USD/CAD: hedgefonder klipper loonie korta satsningar innan BoC beslut

USD/CAD-växelkursen har backat kraftigt under de senaste veckorna då det kanadensiska dollarrallyt har tagit fart och dollarn har fallit över hela linjen. Paret nådde en topp på 1,3946 i augusti och har backat till 1,3537.

Bank of Canadas beslut

USD till CAD-paret kommer att vara i rampljuset på onsdag när Bank of Canada (BoC) levererar sitt räntebeslut.

Ekonomer tror att banken kommer att fortsätta sänka räntorna nu när ekonomin och inflationen avtar. Om detta händer kommer banken att sänka räntorna med 0,25 % och sänka räntorna till 4,25 %, ned från årets högsta på 5,0 %.

BoC har varit den mest aggressiva räntesänkaren i år i den utvecklade världen. Det har gjort det när inflationen backade till 2,5 % i augusti, ned från 7,6 % efter Covid-19-pandemin.

Centralbanker sänker vanligtvis räntorna när inflationen avtar i ett försök att pressa upp den ekonomiska tillväxten. I Kanadas fall visade färska uppgifter att den ekonomiska tillväxten avtog.

Enligt statistikbyrån steg Kanadas BNP med 0,9 % under andra kvartalet. Den har vuxit med mindre än 1 % under de senaste fyra kvartalen i rad.

Kanada har också andra svaga makrosiffror. Till exempel har landets arbetslöshet stigit långsamt under de senaste månaderna. Den steg från 6,4 % i juli, den högsta punkten sedan 2022 och högre än förra årets låga på 5,0 %. Analytiker förväntar sig att veckans jobbsiffror visar att kursen steg till 6,5% i augusti.

Kanadas bostadspriser har också fortsatt att stiga, främst på grund av svaga lager och höga immigrationssiffror. Färska data visade att Kanadas nya bostadsprisindex steg med 0,2% i juli och analytiker förväntar sig att priserna kommer att stiga med nästan 6% under de kommande åren.

Därför tror Bank of Canada att sänkta räntor kommer att bidra till att stabilisera ekonomin genom att sänka lånekostnaderna. Man hoppas också att dessa nedskärningar kommer att devalvera loonie lite, ett drag som inte sker.

En svagare lokal valuta är ofta bra för Kanada eftersom den ofta ökar landets export genom att göra den mer överkomlig utomlands.

Hedgefonder och andra spekulanter börjar minska sina korta satsningar mot den kanadensiska dollarn. Förra veckans Commitment of Traders (CoT) rapport från CFTC visade att hedgefonder har en kortsatsning på 8 miljarder dollar mot loonie, som valutan är populärt känd. Kortsatsningen nådde en topp på 14 miljarder dollar i augusti.

Samtidigt är optionsmarknaden fortfarande hausse på valutan, med satsningar på att den kommer att fortsätta stiga till en rekordhög nivå.

Därför kommer USD/CAD-paret sannolikt att reagera blygsamt på BoC-beslutet om inte banken gör en större förändring. Dessutom har räntesänkningen redan prisats in av marknadsaktörerna.

USD/CAD-paret reagerar också på priserna på råolja. Brent kraschade till $73, dess lägsta punkt i år medan West Texas Intermediate (WTI) föll till $70 per fat. Råoljepriserna har en blygsam inverkan på loonie eftersom Kanada är en av de största exportörerna.

Nästa viktiga loonie-nyhet blir fredagens jobbrapport, som kommer att ge mer färg på tillståndet i den kanadensiska ekonomin.

Amerikanska NFP-data framöver

Valutakursen för USD till CAD steg något även efter att en rapport från ISM och S&P Global bekräftade att ekonomin saktade in.

Dessa två rapporter visade att tillverkningsindustrins PMI-siffror mjuknade i augusti då sektorn förblev i en kontraktion. De två organisationerna kommer att släppa tjänstens PMI-siffror på onsdag.

Tjänstesektorn har återhämtat sig i en snabbare takt än tillverkningssektorn i USA och andra utvecklingsländer.

Samtidigt kommer Bureau of Labor Statistics (BLS) att publicera den noggrant bevakade jobbrapporten på fredag.

Ekonomer förväntar sig att uppgifterna avslöjar att arbetslösheten backade till 4,2 % i augusti när ekonomin lade till 145 000 jobb.

Dessa siffror är viktiga eftersom Fed nu fokuserar fullt ut på arbetsmarknaden eftersom inflationen har mattats upp något.

USD/CAD teknisk analys

Det dagliga diagrammet visar att paret USD till CAD toppade på 1,3946 i augusti och nu har backat med nästan 3% till 1,3588.

Det har hållit sig under nyckelstödsnivån på 1,3588, den lägsta svängningen den 16 maj. Paret har också backat under 50-dagars och 200-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA), som är på väg att bilda ett dödskors, ett populärt baisseartat tecken.

Därför kommer paret sannolikt att testa om nyckelmotståndsnivån på 1,3588 och sedan återuppta den nedåtgående trenden. Om detta händer kommer USD/CAD-priset att sjunka och testa förra månadens lägsta på 1,3442 igen.