Brasiliens centralbank varnar för att företagens lönsamhet kan sjunka till åtta års lägsta nivå då räntehöjningar slår igenom.

Brasiliens centralbank har varnat för en kraftig minskning av företagens lönsamhet i takt med att landets aggressiva penningpolitiska åtstramning börjar få konsekvenser för den bredare ekonomin.

I sin senaste rapport om finansiell stabilitet , som släpptes på tisdagen, beräknade Banco Central do Brasil att medianavkastningen på eget kapital (ROE) för börsnoterade icke-finansiella företag skulle kunna minska till endast 3,92 % i september 2025, jämfört med 8,92 % i september 2024, då den nuvarande räntehöjningscykeln började.

Om prognosen visar sig stämma skulle det markera den lägsta avkastningen på eget kapital sedan september 2017, då Brasilien fortfarande återhämtade sig från en djup recession utlöst av finanspolitisk instabilitet, politisk oro och en global råvarumarknadsnedgång.

Den prognostiserade avkastningen på eget kapital (ROE) är också sämre än under covid-19-krisen, då lönsamheten sjönk till 5,54 % i mitten av 2020.

Även om banken noterade att effekten kan bli mindre allvarlig än under recessionen 2015–2016, betonade den att ”företagens betalningsförmåga förväntas minska avsevärt på kort sikt.”

Selic ökar pressen på företagens vinster

Centralbanken har höjt Selic-räntan med 375 punkter till 14,25 % och intar därmed en aggressiv inställning mot inflationen.

I mitten av april låg den årliga inflationen fortfarande på en hög nivå på 5,49 %, vilket är långt över målet på 3 %, vilket ledde till förväntningar om ytterligare en höjning i maj.

Även om åtstramningen har dämpat inflationstrycket har den också höjt lånekostnaderna, vilket drabbat företagens vinstmarginaler och avkastning.

Centralbanken står inför en svår balansgång: att tygla inflationen utan att kväva den ekonomiska aktiviteten.

Hittills verkar det vara företagsekonomin i Brasilien som drabbas hårdast av anpassningen.

Varningssignaler på hushållskreditmarknaden

Medan efterfrågan på företagskrediter avtar, flaggade centralbanken för framväxande risker på bostads- och konsumentkreditmarknaderna.

Krediten till hushållen ökade i slutet av 2024, särskilt bland låntagare med högre risk och lägre inkomster, trots höga räntor.

Billån ökade kraftigt, då fler konsumenter finansierade äldre fordon och gjorde mindre kontantinbetalningar, vilket väckte oro för försämrad kreditkvalitet. Osäkrade privatlån ökade också, vilket tyder på en lättnad av utlåningsstandarderna.

Även om finansieringen till den reala ekonomin fortsatte att expandera, noterade centralbanken att långivarna blir mer försiktiga under 2025.

En kvartalsundersökning visade minskande riskaptit på grund av stigande hushållsskulder och bräckliga småföretagsfinanser.

Trots stabila kreditförhållanden överlag varnade centralbanken för potentiell instabilitet och uppmanade till "ökad försiktighet och vaksamhet" i utlåningspraxis.

Med ytterligare en räntehöjning i sikte kan både företags- och konsumentsektorerna möta förnyat tryck under de kommande månaderna.