Goldman Sachs och andra höjer S&P-målet då handelsavtalet mellan USA och Kina lyfter stämningen

Bara några dagar efter att ha varnat för att S&P 500 kunde falla ytterligare 20 % på grund av en potentiell recession utlöst av eskalerande tullar, har Goldman Sachs ändrat sin ståndpunkt.

Bankens strateger har nu höjt sin sexmånadersprognos för referensindexet till 6 100 från 5 900, som svar på att handelsspänningarna mellan USA och Kina har minskat.

Den positiva revideringen kom sent på måndagen, där S&P 500 stängde strax under break-even för året på 5 844.

Åtgärden markerar en snabb vändning av banken, då tecken på en avspänning av tullar väckte optimism bland aktieinvesterare och föranledde en omvärdering av ekonomiska risker.

Goldman Sachs minskar sannolikheten för en recession i USA

Goldmans chefsstrateg för amerikanska aktier, David Kostin, sade i en not att prognosuppgraderingarna återspeglar "lägre tullsatser, bättre ekonomisk tillväxt och mindre recessionrisk än vi tidigare förväntat oss".

Bankens chefekonom, Jan Hatziu, sänkte också sannolikheten för en recession i USA till 35 % från 45 %, med hänvisning till minskat tryck på BNP och produktion.

Den senaste tullvilan mellan världens två största ekonomier sänkte USA:s tullsats på kinesiska varor till cirka 30 % från tidigare 145 %, medan Kina sänkte sina mottullar till 10 %.

Även om det är tillfälligt – avtalet sträcker sig bara över 90 dagar – har det gett en dos förtroende till marknader som skakats av osäkerheten i handeln i månader.

Resultatutsikterna förbättras avsevärt

Även Goldman Sachs höjde sina vinstprognoser kraftigt.

Banken förväntar sig nu att S&P 500-indexets vinst per aktie kommer att nå 262 dollar år 2025, en ökning med 7 % från 2024, jämfört med en tidigare prognos på 3 % tillväxt.

År 2026 förväntas vinsterna öka med ytterligare 7 % till 280 dollar. Prognosen förutsätter starkare ekonomisk momentum och färre störningar i leveranskedjan.

Strategerna höjde sin 12-månaders P/E-multipeluppskattning för indexet till 20,4 gånger vinsten, upp från 19,5.

Medan den nuvarande multipeln på 21 redan är nära historiskt höga nivåer, menar de att minskad inflation och mer tydlighet kring handelspolitiken motiverar högre värderingar.

De varnade dock för att ökad osäkerhet fortfarande innebär risker för både vinster och värderingar.

Goldman Sachs väljer Meta, Coca-Cola och andra som aktier med hög prissättningskraft

Kostins team rådde investerare att gynna företag med hög prissättningskraft som kan skydda marginalerna trots höga insatskostnader.

Sådana företag kommer sannolikt att prestera bättre även i en mer gynnsam makroekonomisk miljö, särskilt eftersom tullarna, trots att de är sänkta, fortfarande ligger över nivåerna före 2023.

Goldmans val inkluderar Meta Platforms, Booking Holdings, Sherwin-Williams, Snap-On, Adobe och Coca-Cola, tillsammans med flera nischade konsument- och tekniknamn som Wingstop, Etsy och Doximity.

Dessa aktier har tidigare överpresterat under handelskonflikten 2018-2019.

Andra analytiker förutspår att S&P 500 går upp till 6 500 till över 7 000.

Goldmans optimism ansluter sig till en växande kör på Wall Street.

Ed Yardeni från Yardeni Research höjde sitt S&P 500-mål från 6 000 till 6 500 och sänkte oddsen för recession till 25 %.

Wells Fargos Christopher Harvey är fortfarande den mest optimistiska och förutspår en nivå på 7 007 vid årets slut 2025.

Ändå är vissa analytiker fortsatt försiktiga.

Adam Clark från Barron’s påpekade att den nya genomsnittliga tullsatsen, även om den är sänkt, fortfarande är den högsta sedan 1941.

Han hänvisade också till Yale Budget Labs uppskattning att nuvarande tullar kostar amerikanska hushåll i genomsnitt 2 300 dollar årligen.

Att "de minimis"-kryphålet, som införde en tull på 54 % på kinesisk import under 800 dollar, stängs förväntas drabba lågprisbutiker som Temu och Shein – och i förlängningen även amerikanska konsumenter med lägre inkomst.

Kan Trumps besök i Mellanöstern bli nästa katalysator för marknaderna?

Medan marknaderna hoppas på fortsatt momentum, är kortsiktiga katalysatorer utöver handelspolitiken få.

Fredssamtal mellan Ryssland och Ukraina ger begränsat hopp för den globala risksentimentet, medan Federal Reserve förväntas förbli försiktig med räntesänkningar.

Alla blickar riktas nu mot president Trumps besök i Mellanöstern denna vecka, där ytterligare handelsmeddelanden kan upprätthålla marknadsuppgången.

Som Clark konstaterar: ”Om marknaden inte kan få säkerheten om inga tullar, kommer den istället att kräva ett konstant flöde av positiva handelsnyheter.”

För närvarande verkar investerare villiga att tro att det värsta av tullkriget kan vara bakom dem.