USD/BRL-analys och den brasilianska reala carry trade-möjligheten

Den brasilianska realen försvagades något mot den amerikanska dollarn efter förra veckans räntebeslut från Federal Reserve och Copom. Växelkursen USD/BRL steg till en högsta punkt på 5,7285 på måndagen, den högsta punkten sedan den 17 mars. Den ligger fortfarande cirka 10 % under den högsta punkten i december förra året när den brasilianska realen kraschade.

Fed och Brasiliens centralbanksbeslut

USD/BRL-växelkursen har varit i fokus under de senaste månaderna då den blev en viktig bärhandelsaktör. En carry trade är en situation där investerare lånar en lågräntevaluta och investerar i en högräntevaluta.

De amerikanska och brasilianska räntorna har rört sig i motsatt riktning de senaste månaderna. I USA har Federal Reserve sänkt räntorna från 5,50 % 2024 till nuvarande 4,50 %. Den brasilianska centralbanken har varit på en vandringscykel de senaste månaderna.

Fed har antytt att den kommer att fortsätta sänka räntorna. Vid sitt möte förra veckan lämnade Fed räntorna oförändrade eftersom punktdiagrammet pekade på ytterligare två sänkningar senare i år. Vissa analytiker förutspår mer än två sänkningar om Trumps tullar spårar ur ekonomin. Därför finns det en sannolikhet att räntorna slutar året runt 3,5 %.

Den brasilianska centralbanken, å andra sidan, har varit på en vandringscykel när den kämpar mot den stadiga inflationen. Färska uppgifter visade att det överordnade konsumentprisindexet (KPI) steg till 5,06 % i februari från 4,56 % en månad tidigare. Den har hoppat från fjolårets lägsta på 3%. Denna inflation har ökat delvis på grund av de betydande offentliga utgifterna.

Banken höjde räntorna med 1 % förra veckan, tredje gången i rad. Det förde rikträntorna till 14,25 %, den högsta punkten sedan 2016. Emellertid antydde tjänstemän att höjningstakten kommer att bli lägre under de kommande mötena. Analytiker ser att banken höjer sig med 0,50 % för den sista perioden i maj.

Bär handelsmöjlighet

Federal Reserves och den brasilianska centralbankens divergerande väg har skapat en möjlighet till bärhandel.

I detta lånar investerare den amerikanska dollarn och betalar i teorin 4,50 % och investerar sedan i brasilianska statsobligationer. Data visar att de brasilianska tioåriga statsobligationerna ger cirka 15 %, medan de femåriga ger 14,50 %. Dessa avkastningar är mycket högre än de i USA.

En bärhandel fungerar ofta bra, speciellt när den andra valutan är stabil. I det brasilianska fallet har realen hoppat med nästan 10 % från den högsta nivån i december förra året, vilket gör transporthandeln mycket lönsam.

USD/BRL-paret har också fallit på grund av det potentiella handelskriget mellan USA och Kina. Dess implikation är att Brasilien kommer att dra nytta av mer jordbruksexport till Kina nu när regeringen har infört tullar på amerikanska grödor. Utmaningen är dock att Brasilien fortfarande står inför en torka som kan påverka dess produktion.

USD/BRL teknisk analys

USDBRL -diagram av TradingView

Det dagliga diagrammet visar att växelkursen för USD till BRL toppade på 6,3130 den 9 december förra året till nuvarande 5,7285. Den har rört sig under nyckelstödet på 5,8620, den högsta svingen den 5 augusti förra året.

USD/BRL-paret har bildat ett dödskorsmönster när 50-dagars och 200-dagars viktade rörliga medelvärden (WMA) vände varandra. Därför kommer paret sannolikt att fortsätta falla när efterfrågan på den brasilianska realen fortsätter att öka. En sådan minskning skulle innebära en minskning till nästa nyckelstöd vid 5,50, en minskning med 4% från den nuvarande nivån.