Storbritanniens finanspolitiska trovärdighet i fara när Reeves planerar att överge inkomstskattehöjningen, varnar ekonomer

Rachel Reeves är inställd på att överge en planerad höjning av inkomstskatten i sin kommande budget efter en tumultartad vecka inom Labourpartiet, där kanslern enligt uppgift har ändrat kurs under ökande tryck från både marknader och partistrider.

En högt uppsatt källa berättade för The Guardian att förslaget, som skulle ha brutit ett viktigt manifestlöfte, har dragits tillbaka av Reeves och premiärminister Keir Starmer.

Den dramatiska U-svängen kommer efter dagar av informationskrig inom partiet, under vilka allierade till premiärministern insisterade på att han skulle motsätta sig alla ledarskapsutmaningar.

Högt uppsatta personer tvingades förneka spekulationerna om att hälsominister Wes Streeting positionerade sig som en potentiell efterträdare.

Financial Times var först med att rapportera om omsvängningen och sa att de uppdaterade planerna skickades till Office for Budget Responsibility på onsdagen.

Downing Street förnekade inte uppgifterna men avböjde att kommentera budgetfrågor.

Reeves hade redan informerat OBR om sin avsikt att höja inkomstskatten, vilket gjorde omsvängningen särskilt slående.

FT sa att kanslern nu i stället kan komma att se över trösklarna där människor betalar skatt, ett drag som kritiker säger skulle innebära en skattehöjning i smyg.

Marknaderna reagerar kraftigt; Ekonomer menar att regeringens trovärdighet står på spel

Skiftet har skapat oro på finansmarknaderna. Det brittiska pundet föll nästan 0,5 procent till 1,3129 dollar samtidigt som det försvagades mot euron.

FTSE 100 sjönk med 1,1%, där bankaktier drabbades hårdast av nedgången.

Obligationsmarknaderna reagerade mer kraftfullt: de 10-åriga statsobligationsräntorna steg med 10 punkter, tvåårsräntorna steg med 9 punkter och de 30-åriga räntorna steg med 12 punkter.

"Den initiala negativa reaktionen för pundet idag ... är en indikation på att regeringens finanspolitiska åtstramningsplaner ses som mindre trovärdiga av marknadsaktörer utan en inkomstskattehöjning", sade Lee Hardman, senior valutaekonom på MUFG.

"Beslutet att slopa inkomstskattehöjningen kan ses som att Labours ledning prioriterar sin popularitet hos allmänheten och Labourpartiets stabilitet framför att göra vad som är bäst för att återställa förtroendet för de offentliga finanserna", sade han.

Kathleen Brooks, forskningschef på XTB, sa att Reeves omsvängning lämnar ett växande trovärdighetsgap, med marknader som är nervösa av vad de ser som miljarder i ofinansierade åtaganden.

Regeringen står nu inför ett uppskattat budgetunderskott på 30 miljarder pund med mindre än två veckor kvar till budgeten.

"I grund och botten varnar obligationsmarknaden kanslern att hon inte bara kan beskatta de "rika" för att finansiera sina frikostiga utgiftslöften. Antingen breddar hon skattebasen eller så drar hon ner på utgifterna, säger hon.

Brooks sa att investerare nu förväntar sig vad hon kallade en budget för "död genom tusen nedskärningar", med dussintals mindre skattehöjningar som införs för att stärka den finanspolitiska ställningen och täcka åtaganden som ökade försvarsutgifter, ökade välfärdskostnader och slopande av tvåbarnsbidragstaket.

Ekonomen Kallum Pickering vid Peel Hunt sade att detta skulle vara ett "dåligt resultat".

"Det skulle öka osäkerheten, ytterligare skada regeringens redan skamfilade trovärdighet och komplicera en eventuell BoE-bedömning för att potentiellt kompensera skattehöjningar med räntesänkningar."

En jakt på alternativ för att täppa till det finanspolitiska hålet

Regeringskällor som citeras av The Guardian sade att Reeves och Starmer nu kommer att förlita sig på en rad mindre åtgärder för att fylla det förväntade gapet på flera miljarder pund.

Produktivitetsnedgraderingar och tidigare U-svängar i politiken, inklusive nedskärningar av bränslebidrag under vintern och reformer av sjukbidrag, har redan komplicerat den finanspolitiska bilden.

Bland de åtgärder som övervägs finns en högre avgift på spel, en idé som drevs av den tidigare premiärministern Gordon Brown för att täcka kostnaderna för att avskaffa tvåbarnsbidragsgränsen.

Finansdepartementets insiders säger dock att intäkterna från sådana avgifter skulle vara långt ifrån tillräckliga för att finansiera politiken.

Reträtten kommer mindre än två veckor efter att Reeves signalerade sin vilja att bryta manifestlöftet under en oväntad presskonferens på Downing Street, där hon vägrade att utesluta en höjning av inkomstskatten.

– Som kansler måste jag möta världen som den är, inte den värld som jag vill att den ska vara, sa hon då.

Kombinationen av politisk turbulens och finanspolitisk osäkerhet gör att Reeves nu står inför en svår väg till sin budget för den 26 november, med marknader, parlamentsledamöter och väljare som alla tittar noga efter tecken på hur hon avser att stabilisera regeringens ekonomiska strategi.