Bitcoin-gruvarbetaren Cipher Mining samlar in 1,4 miljarder dollar till Texas AI-datacenter

Bitcoin-gruvarbetaren som blev AI-infrastrukturbyggare, Cipher Mining, har tillkännagett planer på att erbjuda 1,4 miljarder dollar i seniora säkrade obligationer för att skala sin datacenterexpansion i Texas.

Enligt ett pressmeddelande den 4 november avser Cipher att samla in kapitalet genom ett privat erbjudande av seniora säkerställda obligationer som förfaller 2030, utgivna av dess helägda dotterbolag Cipher Compute LLC.

"Emittenten avser att använda nettolikviden från erbjudandet för att finansiera en del av byggkostnaden för Barber Lake Facility, ett högpresterande datacenter nära Colorado City, Texas", står det i tillkännagivandet.

Obligationerna kommer att vara fullt och ovillkorligen garanterade av Cipher Barber Lake LLC och säkrade genom förstahandspanträtter i de flesta av Emittentens och Borgensmannens tillgångar, tillsammans med en pantsättning av Emittentens egna kapitalandelar av dess moderbolag Cipher Songbird LLC.

Ytterligare säkerhet inkluderar ett lockbox-konto som ska inrättas av Fluidstack, tillsammans med ett åtagande från Google att backa upp anläggningen med teckningsoptioner för att köpa Cipher-aktier innan bygget avslutas.

Cipher kommer också att tillhandahålla en färdigställandegaranti, vilket innebär att det kommer att finansiera emittenten direkt om intäkterna från erbjudandet och andra tillgängliga resurser inte räcker till för att slutföra Barber Lake-projektet.

Ciphers förmåga att säkra sådana komplexa finansiella instrument och institutionella finansiärer signalerar växande trovärdighet i sina AI-infrastrukturambitioner, och kommer bara en dag efter att de lyfte fram sina strategiska partnerskap med Google och Amazon som ett bevis på att hyperscalers är villiga att satsa på dess omvandling från en Bitcoin-gruvarbetare till en seriös aktör inom AI-området.

Chiffer gruvaktier rally

Trots stödet handlades dock Ciphers aktie lägre tidigt på måndagen.

Aktierna föll med 4,33% till 21,78 dollar vid 9:45 ET, vilket parerade några av den föregående sessionens starka uppgångar.

Dagens nedgång följer ett volatilt handelsmönster som har förföljt aktien de senaste månaderna, även mitt i stora AI-tillkännagivanden.

Förra månaden såg Cipher en brant nedgång på 10% samma dag som de tillkännagav ett AI-värdavtal på 3 miljarder dollar med Fluidstack, trots ekonomiskt stöd från Google.

Marknaderna var sannolikt skeptiska till exekveringsrisker, särskilt kring Ciphers förmåga att eftermontera eller skala anläggningar som traditionellt utformats för Bitcoin-brytning för att stödja AI-arbetsbelastningar med hög densitet.

Vid den tiden sågs aktierna också som handlas till en aggressiv premie, med ett P/S-förhållande nära 37, vilket överträffade till och med etablerade AI-jättar som Nvidia.

Ändå, på längre sikt, har Ciphers aktieutveckling varit inget annat än häpnadsväckande. Företagets aktier har stigit med över 630% under de senaste sex månaderna.

En stor del av den uppåtgående farten har till stor del drivits av avtalet på 5,5 miljarder dollar med Amazon Web Services för att leverera 300 megawatt AI-fokuserad datacenterkapacitet till 2026, och det 10-åriga Fluidstack-colocation-kontraktet på 3 miljarder dollar som inkluderade support från Google.

Med en utvecklingspipeline som nu sträcker sig över 3,2 gigawatt kapacitet, inklusive en 1 gigawatt "Colchis"-anläggning i västra Texas, siktar Cipher på att säkra en betydande andel av marknaden för AI-infrastruktur.

Anläggningen i Collichis, som backas upp av ett Direct Connect-avtal med American Electric Power, förväntas vara klar 2028 och representerar en av de största expansionsinsatserna i sektorn.

Sektorn för artificiell intelligens blomstrar

Anledningen till Ciphers omsvängning från Bitcoin-brytning är förankrad i en övertygande uppsättning ekonomiska och strukturella medvindar.

Medan Bitcoin-brytning har blivit allt mer konkurrenskraftig och marginalbegränsad har marknaden för AI- och HPC-datacenter blomstrat.

Branschprognoser uppskattar att den globala AI-datacentersektorn kommer att växa från cirka 168 miljarder dollar 2024 till över 933 miljarder dollar 2030.

Efterfrågan på energi förväntas mer än fördubblas, med en CAGR på 15 % under decenniet, till stor del driven av AI.

Jämfört med volatiliteten i kryptobrytning erbjuder AI-infrastruktur långsiktiga kontrakt, mer förutsägbara kassaflöden och tillgång till institutionell finansiering.

Företag som Cipher är väl positionerade för detta skifte, med tanke på deras tillgång till mark, rikliga förnybara energikällor och operativ erfarenhet av storskalig energihantering.