Hyperliquid väljer Native Markets för USDH stablecoin, testfasen börjar

Hyperliquid har bekräftat att Native Markets kommer att ge ut sitt efterlängtade stablecoin USDH, vilket sätter stopp för veckor av spekulation och samhällsdebatt.

Beslutet följde på en omtvistad kapplöpning om styrning som väckte intresse från stora aktörer, inklusive Paxos och Ethena, och har nu gått in i en kontrollerad testfas med begränsningar för tidiga transaktioner.

Native Markets framstår som favorit för USDH stablecoin-projektet

Kapplöpningen om USDH bevakades noga över hela branschen, och Native Markets säkrade segern efter veckor av kampanjer, valideringsåtaganden och tunga vadslagningar på förutsägelseplattformar som tydde på att deras vinst var oundviklig.

Paxos, som en gång ansågs vara en stark utmanare, misslyckades med att få fart trots att de erbjöd ett reviderat förslag som inkluderade djupa PayPal- och Venmo-integrationer, en incitamentsplan på 20 miljoner dollar och begränsad intäktsdelning.

Ethena drog sig ur tävlingen några dagar före det slutliga beslutet, med hänvisning till oro över dess icke-inhemska infrastruktur.

Resultatet har beskrivits av observatörer som ett avgörande ögonblick för Hyperliquid, som stadigt har utökat sin närvaro på de digitala tillgångsmarknaderna.

Noterbart är att beslutet att samarbeta med en inhemsk aktör snarare än en etablerad extern emittent ses som ett uttalande om ekosystemets självtillit och tätare integration.

USDH:s testfas börjar med strikta gränser

Efter tillkännagivandet av Native Markets val kommer kontrollerad testning av USDH att börja inom några dagar med transaktionsgränser på $800 per användare.

Noterbart är att endast vitlistade deltagare kan prägla eller lösa in tokens, en åtgärd som är utformad för att minska risken medan systemet utvärderas.

Parallellt förbereds utrullningen av en ERC-20-version av USDH för Ethereum, vilket möjliggör enklare integration mellan plånböcker, broar och aktiemäklare.

Noterbart är att detta steg är avgörande för USDH:s antagande, eftersom kompatibilitet över kedjan fortfarande är ett av huvudkraven för stablecoins som konkurrerar på en överbefolkad marknad.

Det första handelsparet, USDH/USDC, förväntas öppna snart, och marknadsgaranter förväntar sig att peg-stabilitet, spreadar och arbitragemöjligheter över börser kommer att fungera som tidiga indikatorer på stablecoins hälsa och trovärdighet.

Oro över transparens

Även om valet av inhemska marknader har välkomnats av många i Hyperliquid-communityt, har kritiker ifrågasatt transparensen i röstningsprocessen.

Dragonflys Haseeb Qureshi beskrev proceduren som "inte rigorös" och antydde möjliga influenser bakom kulisserna.

Andra, inklusive Mert Mumtaz från Helius, har betonat behovet av tydligare styrning och har varnat för att utan transparens riskerar stablecoins att framstå som utbytbara med lite som skiljer dem åt.

Styrningsdebatten går nu över till det kommande Hyperliquid Improvement Proposal, som kommer att beskriva reglerna för uppgraderingar, behörigheter och säkerhetsprocedurer.

Frågor kvarstår om vem som kommer att inneha tillstånd för myntning och bränning, strukturen för nödkontroller och hur reservdata kommer att lämnas ut till allmänheten.

En försiktig utrullning

Native Markets har signalerat att utrullningen av USDH kommer att fortsätta i etapper.

De inledande präglings- och inlösenförsöken kommer att följas av lanseringen av en USDH/USDC-orderbok.

En bredare tillgång kommer att uppnås först efter framgångsrika stabilitetskontroller och internrevisioner.

Reserverna kommer att förvaltas genom en hybridmetod, med kontanter och amerikanska statsobligationer som övervakas utanför kedjan av BlackRock och tokeniserade tillgångar som förvaltas på kedjan via Superstate och Stripes infrastruktur.

Teamet har lovat att dela upp reservavkastningen mellan Hyperliquids Assistance Fund och den bredare ekosystemtillväxten, ett drag som är utformat för att försäkra samhället om att stablecoins fördelar kommer att flöda direkt in i dess utveckling.

Noterbart är att projektet har fått stöd från veteraner från Uniswap Labs, Paradigm och Polychain, vilket stärker förtroendet för projektet.