Politisk instabilitet och en fallande vunna: vad väntar för Sydkoreas ekonomi?

Sydkoreas ekonomi försämras, pressad av politisk instabilitet och en försvagad valuta.

Wonen har tappat över 12 % av sitt värde mot dollarn 2024, vilket gör den till Asiens sämst presterande valuta.

Denna kraftiga nedgång har drivit upp importkostnaderna, underblåst inflationen och lämnat politiska beslutsfattare att balansera behovet av ekonomisk stimulans med oro för finansiell stabilitet.

Sydkoreas politiska kris: vad hände?

I december 2024 försökte president Yoon Suk-yeol införa krigslagar – ett drag som snabbt slog tillbaka.

Den kontroversiella handlingen ledde till hans riksrätt och efterföljande arrestering. Detta var den andra riksrättsförläggningen i Sydkorea sedan 2016 och den första gripandet någonsin av en sittande president.

Nedfallet har utlöst landets största politiska kris på decennier, stört förvaltningen och försenat viktiga ekonomiska beslut.

Krisen har lämnat Sydkorea utan tydligt ledarskap i en tid då den globala ekonomin är kantad av osäkerhet.

Tillförordnad president Choi Sang-mok, som också är finansminister, försöker stabilisera situationen, men regeringens minskade kapacitet att genomföra politik har blivit ett stort problem.

Vad händer med den sydkoreanska won?

Den sydkoreanska wonen föll till sin lägsta nivå på 15 år i december 2024 och handlades till 1 487 won per amerikansk dollar.

Detta representerar en dramatisk nedgång på 5,3 % enbart i december, den näst största månadsminskningen i historien, bara efter den ryska rubelns nedgång i februari 2022.

Enligt Bank of Korea (BOK) försvagade politisk instabilitet valutan med cirka 30 won mot dollarn.

Gripandet av Yoon stabiliserade temporärt växelkursen, men en uthållig återhämtning kommer att bero på hur snabbt den politiska stabiliteten återställs.

En svag won får allvarliga konsekvenser för Sydkoreas handelsberoende ekonomi.

Importpriserna för väsentliga varor som bensin och socker har ökat med upp till 97 %, vilket ökar inflationstrycket.

Decembers konsumentprisindex steg 1,9 % på årsbasis, upp från 1,5 % i november.

BOK uppskattar att enbart valutadeprecieringen bidrog med 0,05 till 0,1 procentenheter till denna ökning.

Risker för "stagflation"?

Sydkoreas senaste stagnation i tillväxt och ökning av inflationen har börjat väcka vissa frågor om huruvida landets ekonomi kan möta ett sällsynt scenario av "stagflation".

Regeringen reviderade nyligen sin BNP-tillväxtprognos för 2025 ned från 2,2 % till 1,8 %, vilket återspeglar de försämrade utsikterna.

Den inhemska efterfrågan försvagas och exporttillväxten avtar, vilket tyder på en övergång till en utdragen lågtillväxtbana.

Analytiker varnar för att långvarig politisk instabilitet ytterligare kan dämpa tillväxten medan inflationstrycket från de försvagade won lägger till ytterligare ett lager av påfrestningar.

Externa faktorer förvärrar risken.

Donald Trumps återkomst till det amerikanska presidentskapet väcker oro över potentiell protektionistisk handelspolitik, inklusive tullar på export från stora ekonomier som Sydkorea.

Sådana åtgärder kan störa globala leveranskedjor och ytterligare undertrycka exportefterfrågan, vilket fördjupar Sydkoreas ekonomiska stagnation.

Räntor: att sänka eller inte att sänka?

Bank of Korea har varit tveksam till att sänka sin styrränta och höll sin styrränta på 3 % vid sitt senaste möte i januari 2025.

Detta sågs som ett överraskande drag efter två på varandra följande sänkningar i oktober och november.

Guvernör Rhee Chang-yong förklarade att beslutet påverkades av behovet av att stabilisera won, som fortfarande är under betydande press.

Ytterligare räntesänkningar kan försvaga valutan ytterligare, vilket förvärrar inflationen och finansiell instabilitet.

BOK har dock uttryckt sin öppenhet för ytterligare räntesänkningar på kort sikt, med ekonomer som förutspår att styrräntan kan sjunka till 2,25 % i slutet av 2025.

Rhee betonade att lösa politisk instabilitet är en mer kritisk prioritet än omedelbara monetära lättnader.

"En normalisering av den politiska processen är mycket viktigare än att sänka räntorna en månad tidigare eller senare", sa han.

Vissa ekonomer var fortfarande oroliga över att en för hög räntehållning skulle kunna strypa den ekonomiska återhämtningen på lång sikt.

Yttre tryck och framtida risker på Sydkoreas ekonomi

Sydkoreas ekonomiska utmaningar är inte begränsade till inhemska frågor.

Det står också inför risker från andra nationer, med potentiell amerikansk handelspolitik under Donald Trump som sannolikt kommer att skapa motvind.

Tullar på kinesiska varor kan störa leveranskedjor och dämpa efterfrågan på sydkoreansk export.

Omvänt kan en sådan politik erbjuda möjligheter om den förbättrar konkurrenskraften för sydkoreanska varor på den amerikanska marknaden.

BOK och ekonomer pekar också på strukturella tillväxtrisker. Sydkoreas potentiella BNP-tillväxt förväntas i genomsnitt uppgå till 2 % från 2023 till 2026, och minska till 1,9 % till 2030.

Detta signalerar en övergång till en bana med låg tillväxt om inte betydande reformer genomförs.

Den tillförordnade presidenten Choi har tillkännagett flera initiativ för att stödja ekonomin, inklusive förhandsladdning av skatteutgifter och utökade hjälpprogram för småföretag.

BOK har ökat sitt stöd till mindre företag och höjt budgeten för dessa program från 9 biljoner won till 14 biljoner won.

Vad väntar Sydkorea?

Sydkoreas ekonomiska återhämtning är beroende av politisk stabilitet.

Utan det kommer investerarnas förtroende att förbli skakigt, och valutan kan möta ytterligare depreciering.

Ju längre krisen drar ut, desto större är risken för långsiktiga skador på landets ekonomiska grundvalar.

Medan regeringen och centralbanken vidtar åtgärder för att mildra omedelbara risker, behövs bredare strukturella reformer för att ta itu med underliggande sårbarheter.

Dessa inkluderar att minska beroendet av export, diversifiera ekonomin och stärka sociala skyddsnät för att säkerställa motståndskraft inför framtida kriser.

Vägen till återhämtning kommer inte att bli lätt, men att lösa politisk oro är det första steget mot att återställa förtroendet och återuppbygga farten för Asiens fjärde största ekonomi.