Wall Street-björnen Peter Berezin säger att den amerikanska recessionen redan kan vara på gång: här är vad du ska sälja och var du ska investera

Medan många Wall Street-strateger är optimistiska om ytterligare marknadsvinster under 2025, är Peter Berezin, global chefstrateg på BCA Research, fortfarande en av de få avvikande rösterna.

Han tror att den amerikanska ekonomin redan kan befinna sig i en lågkonjunktur, en syn som sätter honom i strid med vanliga prognoser.

Berezins årsslutsmål för S&P 500 är bara 4 450 – långt under konsensusgenomsnittet på 6 500 och Oppenheimers mest hausseartade mål på 7 100.

Hans baisseartade utsikter härrör från oro över ekonomisk nedgång och försvagade företagsvinster, vilket han tror kommer att göra aktier till en tuff investering på kort sikt.

I en intervju med MarketWatch sa Berezin att hans värsta scenario föreställer sig att S&P 500 faller till 4 200, drivet av två nyckelfaktorer: en minskning av terminsvinstmultiplar från cirka 21 till 17 och en 10% nedgång i företagens vinstuppskattningar.

"Med tanke på att intäkterna förväntas växa med över 10% under de kommande 12 månaderna, skulle det bara lämna intäkterna ungefär oförändrade härifrån," sa Berezin.

"Jag tror att föraren kommer att bli en lågkonjunktur", sa han.

Berezin uppskattar att det finns en 50-50 chans att USA redan befinner sig i en lågkonjunktur, med mars som potentiellt markerar sin officiella start.

Handelsstörningar påskyndar den ekonomiska nedgången

En viktig faktor i Berezins oro för lågkonjunkturen är handelspolitiken.

Efter det amerikanska valet ökade BCA Research sina sannolikhetsuppskattningar för recession, i antagandet att Trumps återkomst skulle leda till handelsstörningar.

Medan många analytiker trodde att Trumps tullhot bara var en förhandlingstaktik, hävdar Berezin att den tidigare presidenten är en "protektionist i hjärtat" och behöver pengarna på grund av det stora budgetunderskottet.

Men hastigheten på nya tariffåtgärder har överraskat till och med Berezin.

Han varnar för att denna handelspolitik kan väga tungt på företagens vinster och konsumenternas sentiment, vilket ytterligare förstärker recessionstrycket.

Bestånd att undvika och var man kan hitta skydd

Berezin erkänner att han blev negativ på aktier i mitten av 2024 – för tidigt i efterhand – men vidhåller att nu är det dags för investerare att ta ett steg tillbaka från aktier.

"Jag tycker att du till stor del bör gå bort från aktier. Jag menar, om du behöver investeras, flytta din portfölj med alla medel mot de mer defensiva sektorerna, som dagligvaror, hälsovård, allmännyttiga företag, kanske till viss del," sade han.

Dessa sektorer tenderar att vara mer motståndskraftiga under ekonomiska nedgångar och erbjuder stabilitet när tillväxtaktier kämpar.

Han är fortfarande baisse i högrisksektorer, inklusive teknik, konsumentfrågor, industrier, material och finanser – trots den senares starka resultat i år.

Högavkastande krediter och kryptovalutor förblir också oattraktiva enligt hans uppfattning.

Istället föreslår Berezin att man flyttar kapital till säkrare tillgångar.

"Så du vill äga fler obligationer. Du vill äga mer pengar. Du vill äga mer guld. Om du kan göra valutaaffärer, vill du äga de mycket säkra, defensiva valutorna, som japanska yenen, schweizerfrancen. Så det finns ställen att gömma sig, du kommer inte att tjäna mycket pengar där, men du kommer säkerligen potentiellt undvika att förlora mycket pengar," sa han.

För investerare med en 10-årig horisont, erkänner han utmaningen med att positionera sig i en så osäker miljö.

Även om internationella aktier och värdeaktier kan verka attraktiva, varnar han för att dessa marknadssegment tenderar att underprestera under lågkonjunkturer.

De som är ovilliga att sälja sina innehav kan överväga att säkra sina portföljer med skyddande säljoptioner.

Vad kan förändra utsikterna?

Trots sin baisseartade hållning noterar Berezin att en betydande förändring i handelspolitiken kan förändra hans syn på synen.

Berezin sa att Trump var en fullständig pivot bort från sin tariffagenda, även om aktier också måste "gå ner ganska mycket" för att det ska hända.

För närvarande är Berezin fortfarande en av de få röster som uppmanar till försiktighet och råder investerare att stå för turbulens när den ekonomiska osäkerheten växer.