JPMorgan ser att Fed sänker räntorna 5 gånger från och med september

JPMorgan har gjort en kraftig vändning i sin Fed-prognos och förväntar sig nu flera räntesänkningar med start så snart som i september 2025.

Bankens ekonomer ser så många som fyra fjärdedels sänkningar under de kommande månaderna, vilket är mycket mer aggressivt än deras tidigare krav på bara en sänkning senare under året.

Skiftet kommer i spåren av svagare arbetsmarknadsdata och växande osäkerhet kring Feds ledarskap.

Juli månads amerikanska jobbrapport visade att arbetslösheten ökade till 4,2 % från 4,1 % i juni, och att antalet nyanmälda arbetslösa också ökade per vecka.

JPMorgans team säger att denna avkylning av sysselsättningen är ett tydligt tecken på att ekonomin saktar in snabbare än väntat, vilket gör att Fed bör lätta på politiken förr snarare än senare.

JPMorgans Fed-klocka

En annan drivkraft för JPMorgans prognosskifte är det oroliga landskapet vid Federal Reserve.

President Trumps nominering av Stephen Miran, en högljudd förespråkare för en lösare penningpolitik, som tillfällig Fed-guvernör har ökat utsikterna för djupare splittringar inom centralbanken.

JPMorgans chefsekonom i USA, Michael Feroli, noterade att om Miran bekräftas före mötet i september kan det bli "tre eller fler avvikande röster" i räntesättningskommittén, vilket lägger till ett nytt lager av komplexitet i de politiska besluten.

Marknaderna har snabbt svängt i linje med JPMorgans uppfattning. CME Groups noggrant bevakade FedWatch-verktyg visar nu att handlare prissätter nästan 90% sannolikhet för en sänkning med 25 baspunkter vid Feds nästa möte, upp från bara 38% en vecka tidigare.

Många investerare satsar också på en rad sänkningar under de kommande månaderna, vilket matchar JPMorgans förväntan om en stadig takt i lättnaderna tills centralbanken signalerar en paus.

Wall Streets medelväg

Om JPMorgans syn stämmer kan Feds referensränta sjunka till ungefär 3,25%–3,50% i december, från nuvarande 4,25%–4,50%.

Trump har öppet tryckt på för en enklare politik och sagt att billigare lån skulle hjälpa tillväxten och minska statens räntekostnader, argument som bara kommer att bli mer högljudda när 2026-racet går igång.

Allas ögon är nu riktade mot jobbstatistiken för augusti. En ökning av arbetslösheten till cirka 4,4% eller mer skulle kunna tippa Fed mot att gå tidigare och skära djupare.

Å andra sidan kan en överraskande uppgång i anställningar eller inflation som vägrar att lätta bromsa takten eller till och med pressa den första sänkningen längre ut, något som några Fed-tjänstemän redan har signalerat.

Med data och marknadssatsningar som nu pekar i samma riktning blir det svårare att se Fed stå pall i september.

Handlare, bolagsstyrelser och lagstiftare kommer att titta på varje jobbutskrift och Fed-kommentar under de kommande veckorna och försöka bedöma hur skarp vändningen kan bli.

JPMorgans senaste uppmaning har i praktiken blivit en medelväg på Wall Street, vilket matchar vad många av de stora bankerna nu förväntar sig.