Hur kommer tillväxtmarknadsaktier att prestera 2025?

Tillväxtmarknader (EM) levererade anmärkningsvärd avkastning 2024 med de flesta regioner som avslutade året med uppgångar.

Enligt en Reuters-rapport kommer MSCI Emerging Markets Index att avsluta året 5% högre.

Singapore ledde satsningen med en årlig ökning på 17 %, dess bästa resultat sedan 2017, medan Kuala Lumpur-aktier noterade sin starkaste årliga uppgång sedan 2010.

Indien stack ut som en motståndskraftig artist i EM-området när det klarade både inhemska och globala utmaningar.

Indiska aktiemarknader är redo att avsluta året med 9 % högre, vilket markerar deras nionde år i rad med positiva årliga avkastningar, vilket visar på ett fortsatt investerarintresse.

Trots momentum har EM-aktier släpat efter utvecklade marknader i totalavkastning.

Den 30 november 2024 hade EM-aktier, representerade av MSCI EM IMI, en avkastning från år till datum (YTD) på 7,38 %, vilket släpar efter MSCI World IMI:s avkastning på 21,10 %.

EM-equities 2025: försiktighet driven av geopolitik

Under 2025 kommer tillväxtmarknaderna sannolikt att förbli påverkade av globala makroekonomiska och geopolitiska osäkerheter.

JPMorgan är försiktig med EM-aktier och ser blygsamma uppgångar på grund av ihållande motvind som förhöjda räntor, en robust US-dollar och begränsade politiska lättnader inom tillväxtekonomier.

Medan räntesänkningar från Federal Reserve historiskt sett har stärkt EM-aktier, noterade mäklarhuset osäkerhet kring Feds förmåga att sänka räntorna utöver nuvarande marknadsprognoser.

Dessutom utgör den amerikanska dollarns styrka en betydande utmaning för EM-aktieutvecklingen, vilket begränsar potentiell uppsida.

JPMorgan har minskat sin exponering mot Kina och pekar på pågående risker som handelstullar, strukturella ekonomiska svagheter och ljumna stimulansåtgärder.

Mäklarhuset har intagit en överviktsposition (OW) i Indien och Förenade Arabemiraten på tillväxtmarknader, tillsammans med Japans banksektor och viktiga amerikanska industrier.

Den har också framhållit Sydafrika som en gynnsam möjlighet, rekommenderat att dra nytta av USA:s exceptionalism med en OW på Mexiko, få AI-driven tillväxtexponering genom Taiwan och stärka USD-defensiviteten med en fortsatt OW-hållning mot UAE.

Tematisk investering för att vägleda EM-strategier

När spridningen mellan aktier, sektorer och länder intensifieras, sa JPMorgan att det finns ett behov av en tematisk och opportunistisk strategi för EM-investeringar 2025.

Genom att gå bort från traditionella benchmarkbaserade strategier har företaget rekommenderat att prioritera teman som är i linje med förändrad marknadsdynamik och makroekonomiska förhållanden.

De rekommenderade teman för 2025 inkluderar:

Ekonomi: Dessa förväntas dra nytta av bättre räntenettomarginaler under grundare lättnadscykler.

Informationsteknologi: Fortsatta framsteg inom generativ och avancerad AI erbjuder övertygande tillväxtmöjligheter.

Verktyg: Stark prissättning kommer sannolikt att stödja denna sektors prestanda.

Å andra sidan förväntas sektorer som material, konsumentskydd och fastigheter möta utmaningar.

En dämpad efterfrågan från Kina och Europa, i kombination med begränsade stimulansåtgärder, dämpar utsikterna för dessa områden.

Råvaror och kreditmarknader

JPMorgans insikter om råvaru- och kreditmarknader för 2025 återspeglar en nyanserad syn på globala trender:

Guld: Positionerad som en lång investering på grund av dess motståndskraft över olika makroekonomiska scenarier.

Olja: Mäklarhuset rekommenderar en kort position, med hänvisning till svaga tillgång-efterfrågan fundamentala faktorer som är i linje med USA:s energipolitik.

Kreditmarknader: Företagens balansräkningar förväntas förbli robusta, med stöd av omfattande refinansiering och förlängda skulder.

JPMorgan noterade att högre fallissemang på kreditmarknader är osannolikt med undantag för en lågkonjunktur, med sektorspecifika överskott som fortfarande är den primära riskfaktorn.