Är den amerikanska marknaden på väg att förlora sin dominans när globala banker börjar konvergera?

Federal Reserve är inställd på att ansluta sig till Europeiska centralbanken (ECB) och resten av världen för att gradvis gå bort från de aggressiva räntehöjningarna de senaste åren.

Denna förändring kommer som svar på tecken på ekonomisk avmattning och minskat inflationstryck.

För första gången sedan 2020 förväntas Federal Reserve sänka räntorna den kommande onsdagen, med marknadsaktörer som förutspår en potentiell sänkning med 25 punkter.

Den globala räntesänkningscykeln tar fart, med stora centralbanker som konvergerar på en mer ackommoderande politik.

Data tyder på att hälften av centralbankerna på utvecklade marknader redan är i färd med att lätta på penningpolitiken.

När USA äntligen ansluter sig till dem är det kanske dags att överväga några större förändringar i berättelsen om global aktieutveckling.

Globala ekonomier som förberedelse för ett narrativt skifte

De senaste åren har penningpolitiken avvikit kraftigt mellan globala centralbanker, drivet av varierande ekonomisk återhämtning och inflationsdynamik.

Medan den amerikanska centralbanken höjde räntorna aggressivt som svar på stark tillväxt och stigande inflation, tog centralbankerna i Europa och Asien ett mer försiktigt tillvägagångssätt på grund av långsammare återhämtning och ihållande låg inflation.

USA överträffade andra ekonomier på grund av robusta fundamenta och kapitalflöden.

När räntorna i USA steg i höjden strömmade investerare till högre avkastning, vilket orsakade en divergens mellan USA:s penningpolitik och andra stora ekonomier.

Penningmarknadsfonderna i USA steg till rekordnivåer på 6,32 biljoner dollar, drivna av attraktiv avkastning.

Samtidigt kämpade Europa och Asien för att hålla jämna steg, och carry trade – en populär strategi där investerare lånar i lågräntevalutor (som japanska yen) för att investera i högre avkastningstillgångar – komplicerade bilden ytterligare.

Nu, när USA går in i en räntesänkningscykel, kommer denna avvikelse att minska.

De minskande ränteskillnaderna mellan länder kommer att minska attraktiviteten för strategier som bärhandel, där fluktuationer i valutavärden spelar en betydande roll i investerarbeslut.

En större konvergens i penningpolitiken kommer sannolikt också att resultera i stabilare valutamarknader, med färre svängningar i växelkurserna.

Dags att omvärdera utländska marknader?

Den amerikanska aktiemarknaden, särskilt S&P 500, har haft en stark utveckling i åratal, men allt eftersom den globala räntesänkningscykeln fortskrider kan utländska marknader erbjuda mer attraktiva möjligheter.

Historiska mönster visar att kapital under perioder av lättnader tenderar att flöda ut från amerikanska marknader och till undervärderade utländska tillgångar.

S&P 500 har redan slutat att prestera bättre än de latinamerikanska marknaderna under de senaste åren. Tillväxtmarknader och undervärderade ekonomier som Kina kan komma att dra nytta av denna förändring av kapitalflöden.

Kina, i synnerhet, presenterar ett övertygande fall för investerare.

Trots ekonomiska utmaningar och regulatoriska oro, verkar Kinas marknader vara betydligt undervärderade i jämförelse med USA. Om USA börjar sänka räntorna kan det leda till ökat investerarintresse för utländska tillgångar, inklusive kinesiska aktier, som för närvarande handlas till lägre värderingar.

På samma sätt har Latinamerika överträffat de senaste åren, och med USA som bromsar in kan dessa marknader fortsätta att locka kapital som söker högre avkastning.

Denna förändring i investeringstrender är inte en säkerhet, men den speglar historiska prejudikat från 1990-talet när utländska marknader upplevde en ökning av kapitalinflöden under amerikanska räntesänkningar.

Försiktighet är dock nödvändig eftersom den globala ekonomiska miljön fortfarande är fylld av osäkerhet.

Vad ska man tänka på att gå vidare

Med globala centralbanker som går över till lägre räntor bör investerare överväga att gå bortom amerikanska marknader.

Utländska marknader, särskilt i framväxande ekonomier som Kina och Latinamerika, kan erbjuda bättre värde och tillväxtpotential då kapitalflöden flyttas bort från USA. Att diversifiera till dessa marknader kan vara ett lägligt steg med tanke på deras relativa undervärdering.

Dessutom kan den förväntade stabiliseringen på valutamarknaderna minska attraktionskraften för strategier som carry trade, som är beroende av att utnyttja ränteskillnader.

Investerare som tidigare dragit nytta av valutavolatilitet bör nu fokusera på aktie- eller obligationsmarknader där tillväxtutsikterna verkar starkare.

Framförallt tillväxtmarknader kan komma att vinna eftersom amerikanska räntesänkningar lättar på deras skuldbördor och lockar fler utländska investeringar.

För dem som söker långsiktig tillväxt erbjuder dessa regioner en lovande möjlighet, särskilt med tanke på deras nuvarande undervärdering.

Situationen är dock fortfarande flytande och investerare bör närma sig denna period med ökad skepsis, samtidigt som de övervakar centralbankernas åtgärder och den makroekonomiska utvecklingen.

I denna miljö kommer diversifiering, smidighet och ett långsiktigt perspektiv att vara avgörande för att navigera i den globala ombalanseringen av kapitalmarknaderna.