Fallande vinster och svag export sätter press på Rysslands veteindustri

SovEcon, ett ledande jordbrukskonsultföretag, har reviderat sin prognos för rysk veteexport under säsongen 2024-25.

Företaget har minskat sin ursprungliga prognos med 600 000 ton, vilket sänker den nya exportuppskattningen till 42,2 miljoner ton.

Denna justering återspeglar en potentiell åtstramning av exporterbara leveranser från Ryssland, vilket kan påverka globala handelsflöden och priser för vete under den kommande säsongen.

Förra säsongen exporterade Ryssland 52,4 miljoner ton vete, vilket översteg treårsgenomsnittet på 44,2 miljoner ton.

Långsam export

Den initiala prognosen för denna säsong har dock reviderats nedåt på grund av en långsammare leveranstakt än väntat.

Denna justering lyfte fram de utmaningar som Rysslands spannmålsexportsektor står inför, vilket kan tillskrivas faktorer som begränsningar i infrastrukturen, logistiska flaskhalsar eller ogynnsamma väderförhållanden.

Den nuvarande takten för veteexporten från Ryssland fortsätter att släpa efter den vanliga takten.

SovEcon har beräknat att exporten av vete för februari månad endast kommer att nå 2,0 miljoner ton.

Denna siffra representerar en betydande minskning jämfört med de 4,1 miljoner ton som exporterades under samma period förra året och faller avsevärt under femårsgenomsnittet på 2,9 miljoner ton för februariexporten.

Detta tyder på att ett antal faktorer kan bidra till den tröga exportaktiviteten, inklusive potentiellt lägre produktion eller förändringar i internationell efterfrågan.

Sjunkande lönsamhet

Den främsta utmaningen som påverkar försäljningen av vete är exportverksamhetens sjunkande lönsamhet.

Detta beror till stor del på en kombination av faktorer, inklusive fluktuerande växelkurser, ökande transportkostnader och förändringar i den globala efterfrågan.

Den nuvarande vinstmarginalen för ryska exportörer har sjunkit avsevärt och är nu negativ, vilket tyder på att de går med förluster vid varje försäljning.

Detta står i skarp kontrast till situationen i november, då vinstmarginalen var cirka 10 USD per enhet, vilket tyder på en sund och lönsam exportmarknad vid den tiden.

Denna dramatiska förändring i lönsamhet har skapat betydande osäkerhet och finansiell påfrestning för ryska veteexportörer, vilket potentiellt har lett till minskade exportvolymer och en efterföljande inverkan på den globala vetetillgången och -priserna.

Den ryska regeringen har satt en exportkvot för vete och meslin till 10,6 miljoner ton.

"Vi tror att stora handlare, som fick de viktigaste kvoterna för februari till juni, inte kommer att skynda på leveranser, i första hand fokusera på att öka sina marginaler," sa SovEcon.

Uppskattning av rubel

På kort sikt utgör apprecieringen av rubeln en utmaning för den ryska exporten.

Detta beror på att en starkare rubel gör ryska varor dyrare för utländska köpare, vilket potentiellt leder till minskade exportvolymer.

Rysslands centralbanks ansträngningar att stabilisera rubeln har resulterat i en betydande appreciering av valutan.

Till exempel, den 21 februari satte centralbanken den officiella dollarkursen till 88,5 rubel, jämfört med 102,0 rubel bara en månad tidigare.

Denna snabba appreciering av rubeln har skapat en diskrepans mellan den nuvarande växelkursen och den veckovisa exporttullen, som justeras med en fördröjning för att återspegla förändringar i rubelns värde.

Som ett resultat av detta står exportörerna för närvarande inför en situation där exporttullen, beräknad utifrån en svagare rubel, är högre än den skulle vara om den beräknades utifrån den aktuella växelkursen.

Globala priser

Globala priser har delvis stötts av den långsamma ryska exporten.

Sedan början av året har priserna gratis ombord (FOB) för ryskt 12,5 % vete stigit 12 USD till 248 USD per ton.

I februari sänkte det amerikanska jordbruksdepartementet (USDA) sin prognos för rysk veteexport med 0,5 miljoner ton till 45,5 miljoner ton.

På grund av lägre exporthastigheter den här säsongen och större överföringslager har SovEcon höjt exportprognosen för säsongen 2025-26 med 0,6 miljoner ton till 38,9 miljoner ton.

Andrey Sizov, vd på SovEcon, sa:

"Med historiskt snäva globala balanser mellan utbud och efterfrågan av vete borde detta ge stöd till globala priser fram till slutet av säsongen."