Världens största börsintroduktion 2025? CATL siktar på 5,3 miljarder dollar vid notering i Hongkong

Den kinesiska elbilsbatterijätten Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) har officiellt börjat ta emot investerarorder för sin mycket efterlängtade aktieemission i Hongkong, en affär som är redo att bli världens största notering hittills i år.

Flytten signalerar starkt momentum för Hongkongs börsintroduktionsmarknad, trots den pågående globala ekonomiska osäkerheten som drivs av handelsspänningarna mellan USA och Kina.

Siktar på en mångmiljardintäkt

CATL försöker samla in så mycket som 41 miljarder HK$ (cirka 5,3 miljarder), enligt deras noteringsdokument som släpptes på måndagen.

Denna toppsiffra inkluderar potentialen för en utökad affär och utnyttjandet av en green shoe-option, baserat på ett grunderbjudande på upp till 31 miljarder HKD.

Det Fujian-baserade företaget marknadsför sina aktier till ett maximalt pris på 263 HK$ styck.

Detta pris är något lägre (1,4 %) än fredagens stängningskurs i Shenzhen men ligger ungefär i linje med torsdagens nivåer.

Prissättningen för Hongkong-aktierna kan slutföras redan på tisdag, och aktien förväntas börja handlas den 20 maj.

Hongkongs börsintroduktionsmarknad får rejält uppsving

Om CATLs erbjudande genomförts framgångsrikt skulle det mer än fördubbla de totala intäkterna från Hongkongs nylistningsmarknad i år.

Bloomberg Intelligence förutspår att stadens börsintroduktionsmarknad kan se en ökning till över 22 miljarder dollar år 2025, till stor del drivet av att kinesiska företag fortsätter sina noteringsplaner i det asiatiska finanscentrumet.

Denna trend kvarstår trots den betydande marknadsoro som orsakats av USA:s president Donald Trumps tullpolitik, vilken har lett till att många noteringar på de amerikanska och europeiska marknaderna har skjutits upp.

Som ett tecken på investerarnas förtroende steg CATLs befintliga aktier med så mycket som 3,4 % i Shenzhen-handeln på måndagen, vilket överträffade jämförelseindexet.

Erbjudandestrukturen innefattar ett grunderbjudande på cirka 118 miljoner aktier, vilket potentiellt kan öka till cirka 136 miljoner om affären utökas med 15 %.

Med fullt utnyttjande av greenshoe-optionen skulle nästan 156 miljoner aktier säljas.

CATL har redan säkrat betydande stöd från viktiga investerare, som har åtagit sig att köpa aktier till ett värde av cirka 2,6 miljarder dollar och behålla dem i minst sex månader, enligt prospektet.

Denna inflytelserika grupp inkluderar den kinesiska statsägda oljejätten Sinopec, Kuwait Investment Authority och den framstående alternativa tillgångsförvaltaren Hillhouse Investment.

Det är värt att notera att CATL genomför affären som ett "Regulation S"-erbjudande, vilket begränsar försäljning till amerikanska onshore-investerare och undantar emittenten från vissa amerikanska registreringskrav.

Detta bekräftar tidigare rapporter från Bloomberg News och antyder att pågående spänningar mellan USA och Kina kan påverka struktureringen av större kapitalmarknadstransaktioner.

Dessutom fick företaget ett undantag från Hongkongbörsen gällande den vanliga återkravsmekanismen, vilket gör det möjligt för institutionella investerare att behålla en större andel av aktierna som allokerats i Hongkongnoteringen, även med hög efterfrågan från privatpersoner.

Navigera geopolitiska motvindar

Vägen till denna meganotering har inte varit utan utmaningar.

I januari placerades CATL på Pentagons svarta lista på grund av anklagelser om kopplingar till den kinesiska militären – anklagelser som företaget konsekvent och upprepade gånger har förnekat.

Denna granskning omfattade även några av de banker som var inblandade i att arrangera affären.

I april uppmanade en amerikansk kongresskommitté offentligt JPMorgan Chase & Co. och Bank of America Corp. att upphöra med sitt engagemang i noteringen på grund av dessa påstådda militära kopplingar, vilket CATL återigen tillbakavisade.

Båda amerikanska bankerna har dock fortsatt att vara en del av underwriting-syndikatet.

Drivkraft för global expansion

CATL avser att använda en betydande del av börsintroduktionsintäkterna för att finansiera sin fortsatta internationella expansion, särskilt i Europa.

Ett viktigt projekt inkluderar en storskalig fabrik i Ungern utformad för att leverera till stora bilkunder som Mercedes-Benz.

Denna expansion är avgörande för att CATL ska kunna utöka sin redan betydande ledning på den globala marknaden för elbilsbatterier, där de har en marknadsandel på cirka 38 %, vilket är långt före sin närmaste konkurrent, BYD Co., som har cirka 17 %, enligt SNE Research.

CATL-avtalet understryker Hongkongs fortsatta attraktionskraft som en noteringsplats för stora kinesiska företag.

Momentumet verkar fortsätta, med rapporter som tyder på att den kinesiska cancerläkemedelstillverkaren Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. också förbereder sig för en betydande notering i Hongkong denna månad.

Gemensamma sponsorer för CATLs erbjudande inkluderar China International Capital Corp. och China Securities International, tillsammans med JPMorgan och Bank of America.

Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley och UBS Group AG är också inblandade i att arrangera affären.

Försäkringsgivarna kommer att erhålla en fast avgift på 0,2 % av avtalet, med en potentiell ytterligare incitamentsavgift på 0,6 %.