När MSTR-aktien dyker, är MSTY en bättre lösning med en avkastning på 183 %?

Strategins aktiekurs fortsätter att sjunka denna månad och har nu sjunkit till den lägsta nivån sedan april i år. Den har gått in i en djup björnmarknad efter att ha fallit med 35 procent från sin högsta nivå i år.

Den här artikeln undersöker varför MSTR-aktiekursen har frikopplats från Bitcoin och om Yieldmax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY) som ger en avkastning på 183 % är ett bättre alternativ.

Varför MSTR-aktiekursen kraschar

Strategys aktiekurs har sjunkit under de senaste månaderna när den frikopplade sig från Bitcoin. Förutom att den har sjunkit med 3 % från den högsta nivån hittills i år, har den dykt med 45 % från sin rekordnivå i november förra året.

Det finns några anledningar till att MSTR, aktiekursen, kraschar i år. För det första har vissa investerare börjat ifrågasätta Bitcoin Treasury-strategin och dess konsekvenser. En av dessa investerare var Jim Chanos, en berömd blankare som placerade en kort position i företaget för några månader sedan.

Den största oron är värderingen av dessa företag och varför de förtjänar en premie. Logiken bakom detta är att ett företag som Strategy helst bör värderas baserat på de Bitcoin-tillgångar som det har i sin balansräkning.

I det aktuella fallet är företagets börsvärde och företagsvärde 69 miljarder dollar och 100 miljarder dollar jämfört med dess Bitcoin-innehav på 69 miljarder dollar. Gapet mellan dessa värderingsmått och Bitcoin-innehaven är svårt att förklara.

Det andra bekymret är att branschen har blivit mycket mättad, med antalet företag med Bitcoin i sin balansräkning som skjuter i höjden. Dessa företag innehar nu över 1 miljon mynt, en siffra som fortsätter att växa.

Vidare har Strategys mNAV-siffra sjunkit under de senaste månaderna, från 3,1 i november förra året till 1,227 idag. En fallande NAV-multipel är riskabel för företaget eftersom det har en inverkan på hur det finansierar sina Bitcoin-köp.

Historiskt sett har Strategy motsatt sig att sälja aktier när NAV-multipeln var under 2,5 tills Michael Saylor tog bort regeln i augusti. Bolaget finansierar nu sina köp genom att sälja aktier, vilket späder ut aktieägarna.

MSTR:s aktiekurskrasch accelererade den här veckan när Bitcoin sjönk under den viktiga stödnivån på 110 000 dollar på grund av oro för Federal Reserves räntesänkningar.

Är MSTY ETF bättre?

Investerare som är oroade över den fallande MSTR-aktiekursen kan överväga MSTY ETF, som erbjuder en exponering mot företaget och betalar en enorm utdelningsavkastning på 183%.

MSTY uppnår detta genom att använda en strategi som kallas ett täckt samtal. På detta har den en exponering mot MicroStrategy-aktien genom derivat. Genom att göra det gynnas det när aktiekursen stiger.

Företaget säljer sedan köpoptioner på MSTR-aktien, vilket genererar en optionspremie, som det sedan delar ut till investerare som en månatlig utdelning.

MSTY har en utdelningsavkastning på cirka 183%, mycket högre än andra täckta call ETF:er eftersom MSTRs aktievolatilitet.

Men även om denna utdelningstakt är enorm, visar en titt på dess totalavkastning att den inte är så bättre än för MSTR-aktien. Data visar att MSTR-aktiekursens totalavkastning i år är 3,83 % jämfört med MSTY:s 2,22 %.

Samma resultat har hänt under de senaste 30 dagarna då MSTY:s totalavkastning var minus 16 % jämfört med MSTR:s minus 12,3 %. Som sådan visar historien att MSTR-aktien är en bättre investering än MSTY trots sin höga utdelning.