Är en lågkonjunktur redan inbakad i de amerikanska chipsaktierna?

Halvledaraktier är redan under betydande press mitt i eskalerande handelsspänningar mellan Kina och USA, men en Wall Street-analytiker varnar för att dessa namn inte har sett det värsta ännu.

Enligt John Vinh, en senior KeyBanc-analytiker, kan chipaktier ta ytterligare 40 % härifrån om den amerikanska ekonomin glider in i en lågkonjunktur i slutet av 2025.

De senaste veckorna har experter varit oroliga för att Trumps nya tullar på rivaler och handelspartner kommer att leda till en ekonomisk avmattning under de kommande månaderna.

Om dessa farhågor verkligen förverkligas kan iShares Semiconductor ETF (SOXX), som har tappat mer än 25 % sedan slutet av januari, sjunka ytterligare under andra halvåret i år, enligt John Vinh.

Trumptullar är fortfarande en stor motvind för chipaktier

Vinh ser en ökad sannolikhet för en lågkonjunktur i år efter att Trump-administrationen slog oöverträffade tullar på dussintals andra nationer.

Hans uppskattning av en massiv ytterligare nedgång i de amerikanska halvledarbestånden är baserad på "genomsnittet av de senaste fyra cyklerna av -47% topp-till-dala EPS."

KeyBanc-analytikern höll dock med om att SOXX också kan visa sig vara en exceptionellt lukrativ investering för 2025 om en lösning nås på tullfronten.

Observera att iShares Semiconductor ETF handlades till en högsta nivå på cirka 260 $ i juli 2024. En potentiell återgång till den nivån skulle innebära en vinst på 50 % från nuvarande nivåer.

Handelsspänningar mellan USA och Kina kommer att skada chipsaktier

President Trump har redan befriat chips och en massa andra elektroniska enheter från höga tullar.

De ökande handelsspänningarna mellan Washington och Peking förblir dock en ytterligare motvind för sektorn.

USA har nyligen meddelat nya restriktioner för export av avancerade chips till Kina, vilket Nvidia säger kommer att skada dess intäkter med upp till 5,5 miljarder dollar under första kvartalet. AMD gjorde ett liknande tillkännagivande förra veckan också.

Med hänvisning till tariffer och lagerminskning av motvind i sin forskningsanteckning sänkte John Vinh sin helårsprognos för intäkter från integrerade kretsar (exklusive minne) från 9 % till endast 5 %.

"Tullrelaterade pull-ins och negativa effekter på slutefterfrågan från den nuvarande policyn kan förlänga bottenprocessen till 2H25," tillade han.

Två marker som fortfarande är värda att äga 2025

Mitt i en sådan bakgrund rekommenderade KeyBanc-analytikern att hålla sig till namn som ligger längre fram i lagerminskningen eller är mer fokuserade på generativ artificiell intelligens.

Särskilt två aktier som han gillar är Nvidia och Broadcom.

John Vinh betygsätter båda dessa AI-aktier till "överviktiga". Han ser en uppsida i NVDA-aktier till $190 eller cirka 85% härifrån, medan hans $275-kursmål på AVGO signalerar en potentiell uppsida på över 90%.

Både Nvidia och Broadcom ger för närvarande en utdelning också, vilket gör dem desto mer attraktiva att äga för halvledarexponering.