Global uppströms M&A faller med 34% under första halvåret 2025

Den globala uppströms fusions- och förvärvsaktiviteten (M&A) såg en betydande nedgång under första halvåret 2025 och nådde drygt 80 miljarder dollar – en minskning med 34 % jämfört med samma period 2024, enligt Rystad Energy.

"Avmattningen beror främst på volatila oljepriser, osäkerheter kring tullar, högre OPEC+-produktion och färre oljefokuserade affärer i den amerikanska skifferindustrin", säger Atul Raina, vice president, upstream M&A research på Rystad, i ett pressmeddelande.

Denna nedgång började kraftigt i början av 2025, med ett globalt affärsvärde som rasade med 39 % från 28 miljarder dollar under Q4 2024 till 28 miljarder dollar under Q1 2025, visade data.

Denna siffra för Q1 var mindre än hälften av de 66 miljarder dollar som registrerades under Q1 2024.

Globala aktiviteter

Även om M&A-aktiviteten ökade i Afrika, Asien och Mellanöstern, var den otillräcklig för att kompensera för den dominerande marknadsandelen i Nordamerika, som stod för 71% av transaktionsvärdet under Q1 2025, sa det Norgebaserade energiinformationsföretaget.

De globala affärerna såg en återhämtning i Oceanien, Sydamerika och Europa under Q2 och första halvåret 2025.

Denna återhämtning kunde dock inte motverka den kraftiga nedgången i USA:s skifferoljetransaktioner. Som ett resultat av detta sjönk Nordamerikas bidrag till det globala transaktionsvärdet till cirka 51 procent under första halvåret.

Rystad Energy förväntar sig en fortsatt nedgång i den globala förvärvsaktiviteten uppströms, med undantag för USA-baserade skiffergasfyndigheter. Detta tillskrivs makroekonomisk motvind som introducerar volatilitet och osäkerhet i råvarupriserna.

"Den globala pipelinen av potentiella energiaffärer inledde 2025 starkt på 150 miljarder dollar, med 28 miljarder dollar som slutfördes under första kvartalet. Men i juli krympte pipelinen till 119 miljarder dollar och de totala affärerna som tillkännagavs under första halvåret uppgick till cirka 80 miljarder dollar", säger Raina.

Permian Basin ser brist på affärer

Nordamerikas Permian Basin, som länge varit ett nav för affärer, ser en brist på möjligheter.

Tillgångsvärderingar för utvecklingspotential ökar kraftigt och M&A-aktiviteten rör sig utanför västra Texas.

Denna trend är tydlig när man undersöker antalet affärer per region snarare än deras monetära värde.

I takt med att marknaden i Perm svalnar söker sig prospekterings- och produktionsföretag någon annanstans.

Några exempel är Diversified Energys förvärv av Maverick Natural Resources för nästan 1,3 miljarder dollar och Citadels köp av Paloma Natural Gas för 1,2 miljarder dollar.

Dessutom förvärvade EOG Resources Utica-fokuserade Encino Energy i maj 2025.

"Även om en stark och lönsam pipeline av möjligheter uppströms fortfarande är outnyttjad i Nordamerika, har USA:s skifferkonsolidering sannolikt nått vägs ände", säger Raina.

Utsikter för gas

Utsikterna för naturgas är betydligt starkare, vilket leder till ett betydande uppsving för USA:s skiffergasaffärer under början av 2025.

Under första kvartalet steg affärsvärdena med 30 %, där gas utgjorde 62 % av de handlade resurserna – en av de högsta kvartalsandelarna för gas sedan 2022, visade Rystad Energy-data.

Denna starka trend fortsatte under andra kvartalet, då gas stod för cirka 82 procent av alla omsatta resurser, vilket är den högsta nivån som observerats sedan 2019.

Stora företag optimerar portföljer och hanterar risker mer effektivt genom att justera sina strategier på grund av den ökande gynnsamheten av naturgas.

För att effektivisera resurserna och frigöra kapital avyttrade Chevron sin andel i gastillgångarna i östra Texas till TG Natural Resources. Samtidigt förvärvade Equinor icke-operativa andelar i EQT:s Marcellus-tillgångar, vilket gav dem exponering för robust gasproduktion utan fullt operativt ansvar eller risker.

"Dessa åtgärder återspeglar en bredare trend där företag fokuserar på kärnkompetens eller strävar efter ett mer kapitaleffektivt deltagande på den återhämtande gasmarknaden", säger Rystad.

Internationell M&A

Den internationella M&A-aktiviteten minskade med 59 % på kvartalsbasis under Q1 2025 och nådde 8,3 miljarder dollar, främst på grund av en avmattning i affärerna i Europa, Oceanien och Sydamerika, visade data från Rystad.

En återhämtning i Afrika, Asien och Mellanöstern mildrade dock denna nedgång.

Trots den initiala nedgången ökade värdet på internationella affärer för första halvåret 2025 till 39,5 miljarder dollar, vilket markerar en ökning med 37 % på årsbasis, till stor del tack vare en robust återhämtning under andra kvartalet.

Viktiga transaktioner inkluderade ADNOC:s dotterbolag XRG:s bud på Santos (nästan hälften av det totala internationella transaktionsvärdet); Repsol och Nego Energys brittiska Nordsjöfusion och bildar bland annat Neo Next Energy.

En potentiell fusion mellan Shell och BP är fortfarande en betydande okänd, med kapacitet att på egen hand driva det årliga affärsvärdet över 200 miljarder dollar för tredje året i rad, sade byrån.

Framöver är Sydostasien redo att bli ett betydande nav för fusioner och förvärv, drivet av förnyat intresse för djuphavsgasprojekt i Indonesien och Malaysia, vilket förväntas driva på aktiviteten i regionala affärer, säger Rystad.

Som exempel kan nämnas det planerade samriskföretaget mellan Eni och Petronas och Indonesiens Pertamina som enligt uppgift överväger en investering i North Ganal-projektet.

Däremot förväntas den globala M&A-marknaden uppleva en avmattning under resten av året, såvida inte oförutsedda omständigheter förändrar den nuvarande trenden, tillade byrån.