DMart-aktien faller med 8,5 % på ett nedslående resultat för andra kvartalet; mäklarhus nedgraderar mitt i konkurrens på nätet

Aktierna i Avenue Supermarts - moderbolaget till den populära indiska stormarknadskedjan DMart, föll med nästan 8,5 % på måndagen och nådde en lägsta nivå på 4 187,25 INR på BSE på grund av svaga resultat under andra kvartalet påverkat av den växande populariteten för online-livsmedelsplattformar i landet.

Avenue Supermarts rapporterade en ökning av nettovinsten med 5,8 % på årsbasis till 659,6 crore och en 14,4 % ökning av intäkterna, och nådde 14 445 crore ₹ 12 624 crore under samma kvartal föregående år.

Siffrorna motsvarade dock inte förväntningarna. Medan intäktstillväxten förblev i tvåsiffrigt, markerade det den långsammaste expansionstakten för DMart på fyra år, enligt mäklarfirman Bernstein.

Siffrorna fick ledande mäklare att justera sin syn på aktien.

Analytiker över hela linjen nämnde företagets långsamma intäktstillväxt, krympande vinstmarginaler och intensifierad konkurrens från online-livsmedelsplattformar som viktiga orsaker till deras nedgraderingar.

Målprissänkningarna var branta, och Morgan Stanley sänkte sina utsikter till 3 702 INR från 5 769 INR, vilket återspeglar ökande oro för DMarts förmåga att upprätthålla tillväxt i en mycket konkurrensutsatt detaljhandelsmiljö.

Mäklarfirmorna sänker riktpriserna i den ökande konkurrensen

Medan vinsten efter skatt och intäkter ökade, om än blygsamt, sjönk vinstmarginalen för kvartalet juli-september till 4,6 %, 0,3 procentenheter lägre än samma period förra året.

Trots att företaget lade till sex nya butiker under kvartalet, väckte den svaga försäljningstillväxten i samma butik (SSG) på 5,5 % oro över DMarts förmåga att leverera hållbar vinsttillväxt.

Denna SSG-siffra var betydligt lägre än Q1 FY25:s 9,1%, vilket ytterligare bidrog till marknadens besvikelse.

Som svar på den underväldigande resultatrapporten sänkte stora mäklare sina utsikter för DMart.

Morgan Stanley utfärdade ett "underviktigt" betyg och sänkte sitt riktpris drastiskt från 5 769 INR till 3 702 INR.

Mäklarhuset betonade att konkurrensen från onlinebutiksformat, särskilt i storstadsområden, har börjat urholka DMarts dominans, vilket placerar ett moln över återförsäljarens tillväxtpotential.

JPMorgan sänkte på liknande sätt DMart från "övervikt" till "neutral" och sänkte sitt riktpris till 4 700 INR, med hänvisning till en avmattning i jämförbar tillväxt (LFL) och stigande driftskostnader.

Mäklarhuset noterade också att investeringar i snabbhandelssegmentet och DMart Ready, företagets onlineplattform, sätter ytterligare press på marginalerna.

Dessa faktorer, i kombination med långsammare butiksproduktivitet och ökad konkurrens från e-handelsplattformar, tyder på att DMart kan möta ytterligare utmaningar med aktieprestanda under de kommande månaderna.

Online-livsmedelsplattformar pressar marginaler

En av de kritiska faktorerna som påverkar DMarts prestanda är ökningen av onlinematinköp.

Neville Noronha, VD för Avenue Supermarts, erkände det växande inflytandet från digitala livsmedelsplattformar på stora tunnelbanebutiker, och uppgav att DMart Ready, företagets online-livsmedelsinitiativ, växte med 21,8 % under H1 FY25.

Denna tillväxt var dock fortfarande lägre än under tidigare perioder, och konkurrensen från väletablerade onlinespelare har tagit bort DMarts marknadsandel i stadskärnor.

Bernsteins analys påpekade att tillväxten för jämförbara enheter var den långsammaste på tre år, vilket ytterligare understryker de utmaningar som DMart står inför från onlinerivaler.

Denna trend, i kombination med högre driftskostnader, tvingade mäklarhus att omvärdera DMarts tillväxtbana, vilket tyder på att återförsäljaren kommer att behöva utveckla nya strategier för att konkurrera effektivt i det föränderliga landskapet.

Blandade utsikter trots långsiktig potential

Medan de flesta mäklarhus sänker sina riktpriser och reviderade vinstuppskattningar, är vissa fortfarande försiktigt optimistiska om DMarts framtid.

CLSA, till exempel, bibehöll sitt "outperform"-betyg, om än med ett reviderat riktpris på 5 360 INR, ned från 5 769 INR.

CLSA:s analytiker tror att DMarts steg mot egna märkesvaror, tillsammans med dess pågående expansion, positionerar företaget för att tackla ökande konkurrens och operativa utmaningar.

Ändå erkände CLSA också att DMarts bruttomarginaler och PAT var under uppskattningar på grund av ökade personalkostnader och minskad butiksproduktivitet.

Företaget sänkte sina uppskattningar för FY25-FY27 med 13-15% för att återspegla dessa utmaningar men vidhöll att DMarts långsiktiga grunder förblir intakta, förutsatt att återförsäljaren anpassar sig till den föränderliga detaljhandelsmiljön.