JPMorgan och Citi förutspår att europeiska aktier kommer att avsevärt överträffa amerikanska aktier under 2025.

En växande kör av Wall Street-strateger förutspår ett strålande år för europeiska aktier och förutspår att de kan uppnå sin mest betydande överavkastning i förhållande till sina amerikanska motsvarigheter på minst två decennier.

Denna optimistiska utsikt drivs till stor del av ett förbättrat ekonomiskt landskap i Europa och en omkalibrering av företagens vinstförväntningar.

Stoxx Europe 600-indexet förväntas avsluta året runt 554-poängsstrecket, enligt den genomsnittliga prognosen från en Bloomberg-undersökning bland 20 strateger.

Denna prognos antyder en potentiell vinst på cirka 1 % från fredagens stängningsnivå.

Bland de mest optimistiska finns JPMorgan Chase & Co., som har satt ett av de högsta målen i undersökningen på 580 poäng, och Citigroup Inc., som förutspår en mer betydande uppgång på 4 % till 570 poäng.

Denna optimism drivs delvis av att analytiker har dämpat sin tidigare pessimism kring europeiska företagsvinster.

I en slående kontrast förväntar sig båda bankjättarna att det amerikanska aktieindexet S&P 500 kommer att sjunka under resten av året.

Skillnaden i dessa prognoser är anmärkningsvärd: JPMorgans mål för de europeiska och amerikanska marknaderna tyder på att Stoxx 600 skulle kunna överträffa S&P 500-indexet med anmärkningsvärda 25 procentenheter år 2025 – en marginal som skulle vara den största som någonsin registrerats.

Citigroups prognoser skulle under tiden markera den bästa relativa utvecklingen för europeiska aktier sedan 2005.

”Om vi ​​redan har kommit förbi osäkerheten kring den högsta vinsten, kan detta bana väg för ytterligare uppsida och potentiella flera omvärderingar, särskilt bland mer drabbade cykliska sektorer”, kommenterade Citigroup-strategen Beata Manthey angående europeiska aktier, enligt Bloomberg.

Från underdogs till frontrunners

Denna positiva prognos representerar en betydande vändning jämfört med den stämning som rådde i början av året, då strateger allmänt förväntade sig att europeiska aktier skulle halka avsevärt efter den amerikanska marknaden.

Det europeiska riktmärket har dock sedan dess återhämtat sig, drivet av historiska finanspolitiska reformer i Tyskland och förvånansvärt motståndskraftiga företagsvinster.

Dessa faktorer har lockat investerare som söker alternativ till amerikanska tillgångar, vilka har fastnat i motströmmen av pågående handelskrig.

Bevis på denna förändrade stämning var tydliga i en undersökning från Bank of America Corp. som publicerades för en vecka sedan, vilken visade att netto 35 % av globala fondförvaltare nu är överviktade i europeiska aktier.

Omvänt har nettoexponeringen mot amerikanska aktier enligt uppgift minskat till sin lägsta nivå på två år.

För att ytterligare stärka Europas ställning redovisade MSCI Europes aktieägare en ökning med 5,3 % i resultatet för första kvartalet, vilket avsevärt överträffade den nedgång på 1,5 % som analytikerna förväntat sig, enligt data sammanställd av Bloomberg Intelligence.

Dessutom indikerar ett Citigroup-index att färre analytiker har nedgraderat de europeiska vinstprognoserna de senaste veckorna.

I USA är bilden betydligt mindre optimistisk.

Enligt en separat undersökning från Bloomberg förväntar sig S&P 500 att avsluta året på i genomsnitt 6 001 poäng, ungefär oförändrat från de senaste stängningsnivåerna.

Värderingsöverväganden och kvarstående försiktighetsåtgärder

Visserligen har årets uppgång på 8,3 % i Stoxx 600 försatt värderingarna i skarpare fokus.

Jämförelseindexet handlas nu till cirka 14,6 gånger vinsten, en siffra högre än dess 20-åriga median på 13,5, enligt Bloomberg-data.

Detta är dock fortfarande betydligt lägre än S&P 500:s pris/vinst-tal, som ligger på nästan 22.

Goldman Sachs Group Inc:s strateg Sharon Bell uttryckte sin förväntan att investerare kommer att fortsätta att omfördela kapital till den europeiska regionen, med hänvisning till dess lägre relativa värderingar och den höga koncentrationsrisken på den amerikanska marknaden.

"Vi noterar också att inflationen bör dämpas ytterligare i Europa i år och det finns ett nära samband mellan lägre inflation och högre genomsnittliga värderingar", skrev hon nyligen i en not.

Trots den allmänna optimismen är inte alla strateger entydigt optimistiska.

Bloombergs undersökning visade att endast sex företag – Bank of America, Deka Bank, ING, Panmure Liberum, Societe Generale SA och TFS Derivatives – förväntar sig att Stoxx 600 kommer att sjunka med mer än 2 % från fredagens stängning.

Société Générales strateg Roland Kaloyan indikerade att han behöver se starkare vinsttrender och en ytterligare minskning av tullrelaterade risker innan han satsar på en betydande uppgång i Stoxx 600.

Hans mål på 530 vid årets slut innebär en potentiell minskning med 3,5 %.

"Osäkerheten kring tullar komplicerar utsikterna ytterligare, eftersom många företag är ovilliga att ge tydlig vägledning, vilket tyder på att den fulla effekten av dessa tullar kanske ännu inte återspeglas i vinstprognoserna", uppgav Kaloyan.

UBS Group AG-strategen Gerry Fowler varnade samtidigt och erkände att värderingarna har ökat som förväntat mitt i prognoser om starkare ekonomisk tillväxt under de kommande två åren.

Han tillade dock: "För ytterligare vinster måste vi ta oss igenom en period av osäkerhet i regimen som förmodligen kommer att hålla vinsttillväxten per aktie på noll eller måttligt lägre i år."