Här är anledningen till att private equity-aktier kraschar

De flesta amerikanska aktier kraschade förra veckan då oro för Donald Trumps tullar orsakade chockvågor på finansmarknaden. Teknikaktier var bland de främsta eftersläpningarna eftersom tarifffrågan sammanföll med oro för industrin för artificiell intelligens.

Private equity-aktier var också några av de sämst presterande i S&P 500-index. Den här artikeln utforskar varför dessa aktier kraschade och om det är säkert att köpa dippen.

Private equity-aktier har kraschat

Toppföretagen inom private equity-branschen föll förra veckan när marknaden reagerade på Donald Trumps taxor för Liberation Day. Apollo Global Managements (APO) aktiekurs kraschade med 21 %, vilket gjorde den till en av de tio främsta eftersläpningarna i S&P 500-indexet under veckan.

KKR-aktien sjönk med 20,7 %, medan Blackstone föll med 13 %. Andra företag i branschen, som Carlyle, Ares Management och Blue Owl Capital sjönk också med tvåsiffriga siffror.

Portföljbolag ska utsättas för tariffrisker

Den första huvudorsaken till att private equity-aktier kraschade är Liberation Day-tullarna som Trump tillkännagav på onsdagen. Hans tariffer inkluderar en global minimisats på 10 %, med vissa länder som ser priser på över 50 %.

Dessa tariffer kommer till stor del att drabba de flesta företag, oavsett om de gör affärer i USA eller inte. Detta inkluderar bolag som dessa private equity-bolag äger.

Den direkta effekten av tariffer på dessa private equity-bolag kommer dock att vara begränsad på grund av hur de tjänar sina pengar. De flesta av dessa företag tjänar det mesta av sina pengar från sina tillgångar under förvaltning.

Till exempel tjänade Blackstone 1,648 miljarder dollar på förvaltnings- och rådgivningsarvoden under fjärde kvartalet. Det tjänade sedan 240 miljoner dollar i incitamentsavgifter, vilket gjorde det till en mindre del av sin verksamhet.

En lågkonjunktur kan dock fortfarande utsätta dessa företag för risker, eftersom de har blivit stora aktörer inom den privata kreditbranschen. Inom privat kredit ger dessa företag lån till företag inom olika sektorer. Risken är där dessa mottagare går i konkurs under en lågkonjunktur.

Svårigheter vid utgångar

Den andra anledningen till att private equity-aktier har kraschat är att de pågående marknadsförhållandena inte är idealiska för exits. En exit är en situation där PE-företag realiserar sina investeringar. Detta sker vanligtvis genom börsintroduktioner (IPO) och försäljning.

PE-företag har nu över 29 000 företag värda 3,6 biljoner dollar som de hoppas kunna lämna, en svår sak under en period med ökade risker.

Deras förhoppning var att Trump-administrationen skulle inleda en period av avreglering och låg inflation, vilket skulle underblåsa mer aktivitet, vilket inte har hänt.

Är det säkert att köpa private equity-aktier?

Den pågående börskraschen har påverkat företag inom private equity-branschen. Ändå finns det chanser att dessa företag kommer att studsa tillbaka när marknaden flyttar ut ur rädslazonen.

En potentiell orsak är att dessa företag nu sitter på 2,8 biljoner dollar i torrt pulver, en siffra som hänvisar till pengar som samlats in men inte spenderats. Det har blivit svårt för dessa företag att köpa företag på grund av marknadsvärderingarna. Därför kan dessa företag använda dippen för att köpa bra företag till ett lägre pris. I en anteckning sa en Hamilton Lane-analytiker:

"Historien visar tydligt att det är de perioder då privata marknader, särskilt private equity, presterar störst bättre."

Vidare har dessa private equity-bolag funnits i branschen i decennier. De har gått igenom sämre marknadsförhållanden tidigare, inklusive under pandemin och den globala finanskrisen.