Oxford Lane Capital (OXLC) har en fet 20% avkastning: är det ett köp?

Oxford Lane Capital (OXLC)-aktien har stigit blygsamt i år och svävar nära sin rekordnivå på $5,35. Den har stigit med 6 % i år, och tack vare sin snabba avkastning på 20 % har dess totalavkastning varit 24 %, högre än Vanguard S&P 500-index (VOO).

OXLC har blivit ett av de bäst presterande utdelningsbolagen i år och går i samma klass som Main Street Capital, vars totalavkastning har varit 29 %.

Vad är OXLC?

Oxford Lane Capital är ett ledande amerikanskt företag som de flesta utanför finans och räntemarknaden har hört talas om eftersom det inte erbjuder sina tjänster till konsumenter.

Istället erbjuder företaget relativt komplicerade finansiella lösningar. Den investerar i debt och equity trancher av collateralized debt obligations (CLOs).

En CLO är en strukturerad finansiell produkt som paketerar ett stort antal företagslån, mestadels till företag med låg kreditvärdighet.

I sitt fall fokuserar Oxford Lane på CLOs, som är belånade av seniorlån. Till skillnad från andra företag har OXLC-lån ingen exponering mot fastighets- och bostadslån, billån och kreditkort.

Företaget har investerat i cirka 195 CLO-strukturer. Några av de översta delarna av dess portfölj är Elmwood, Regatta, Onex CLO Warehouse, Ares, Milford Park och Windriver. Dess tio bästa investeringar står för cirka 20 % av exponeringen.

Den senaste presentationen visade att Oxford Lanes största investeringar är i den högteknologiska industrin, följt av sjukvård, bank och finans, tjänster, hotell och media.

Fördelen med dess affärsmodell är att dess CLO:er är seniorsäkrade, vilket innebär att det vanligtvis är den första som får betalt. Även när det föreligger ett fallissemang kommer företaget att vara det första att ta emot betalningar som kommer från försäljningen av tillgången.

En annan fördel är att företaget har några covenants som kan utlösas och flytta en låntagares medel för att återbetala senior trancher.

Nackdelen med detta tillvägagångssätt är att företaget ofta tar en lägre avkastning än företag som investerar i junior debt på grund av riskerna.

Samtidigt, enligt Bloomberg, CLO-industrin har nu blivit värd över 1,3 biljoner dollar i takt med att efterfrågan har ökat. Utmaningen är att chefer inte skapar obligationer tillräckligt snabbt för att möta efterfrågan, vilket innebär att de får slut på saker att köpa.

Potentiella katalysatorer för Oxford Lane Capital-aktien

Det finns tre potentiella katalysatorer för Oxford Lane Capital-aktien. För det första kan avkastningen bli kraftigare på grund av den pågående vågen av återställning, som har skjutit i höjden till rekordhöga nivåer. Data från Citigroup visar att återställningar, en refinansieringsprocess för CLO:er, steg till 26 miljarder dollar i augusti. Samtidigt har spreadarna eller riskpremien minskat till den snävaste punkten på över två år.

Citi har fler goda nyheter för företag på CLO-marknaden eftersom de förväntar sig att mellan 80 och 100 miljarder dollar kommer att återställas i december.

Den andra potentiella katalysatorn för Oxford Lane Capital är att fusioner och förvärv (M&A) kan fortsätta att gå bra om Donald Trump vinner det allmänna valet. Trump kommer sannolikt att ersätta Lina Khan, som aggressivt har kämpat mot några stora fusioner och förvärv.

Hon har stämt för att stoppa några stora affärer som Tapestry och Capri-fusionen och JetBlue och Spirit Airlines. Om hon ersätts kommer det att finnas stor chans för en M&A-boom, speciellt nu när räntorna sjunker.

Den tredje katalysatorn för OXLC-aktier är att fallissemanget har förblivit betydligt låga. Även den mycket omtalade muren av löptider inom fastighetsbranschen har inte lett till några betydande fallissemang i branschen.

Låga fallissemang innebär att fonden kommer att fortsätta generera stark avkastning under överskådlig framtid.

Det finns dock två potentiella nackdelar med att investera i OXLC. För det första handlar det alltid till en premie till dess nettotillgångsvärde (NAV). För det andra kan det kämpa på när räntorna fortsätter att röra sig nedåt. På den positiva sidan väntas räntorna inte falla så kraftigt som man initialt befarade.

Oxford Lane Capital aktiekursanalys

OXLC-diagram av TradingView

På veckodiagrammet ser vi att OXLC-aktien har gått bra under de senaste månaderna. Den har bildat ett diagrammönster för koppar och handtag, ett populärt fortsättningstecken. Den senaste konsolideringen är en del av handtagssektionen.

Oxford Lane har hållit sig över 50-veckors och 25-veckors exponentiella rörliga medelvärden (EMA). Oscillatorer som Relative Strength Index (RSI) och MACD har pekat uppåt.

Därför kommer aktien sannolikt att få ett hausseartat utbrott när köpare riktar in sig på den viktigaste motståndspunkten på 6 $. Stop-loss för denna handel är cirka $5.

Men på lång sikt kommer aktien sannolikt att ha en svagare totalavkastning än den bredare marknaden. Till exempel, under de senaste fem åren var dess totalavkastning 30 % jämfört med VOO:s 107 %.