Citi uppgraderar Bank of America till “Köp”: kan BofA-aktien fortsätta att klättra?

Den 8 november 2024 uppgraderade Citi-analytiker Bank of America (NYSE: BAC) från Neutral till Buy, och satte ett nytt prismål på $54, upp från $46.

Denna revidering, föranledd av förväntningar om en gynnsam regulatorisk och räntemiljö, pekar på en potentiell uppsida på 20 % från BAC:s nuvarande handelspris.

Analytikern Keith Horowitz citerade det ökande värderingsgapet mellan BAC och branschledaren JPMorgan (JPM), och såg utrymme för konvergens.

Bank of Americas implicita kostnad för eget kapital (COE) ligger för närvarande på 10,2 %, särskilt högre än JPM:s 8,7 %, vilket skapar en attraktiv risk/belöningsprofil för BAC-investerare, särskilt om den implicita COE skiftar lägre.

Horowitz räknar med att BAC:s räntenettomarginal (NIM) kan förbättras till 2,14 % till 2026, stärkt av tillgångar med fast ränta och löptider i swappar, vilket kommer att stödja vinsttillväxt.

Avregleringsutsikter under Trumps andra mandatperiod

Den bredare banksektorn, inklusive BAC, har fått draghjälp efter Donald Trumps omval som USA:s president.

Analytiker förväntar sig att Trumps administration kommer att lätta på regleringsbördan, vilket gynnar banker som Bank of America genom potentiellt lättare kapitalkrav.

Dessutom kan högre obligationsräntor och stigande räntor stärka BAC:s resultat, särskilt inom dess kommersiella utlånings- och förmögenhetsförvaltningsdivisioner.

I detta sammanhang kan finansinstitutioner se tillväxtacceleration, givet det förväntade stödet för M&A-aktiviteter och avreglering, särskilt inom finans- och energisektorerna.

Ett meddelande från UBS underströk att minskad tillsyn skulle öka bankernas operativa flexibilitet och positionera dem för att överträffa de kommande åren.

BofA Q3 resultathöjdpunkter

Bank of America rapporterade solida resultat för tredje kvartalet, överträffade analytikers uppskattningar med en vinst per aktie på 0,81 USD, jämfört med förväntningarna på 0,78 USD, medan intäkterna nådde 25,3 miljarder USD, en ökning med 1 % jämfört med föregående år.

Banken såg robusta bidrag från sina segment Global Markets och Global Wealth and Investment Management.

Speciellt uppnådde Global Markets-divisionen en 12%-ig ökning i försäljning och handelsintäkter med 12% jämfört med föregående år, vilket genererade 4,9 miljarder USD.

BAC:s räntenetto förblev stabilt på 14,1 miljarder dollar, en liten ökning från Q2:s 13,9 miljarder dollar, även om det speglade en minskning med 3% från samma period förra året på grund av högre inlåningskostnader.

Trots en ökning av avsättningar för kreditförluster till 1,54 miljarder dollar, höll BAC:s resultat inom områden med höga marginaler sitt resultatmomentum stabilt.

Regleringsgranskning lägger till mindre utmaningar

Bank of America avslöjade pågående diskussioner med tillsynsmyndigheter om dess program mot penningtvätt (AML) och efterlevnad av sanktioner.

Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) lanserade också en utredning om BAC:s Zelle-transaktionshanteringsmetoder, vilket signalerade potentiella verkställighetsåtgärder.

Även om dessa regulatoriska utmaningar kan kräva ökad tillsyn och efterlevnadskostnader, förväntar sig BAC inga väsentliga ekonomiska konsekvenser.

BAC:s grundläggande affärsmodell förblir robust, stödd av konsekventa intäkter från konsumentbanker, förmögenhetsförvaltning och företagsutlåning, även mitt i regulatoriska granskningar.

BofA aktievärdering

Bank of America handlas för närvarande till ett pris-till-bok-förhållande (P/B) på 1,18x, högre än treårsgenomsnittet på 1,13x och över det långsiktiga genomsnittet på 1,04x.

JPMorgan, som jämförelse, har en högre avkastning på materiella aktier (ROTCE) och ett P/B-tal på cirka 1,33x, vilket återspeglar dess dominerande ställning i sektorn.

Med tanke på BAC:s relativt blygsamma bokförda värdetillväxt på 30 % under de senaste fem åren, prissätter investerare bankens stadiga, om inte snabba, värdeackumulering.

Aktuella värderingar tyder på att även om BAC har tillväxtpotential kan dess pris redan återspegla mycket av de förväntade regulatoriska och ränterelaterade fördelarna.

Preferensaktier ger en attraktiv avkastning

För dem som tittar på avkastningsmöjligheter erbjuder BAC:s preferensaktier i serie GG en direktavkastning på cirka 6 %, även om risken för samtal begränsar potentiell prisuppgång bortom tröskeln på $25.

Trots den högre avkastningen på dessa preferenser bör investerare överväga den kortsiktiga samtalsrisken och den mer stabila men något lägre avkastningen som erbjuds av BAC:s Series L att föredra.

Med en kärnprimärkapitalkvot på 11,8 % är BAC:s kapitalposition fortsatt stark, vilket understryker säkerheten för dessa föredragna utdelningar inom överskådlig framtid.

Bank of America har visat motståndskraft mitt i förändringar i regulatoriska förväntningar, marknadsräntor och resultatutveckling.

En potentiell nedgång i räntenettot på grund av sänkningar av federala fonders räntor kan dock dämpa framtida intäkter.

Låt oss nu vända vår uppmärksamhet till de tekniska indikatorerna för att bedöma om BAC kan behålla sitt uppåtgående momentum.

BAC-aktie: starkt hausseartat momentum på plats

Bank of Americas aktie har sett en stark bullrun sedan november 2023 som har tagit aktien från $25-nivåer till nästan $45, där den handlas nu. Denna bull run intensifierades ytterligare nyligen efter bankens kvartalsrapport.

Källa: TradingView

Med hänsyn till detta starka uppåtgående momentum kan investerare som har en hausseartad utsikt initiera långa positioner på nuvarande nivåer eller vänta på en retracement närmare $42-nivåerna.

I båda fallen kan de placera en efterföljande stop loss vid aktiens 100-dagars glidande medelvärde och köra denna uppåtgående trend så länge den håller i sig.

Handlare som är baisse på aktien måste avstå från att shorta den på nuvarande nivåer. En kort position måste endast övervägas om aktien faller under sin senaste låga på 41,11 $.