Kinas petrokemiska sektor står inför vinstpress mitt i expansionen

Kinas petrokemiska sektor förväntar sig en betydande tillväxt inom ett nyckelsegment, som förväntas expandera med nästan 50 % fram till 2028.

Denna expansion kommer att ske trots intensifierad konkurrens inom den bredare raffinaderiindustrin, vilket påverkar vinstmarginalerna negativt, enligt en Reuters-rapport.

Li Suoshan, en chef på ett kemiskt logistikföretag som ägs av Sinopec, meddelade på torsdagen vid en konferens i Kinas Jiangsu-provins att kapaciteten för eten – en avgörande komponent i plast – beräknas öka med 40 miljoner ton mellan 2025 och 2028 och nå en total kapacitet på 100 miljoner ton.

Efterfrågetillväxten kommer sannolikt att avta

Efterfrågan på traditionella petrokemikalier förväntas avta under de kommande fem åren. Denna avmattning förväntas resultera i svaga marginaler under 2025, med en förväntad ytterligare minskning av vinsten.

I takt med att Kinas raffinaderisektor brottas med överkapacitet och en försvagad ekonomi skiftar många raffinaderier sitt fokus mot petrokemiska produkter.

Denna utveckling drivs av minskad efterfrågan på bränsle, en direkt konsekvens av den accelererande användningen av elfordon.

Denna ökning av den petrokemiska produktionen, även om den är en strategisk omsvängning för raffinaderierna, leder paradoxalt nog till en betydande nedgång i de petrokemiska priserna.

Det ökade utbudet, som är avsett att kompensera för förlusterna från försäljningen av traditionella bränslen, skapar ett överutbud på den petrokemiska marknaden, vilket urholkar vinstmarginalerna i detta nya segment.

Fu Xiangsheng, vice ordförande för China Petroleum and Chemical Industry Federation, rapporterade vid konferensen att raffinering och petrokemiska förluster ökade med 8,3 procent under första halvåret jämfört med föregående år.

Han noterade också att båda sektorerna upplever "involution", en term som ofta används i Kina för att beskriva intensiv konkurrens som utrotar vinster.

Kinas kampanj

Kina intensifierar sin kampanj mot vad man kallar "oordnad lågpriskonkurrens", ett politiskt initiativ som syftar till att bromsa överdrivna prissänkningar och ohållbar tillväxt i olika industrisektorer.

Denna uppskruvade retorik understryker Pekings växande oro över potentiella snedvridningar av marknaden och den långsiktiga hälsan för sina inhemska industrier, särskilt i områden som är känsliga för överkapacitet.

Ett utmärkt exempel på denna politik i praktiken är polykiselsektorn, en grundläggande komponent i tillverkningen av solpaneler.

Industrin har redan vidtagit proaktiva åtgärder genom att föreslå och börja genomföra planer för att avsevärt minska produktionskapaciteten.

Detta drag är ett direkt svar på regeringens strävan efter ett mer disciplinerat marknadsbeteende och är avsett att mildra de negativa effekterna av överutbud, såsom sjunkande priser och minskad lönsamhet för tillverkare.

Målet är att främja en stabilare och mer hållbar marknadsmiljö för polykiselproducenter, vilket säkerställer industrins fortsatta tillväxt och konkurrenskraft på global nivå samtidigt som förödande priskrig undviks.

Att avgöra hur mycket kapacitet som ska skäras ned, och på vilket sätt, är dock en stor utmaning i Kina, med tanke på att lokala myndigheter ofta har egenintressen i stora projekt.

Fu förespråkar en nyanserad inställning till nedläggningar av raffinaderier och avvisar generella regler baserade på storlek, utnyttjande eller lönsamhet. Han föreslår att sådana beslut bör vara en blandning av statlig politik och marknadsdynamik.

Han förutser också en framtida ökning av petrokemiska priser när Kina tar itu med "involution", även om han inte specificerade någon tidslinje.

"Petrokemiska industriorganisationer är i ett skede av att genomföra undersökningar och söka feedback", säger Yang Lin, petrokemisk analytiker på Guosen Securities, i rapporten.