Intervju: Foresight Ventures Zac Tsui om hur regleringen kommer att forma krypto år 2025

Zac Tsui, investeringsdirektör på Foresight Ventures, räknar med att 2025 kommer att markera en vändpunkt för digitala tillgångar, eftersom tydlighet i lagstiftningen driver på mainstream-adoption och innovation.

I ett samtal med Invezz om det föränderliga politiska landskapet i USA, Europa och Asien, sa Tsui att USA går in i en mer tillmötesgående fas och sätter tonen för globala marknader genom ramverk som GENIUS Act.

Han noterade också att Europas harmoniserade regler enligt MiCA och Asiens gradvisa regleringsframsteg tillsammans kommer att forma nästa steg i tokenisering, användning av stablecoin och institutionellt deltagande i ekosystemet för digitala tillgångar.

Här är utdrag från intervjun:

Invezz: Hur tror du att regleringen kommer att forma utvecklingen av digitala tillgångar år 2025?

Den amerikanska regleringen är på väg in i en mer ackommoderande fas. Den nuvarande administrationen signalerar större öppenhet för finansiell innovation, vilket påskyndar tokenisering över tillgångsklasser.

Efter framgången med on-chain statsobligationer förväntas tokeniseringen av amerikanska aktier vara en viktig katalysator 2025, vilket gör det möjligt för dollardenominerade tillgångar att fånga global likviditet och rikedom mer effektivt.

Derivat och strukturerade produkter kommer naturligtvis att utvecklas kring denna nya marknad.

I Europa är den harmonisering som uppnåtts inom ramen för MiCA anmärkningsvärd, med tanke på den historiska fragmenteringen bland de nationella tillsynsmyndigheterna.

Större tydlighet inom ramverk som MiFID för perp future, värdepapperiserade produkter och riskvägda tillgångar kommer sannolikt att möjliggöra bredare innovation utöver spotinstrument.

Asiens framsteg är fortsatt blandade. Trots Hongkongs entusiasm för stablecoins och RWA har den regulatoriska konservatismen på det kinesiska fastlandet begränsat momentum.

Till och med i Hongkong begränsar strikta distributions- och användningsregler flexibiliteten. Som ett resultat av detta kommer den regulatoriska utvecklingen i USA sannolikt att fortsätta att ha det dominerande inflytandet på den globala marknadsriktningen.

Invezz: GENIUS Act:s stablecoin-ramverk övervakas noga. Vilka aspekter sticker ut som mest betydelsefulla för kryptoanvändning?

GENIUS Act utgör en strukturell milstolpe. Dess bestämmelser är i stort sett i linje med marknadens förväntningar. Genom att fastställa en tydlig federal ram uppmuntrar den till ett bredare deltagande.

Marknadsaktörer som tidigare var tveksamma kan nu engagera sig med tillförsikt, medan befintliga emittenter som Tether uppmuntras att söka en lösning genom partnerskap för att utfärda GENIUS-kompatibla stablecoin (USAT).

Det markerar en viktig böjningspunkt för reglerad användning av stablecoin.

Invezz: Hur tror du att stablecoin-regleringen påverkar likviditeten och kapitalflödena till Bitcoin och andra digitala tillgångar?

Reglerade stablecoins kommer att utöka tillgången till kompatibla digitala dollar, vilket stärker likviditetsgrunden för hela ekosystemet.

I takt med att stablecoins blir mer betrodda kommer kapital sannolikt att flöda från kontantpositioner i kedjan till avkastningsbärande tillgångar som ETH eller inflationsresistenta tillgångar som BTC.

Samtidigt, i jurisdiktioner med mer utvecklade fiat-skenor, kan framväxten av reglerade börser som gör det möjligt för användare att handla direkt med fiat/krypto-par kompensera för en del av det stablecoin-användningsfallet.

Den övergripande riktningen är dock fortfarande nettopositiv för marknadslikviditeten.

Invezz: Med Hongkong och andra asiatiska marknader som ökar sina regleringsinsatser, hur jämför du deras strategi med USA och Europa?

USA och Europa är fortfarande ledande inom regleringar. Europa behandlar stablecoins som fiatutgivning enligt EMI-ramverket, medan USA bygger upp en omfattande federal/statlig modell.

Asiatiska jurisdiktioner – Hongkong, Singapore, Japan och Korea – anpassar sig till dessa mallar men med en anmärkningsvärd tidsfördröjning.

Hongkongs regim, i synnerhet, upprätthåller stränga kontroller och avskräcker från spekulativ användning av stablecoins i on-chain-miljö på och offshore-handelsplatser.

Invezz: Det institutionella deltagandet har ökat stadigt. Tror du att tydlighet i lagstiftningen kommer att påskynda det institutionella antagandet 2025, och i så fall i vilken form?

Ja. Även i hårt reglerade jurisdiktioner som Hongkong samarbetar mäklare aktivt med licensierade virtuella tillgångsplattformar som OSL för att utöka kryptomäklare ålders- och förvaringsmöjligheter.

När den regulatoriska perimetern väl är definierad tenderar den institutionella efterfrågan att öka snabbt.

Nästa fas av införandet kommer att fokusera på mäkleri, förvaring, tokenisering och strukturerade lösningar byggda för institutionella kunder.

Nuvarande marknadsvärderingar prissätter redan en stark expansion av institutionell adoption.

Ett regulatoriskt bakslag eller en restriktiv förändring skulle ogiltigförklara dessa förväntningar, vilket skulle kunna utlösa volatilitet och omprissättning av digitala tillgångar.

Invezz: Utöver politiska och makrodrivande faktorer, vilka underliggande strukturella trender skulle kunna stödja kryptomarknadens tillväxt?

Två sekulära tendenser tar fart:

Stablecoin-användning i gränsöverskridande infrastruktur och betalningsinfrastruktur – både kryptonativa och traditionella finansdeltagare inser dess potential att förbättra effektiviteten och avvecklingshastigheten.

Omfattande tokenisering av verkliga tillgångar – från statsobligationer och HELOC till tokeniserade värdepapper och alternativa tillgångar.

Detta förbättrar avvecklingseffektiviteten, likviditetsdistributionen och är i linje med bredare ekonomiska mål i USA och andra länder.