Oracle-aktien faller med 5%: analytiker kolliderar över AI-optimism kontra marginalpress

Oracle-aktien (NYSE: ORCL) drabbades hårt idag och föll med 5% under dagen på tisdagen.

Investerarna är helt klart kluvna; vissa är entusiastiska över företagets AI-drivna tillväxtpotential, medan andra är oroliga för skulder, krympande marginaler och genomföranderisker.

Försäljningen kom efter att det avslöjades att Oracle förlorade 100 miljoner dollar förra kvartalet på att hyra Nvidias förstklassiga AI-chips, en påminnelse om att även med lukrativa AI-avtal är den ekonomiska påfrestningen verklig.

Oracle-aktien: AI-kontrakt väcker förhoppningar, men finansiering väcker oro

Oracles stora tillväxthistoria handlar egentligen om dess enorma AI- och molnaffärer, framför allt ett femårigt beräkningskontrakt på 300 miljarder dollar med OpenAI som startar 2027.

Detta är en del av det massiva Stargate AI-projektet på 500 miljarder dollar, som inkluderar att bygga 4,5 gigawatt ny datacenterkapacitet. I grund och botten håller Oracle på att etablera sig som en nyckelaktör inom AI-molnområdet.

Den högsta ledningen har pekat på några häpnadsväckande siffror: återstående prestationsåtaganden har ökat med 359 % jämfört med föregående år till 455 miljarder dollar, och hon förutspår en tillväxt på 77 % för intäkterna från Oracles molninfrastruktur i år.

Vissa analytiker är positiva och säger att oron för kortfristig finansiering bara är tillfällig och att Oracle har många sätt att finansiera tillväxt genom skulder, leverantörsavtal och partnerskap.

Med det sagt finns det några riktiga moln vid horisonten. Oracles skuld ökar och marginalerna är under press.

Moody's varnar för att det fria kassaflödet kan förbli negativt ett tag på grund av stora utgifter för datacenter, och att företagets höga skuldsättningsgrad kan pressa intäkterna tills de minskar.

Analytiker på Jefferies och Evercore påpekar att även om intäkterna från AI-moln blomstrar, gör de inte lika mycket vinst som Oracles traditionella mjukvaruverksamhet.

Det skulle kunna pressa ner rörelsemarginalerna från 44 % under räkenskapsåret 2025 till cirka 38 % år 2030.

Vad investerare bör hålla ögonen på härnäst

Investerare håller ett vakande öga på Oracles nästa kvartalsresultat och prognos och letar efter tecken på att dessa massiva kontrakt faktiskt lönar sig och att kassaflödet förbättras.

De stora sakerna att titta på? Kvartalsvis intäktstillväxt, särskilt inom molntjänster, investeringar i nya datacenter och nettoskuld i förhållande till EBITDA för att se hur skuldsättningsgraden utvecklas.

Det fria kassaflödet kommer att vara särskilt viktigt. Om det stannar i rött för länge kan refinansiering bli knepigt.

Utöver det kommer det att spela en stor roll för att forma investerarnas sentiment och potentiellt öka aktiens värdering om Oracle når sina milstolpar med OpenAI-affären och ser en stark företagsefterfrågan på AI-infrastruktur.

Med det sagt, även om Oracle går all-in på att bygga nya datacenter, är kostnaden för dessa investeringar under osäkra ekonomiska tider en verklig risk.

Analytiker jämför också Oracle med konkurrenter som Microsoft och Nvidia, och de noterar att dess pris-till-vinst-multipel redan återspeglar en hel del av AI-tillväxthypen.