativ.

Avfallshanteringens ekonomiska resultat

Waste Management är ett moget företag, vilket innebär att dess omsättningstillväxt inte ska jämföras med andra unga företag. Trots det har företagets årliga intäkter ökat ganska bra.

De totala intäkterna steg från över 15 miljarder USD 2020 till över 20,4 miljarder USD förra året och uppskattningar är att de kommer att tjäna 21,57 miljarder USD och 23,4 miljarder USD 2024 och 2025. Inklusive Stericycle kommer dess intäkter att bli mycket högre eftersom analytiker förväntar sig att Stericycle kommer att tjäna 2,69 miljarder USD och 2,79 miljarder dollar under den perioden.

Genom att förvärva Stericycle har företaget dock sagt att det skulle avbryta sitt aktieåterköpsprogram eftersom det arbetar för att flytta sin hävstångseffekt från 3,6 till mellan 2,75 och 3 under de kommande tolv månaderna. Även om detta är smärtsamt, tror ledningen att Stericycle kommer att tillföra mer värde eftersom det strävar efter att bli den största aktören inom industrin för medicinskt avfall.

De senaste finansiella resultaten visade att dess intäkter steg till 5,4 miljarder USD under Q2 från 5,1 miljarder USD under Q2'23. Denna tillväxt var både organisk och genom dess förvärv, som uppgick till 750 miljoner dollar till och med juli.

Genom åren har Waste Management blivit en stor köpare av lokala avfallshanteringsföretag, vilket har hjälpt det att bli den största aktören i branschen.

Framtida utdelningsaristokrat

Förutom sin långa erfarenhet av tillväxt i intäkter och lönsamhet, har Waste Management-aktien gått bra på grund av sin utdelning. Bolaget har en släpande direktavkastning på 1,43 % och en utdelningskvot på 41,79 %. Dessa siffror innebär att företaget har ett utrymme att öka sin utdelning under de närmaste åren.

Detta är anmärkningsvärt eftersom WM har höjt sina utdelningar under de senaste 20 åren, vilket innebär att det bara har fem år kvar innan det blir en utdelningsaristokrat. Många utdelningsaristokrater ses som bra värdeaktier, särskilt för inkomstfokuserade investerare.

Avfallshantering är inget billigt lager

Det är värt att notera att Waste Management inte är en billig aktie eftersom den handlas till ett forward P/E-tal på 29,3, högre än sektorns median på 22,6. P/E-multipeln är också högre än S&P 500-indexgenomsnittet på 21.

Det är inte ovanligt att företag med ledande marknadsandelar är dyra. Titta bara på företag som Nvidia och Microsoft. För avfallshantering är det nuvarande P/E-talet för terminen i linje med det femåriga genomsnittet.

På den positiva sidan verkar WM vara det billigaste företaget i branschen. Waste Connections har ett framåtriktat P/E-tal på 44 medan Republic har 33.

Waste Management aktiekursanalys

De flesta analytiker har en hausseartad syn på Waste Management-aktien, vilket förklarar varför det genomsnittliga målet är $225, högre än nuvarande $208. Oppenheimer upprätthåller ett bättre betyg medan RBC Capital har en branschprestation.

Tekniskt sett verkar aktien ha hittat ett visst motstånd efter att dess vinst per aktie inte motsvarade förväntningarna. Det har också bildat ett stigande kildiagram, ett populärt baisseartat tecken.

Därför anser jag att eventuella svagheter bör ses som en bra ingång, särskilt för långsiktiga och tålmodiga investerare.