Utilities-aktier slog rekord under 2024, men analytiker varnar för möjlig korrigering

Utilities-aktier har upplevt en extraordinär rally under 2024 och har blivit en av Wall Streets mest omtalade affärer under året.

Men med värderingar i höjden och ekonomiska indikatorer som skiftar, varnar vissa finansexperter för att ökningen kan ha gått för alltför snabbt.

Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), som spårar sektorn, har dragit tillbaka nästan 2,5 % från sin högsta nivå den 2 oktober på $81,47 per aktie, enligt FactSet-data.

Även med denna nedgång förblir ETF:en upp 24,4 % hittills från år, vilket överträffar S&P 500:s vinst på 21,4 %.

Skulle ETF avsluta året över nuvarande nivåer, skulle det markera allmännyttiga sektorns bästa årliga resultat på över två decennier.

Men när räntorna stiger och investerarnas sentiment förändras, tror vissa experter att en korrigering kan vara nära förestående.

Ränteförändringar hotar rally av allmännyttiga aktier

En av de främsta drivkrafterna bakom elbolagens senaste reträtt är de förändrade utsikterna för amerikanska räntor.

Efter en rad starka ekonomiska data har investerarnas förtroende för ekonomin vuxit, men det har också oron för ihållande inflation.

Detta har i sin tur drivit upp räntorna på statskassan, vilket negativt påverkar allmännyttiga aktier, traditionellt sett som defensiva, räntekänsliga spel.

Enligt George Cipolloni, portföljförvaltare på Penn Mutual Asset Management, drev det kraftiga räntefallet tidigare i år mycket av sektorns rally.

Men när avkastningen vänder, tappar verktygen en del av det momentumet. Cipolloni sa i en MarketWatch- rapport som lyfter fram hur obligationsräntorna påverkar aktiekurserna i sektorn omvänt.

Sträckta värderingar: ett varningstecken?

En annan faktor som bidrar till tillbakagången i aktier i allmännyttiga tjänster är sträckta värderingar.

I slutet av 2023 handlades elbolag på låga nivåer, men rallyt 2024 har drivit värderingar till övervärderat territorium.

Travis Miller, en energi- och energistrateg på Morningstar, noterade att sektorn inte längre erbjuder det fynd som den en gång gjorde.

"Med tanke på rallyt tycker vårt team att sektorn är rättvist värderad just nu," sa Miller till MarketWatch .

Han nämnde Vistra Corp. som ett utmärkt exempel på uppsvinget för allmännyttiga företag.

Det oberoende kraftbolagets aktie har skjutit i höjden med över 200 % i år, till och med överträffat teknikjättar som Nvidia.

Vistras nuvarande värdering är dock mer än 90 gånger vinsten under det senaste året, vilket väcker farhågor om huruvida dessa vinster är hållbara.

Affärer som Constellation Energys partnerskap med Microsoft för att starta om en kärnreaktor på Three Mile Island i Pennsylvania har väckt investerarnas intresse.

Miller varnade dock för att fördelarna med sådana affärer kommer att ta år att förverkliga, och marknaden kan ha överskattat deras omedelbara inverkan.

"Jag tycker att de aktierna har gått upp alldeles för snabbt och alldeles för mycket entusiasm har prisats in."

Tekniska analytiker ser oroväckande tecken

Utöver grundläggande bekymmer ser tekniska analytiker oroväckande tecken i diagrammen för allmännyttiga aktier.

Jonathan Krinsky, teknisk chefsstrateg på BTIG, varnade i en rapport att XLU ETF handlas till sin största premie till sitt 200-dagars glidande medelvärde sedan 2003, en signal om att en korrigering på 7% till 10% kan vara i horisonten.

Jason Goepfert, senior forskningsanalytiker på Sentimentrader, noterade också att energiaktier har en historia av underpresterande när de klättrar för långt över sitt 200-dagars glidande medelvärde, vilket gör sektorn sårbar för tillbakadragningar.

När statsräntorna fortsätter att stiga, kan energibolag – som vanligtvis kämpar i sådana miljöer – se mer tryck nedåt.

Försiktig optimism för långsiktiga investerare

Inte alla analytiker förutspår undergång och dysterhet för verktyg. Nicholas Colas, medgrundare av DataTrek, har en försiktigt optimistisk syn.

Även om han erkände att allmännyttiga företag kanske inte kommer att prestera bäst under de kommande 12 månaderna, förväntar han sig att sektorn kommer att återhämta sig när obligationsräntorna börjar sjunka igen när Federal Reserve fortsätter sina räntesänkningar.

"Verktygssektorn bör fortsätta att prestera bättre när obligationsräntorna faller", sa Colas och tillade att den AI-drivna efterfrågan på verktyg också kan driva på framtida vinster.

Lori Calvasina, chef för USA:s aktiestrategi på RBC Capital Markets, delade en mer behärskad uppfattning och noterade en avmattning i pengar som strömmar in i fonder som fokuserar på företag.

Hon spekulerade i att brådskan att dra nytta av lägre räntor redan har gått sin väg, och verktyg erbjuder inte längre samma värde för investerare.

"Utilities är inte längre övertygande på en värderingsbasis," sade Calvasina.