Nära, men ingen cigarr

Fredagen den 22 november handlades Bitcoin på rekordnivåer, bara en smula under $100 000.

Med tanke på den stigande uppåtgående farten som tog fart på Donald Trumps valseger, verkade det knappast några tvivel om att det helt enkelt var en tidsfråga innan världens mest populära krypto tog ut denna historiska och betydelsefulla milstolpe.

Men bara några dagar senare såg det ut som om fyllningen hade slagits ut ur kryptojätten.

Vad härnäst? Vem vet. Utan tvekan är det fortfarande bara en funktion av tiden innan $100 000 passeras.

Kanske kommer Bitcoin att återbesöka $50 000 först? Detta var också en milstolpe på en gång; en som den först korsade i februari i år och sedan återbesökte i augusti.

Är det mer löjligt att överväga att Bitcoin halverar i värde än till exempel S&P 500?

En minskning med 50 % från nuvarande nivåer skulle ta det till cirka 3 000.

De flesta investerare tror sannolikt att det är mer troligt att Bitcoin går till 10 000 $ än att S&P 500 faller till 3 000.

Ändå har S&P förlorat hälften av sitt värde vid minst två tillfällen i mitt levande minne.

Det var "Dot Com Crash" som såg att S&P föll med 49 % mellan mars 2000 och oktober 2002.

Sedan var det den "stora finanskrisen" när S&P tappade omkring 58 % mellan oktober 2007 och mars 2009.

Vi pratar förstås inte om en indexhalvering över en natt.

Nedgångarna skedde under två och ett halvt år i det första exemplet och sjutton månader i det senare. Men det gör det bara värre.

Som jämförelse kan nämnas att ingen som handlade genom starten av coronavirusutbrottet kommer att glömma S&P:s 35%-dopp under de fyra veckorna mellan februari och mars 2020 efter den globala nedstängningen.

Men S&P hade gjort tillbaka alla dessa förluster bara fem månader senare och fortsatte sedan att rally.

Däremot såg "Dot Com Crash" och "Great Financial Crisis" många stora endagsnedgångar, men det fanns också studsar.

Problemet var att det var svårt att se var det hela skulle sluta, eftersom varje försök till återhämtning misslyckades, tills en slutlig botten nåddes.

Investerare blev sargade, mentalt, fysiskt och ofta ekonomiskt.

Ta en titt på ett 100-årigt diagram över Dow (S&P och NASDAQ går inte så långt tillbaka).

Du kommer att se försäljningarna och björnmarknaderna. Men du kommer också att se att USA har varit på en tjurmarknad sedan 1950-talet, eller till och med sedan 1932 om du tittar på ett diagram i log-skala.

Tjurmarknaden för amerikanska aktier börjar bli väldigt lång i tanden.

Betyder det att den håller på att krascha? Vem vet? Allt man kan säga är att sannolikheten för en betydande korrigering ökar.

Ännu har det inte funnits någon uppenbar anledning för investerare att rädda sig.

Men det är värt att komma ihåg att "Magnificent Seven"-aktierna står för en tredjedel av S&P 500 efter börsvärde, och de är mycket övervärderade av många mått.

Därmed inte sagt att de inte kan bli ännu dyrare, men det kommer en tid då investerare bestämmer sig för att inte betala längre.

När det händer, och oavsett katalysatorn, kommer det att vara klokt att ta ut pengar och titta från sidlinjen.