Kinas efterfrågan på sojabönor i USA avtar trots handelsgenombrott

Kinas aptit på amerikanska sojabönor har avtagit bara några veckor efter att Washington deklarerade ett genombrott i handelsrelationerna.

Trots lättnader i importtullarna och borttagandet av viktiga förbud mot amerikanska leverantörer har leveranserna nästan avstannat.

Enligt en exklusiv Bloomberg-rapport följer denna oväntade nedgång på Pekings första uppsjö av köp i slutet av oktober, som amerikanska tjänstemän marknadsförde som tecken på en återhämtning av handelskanalen mellan världens största ekonomier.

Men optimismen från Washington har inte matchats av konsekventa köp från Peking. I stället verkar kinesiska importörer hålla tillbaka.

Avsaknaden av nya avtal har väckt tvivel om huruvida Kina kommer att klara de beräknade importvolymerna på 12 miljoner ton i slutet av året, mål som fortfarande inte har bekräftats av de kinesiska myndigheterna.

Målen för handelsavtalet är osäkra

Washington har tidigare uppgett, noterar Bloomberg, att Kina åtagit sig att importera 12 miljoner ton amerikanska sojabönor i december och 25 miljoner ton årligen under de kommande tre åren.

Ändå säger handlare med kunskap om den senaste aktiviteten att de inte har sett nya köp sedan den första vågen i oktober.

Även om Peking inte offentligt har bekräftat de exakta siffrorna, har man vidtagit åtgärder för att visa goodwill. Importtullarna på amerikanska sojabönor sänktes och förbuden hävdes för tre amerikanska exportörer, däribland CHS Inc.

Dessa åtgärder kom efter att USA vidtagit liknande åtgärder för att minska spänningarna i de senaste handelsförhandlingarna. Branschkännare ser dock åtagandet på 12 miljoner ton som mer symboliskt än praktiskt.

Med huvuddelen av de senaste kinesiska köpen fokuserade på sydamerikanska bönor, särskilt från Brasilien, säger experter att efterfrågan från Kina på amerikanska sojabönor sannolikt kommer att förbli dämpad.

Brasilien är ledande när det gäller utbud

Experter pekar på Brasiliens konsekventa planteringssäsong och pålitliga produktion som den viktigaste orsaken till Kinas övergång från amerikanska bönor.

Rabobanks spannmålsanalytiker Vitor Pistoia sade till Bloomberg att Kinas tunga spannmålsinköp från Sydamerika tidigare i år redan har mött en stor del av efterfrågan på kort sikt.

Kinesiska krossar, företag som bearbetar sojabönor till mjöl och olja, kommer fortfarande att behöva köpa vissa volymer för leverans i december och januari.

Dessa köp förväntas dock ligga kvar på låga miljoner ton, långt under det amerikanska målet. Med Brasiliens nya skörd som förväntas anlända från slutet av januari och framåt, stängs fönstret för amerikanska leveranser snabbt.

Kostnaden är också en kritisk faktor. Amerikanska sojabönor fortsätter att ha en tull på 13 %, även efter de senaste lättnadsåtgärderna.

När man tar hänsyn till bearbetningskostnaderna säger handlare att kinesiska kommersiella krossar står inför betydande ekonomiska förluster om de väljer amerikanska laster.

Detta, i kombination med den nuvarande premien på amerikanska bönor jämfört med sydamerikanska erbjudanden, har gjort att många köpare tvekar.

Statliga köpare dominerar

Den senaste tidens inköp från Kina har till stor del kommit från statsägda företag. Enligt handlare tros en stor del av denna volym vara riktad mot statliga lager, inte den kommersiella marknaden.

Detta tyder på en splittring i strategin, där statliga aktörer uppfyller politiska eller strategiska mål medan privata företag förblir fokuserade på pris och vinst.

Även om handelsavtalet tekniskt sett har öppnat vägen för amerikanska sojabönor att komma in i Kina, fortsätter konkurrensen från Brasilien att undergräva det amerikanska utbudet.

Med Brasiliens leveranser som kommer snart och de globala priserna som förblir volatila, har kinesiska kommersiella importörer liten anledning att förbinda sig till stora volymer från USA.

Handlare säger att om det inte blir stora priskorrigeringar eller starkare politiskt stöd från Peking, kan amerikanska exportörer kämpa för att återta sin tidigare marknadsandel i Kina, oavsett diplomatiska ansträngningar.

Utsikterna försvagas för amerikanska exportörer

Trots minskade spänningar och förbättrade handelsvillkor står USA:s försäljning av sojabönor till Kina nu inför mer än bara tullar. Marknadsdynamik, utbudsmönster och pågående prisskillnader spelar alla mot amerikanska producenter.

Än så länge kan statligt anknutna köp hålla ett visst flöde vid liv, men de kommersiella affärerna är fortfarande tunna.

Huruvida Peking kommer att öka importen för att nå hela målet på 12 miljoner ton är fortfarande oklart.

Vad som är säkert är att Kinas efterfrågan på amerikanska sojabönor inte accelererar så snabbt som den amerikanska administrationen hade förväntat sig.

Med Brasiliens grödor som kommer att dominera utbudet i början av 2025, kan amerikanska säljare upptäcka att den nuvarande vapenvilan ensam inte räcker för att återuppliva deras en gång dominerande roll på de kinesiska marknaderna.