Inflationen i euroområdet kryper över målet, vilket stärker ECB:s beslut om att hålla kvar räntan

Inflationen i euroområdet steg över Europeiska centralbankens mål för första gången sedan april och nådde 2,2 procent i september.

Detta markerar ett viktigt ögonblick eftersom pristrycket, särskilt inom tjänster och energi, visar tecken på att bestå.

Trots detta är ECB redo att hålla räntorna stabila på 2 % för tredje mötet i rad senare denna månad.

Marknadsbevakare ser uppgifterna som ett tydligt tecken på att centralbankens cykel av räntesänkningar sannolikt är över för den här gången.

ECB:s ordförande Christine Lagarde är övertygad om att inflationen är på en hanterbar nivå, medan handlare väger effekterna av den senaste tidens handelsutveckling mellan EU och USA.

Inflation i euroområdet: Dynamik för energi och kärninflation

Den senaste tidens stigande inflation var till stor del ett resultat av en avmattning i nedgången i energipriserna, snarare än en utbredd ökning av de totala konsumentpriserna.

Energikostnaderna sjönk fortfarande, men bara med 0,4 % i september, en anmärkningsvärd förändring från den kraftigare nedgången på 2 % i augusti. Denna mindre nedgång i energipriserna räckte för att knuffa upp den totala inflationen något.

Samtidigt låg kärninflationen, som rensar bort de ofta volatila livsmedels- och energisektorerna, kvar på 2,3 procent för femte månaden i rad.

Denna stabila avläsning är viktig eftersom kärninflationen återspeglar underliggande pristrender, utan tillfälliga svängningar i energi- eller livsmedelskostnaderna.

Den fortsatta stabiliteten i kärninflationen tyder på att inflationstrycket även om det finns kvar inom tjänster och andra varor, men att det är fortsatt måttligt och dämpat.

Denna kontrasterande dynamik, avtagande energiprisnedgångar, ökad total inflation i kombination med en stadig kärninflation belyser varför Europeiska centralbanken intar en försiktig hållning.

Det tyder på att även om huvudsiffrorna kan fluktuera, upplever den underliggande ekonomin ett stabilt men kontrollerat inflationstryck, vilket motiverar beslutet att hålla räntorna oförändrade för tillfället.

Marknadsförväntningar och prissättning av derivat

Analytiker och andra finansmarknadsobservatörer förväntas sänka förväntningarna på räntesänkningar efter de senaste inflationssiffrorna.

Enligt prisuppgifterna för derivat är det mindre än 50 % chans för ytterligare en sänkning med en kvarts punkt under nästa år.

Utvecklingen belyser ett nytt marknadssentiment, där ECB:s lättnadscykel verkar vara över och en mer försiktig hållning förväntas under de kommande månaderna.

Euron har svarat på dessa förändrade utsikter genom att hålla sig stabil och till och med knuffa lite högre, och handlades nyligen runt 1,175 dollar mot den amerikanska dollarn.

Den snabba förändringen tyder på att marknaden redan förutspådde en högre inflation och anser att ECB:s nuvarande räntor är lämpliga för den ekonomiska situationen i Europa.

Under de kommande månaderna förväntas marknadssentimentet formas av flera faktorer, bland annat stabila kärninflationsavläsningar, långsammare energiprisnedgångar och effekterna av handelsutvecklingen som avtalet mellan EU och USA.

Faktorerna är tillräckliga för att indikera att ECB kommer att behålla en försiktig hållning och vara fortsatt vaksam på risker som kan få inflationen ur kurs.