MSCI-undantaget orsakar tillgångsförsäljning på 15 miljarder dollar av kryptofinansbolag

Kryptofokuserade statsobligationsbolag kan möta betydande försäljningspress om Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) går vidare med ett förslag om att utesluta dem från sina stora aktieindex, ett drag som kritiker varnar för kan leda till tvångsförsäljning av miljarder dollar och ytterligare belasta redan försvagade digitala tillgångsmarknader.

Kampanjare uppskattar att så mycket som 15 miljarder dollar i krypto kan säljas om indexleverantören genomför förändringen, vilket understryker de höga insatserna i en pågående konsultation som mött växande motstånd från branschaktörer.

Miljarder i potentiella utflöden

BitcoinForCorporations, en grupp som kampanjar mot förslaget, sade att kryptotreasuryföretag kan drabbas av utflöden på mellan 10 och 15 miljarder dollar om de tas bort från MSCI-indexen.

Uppskattningen baseras på en "verifierad preliminär lista" med 39 företag med ett sammanlagt börsvärde justerat för flytande flytt på cirka 113 miljarder dollar.

Enligt gruppen tyder JPMorgans analys på att Strategy (tidigare känt som Microstrategy), Bitcoin-treasuryföretaget kopplat till Michael Saylor, kan få utflöden på 2,8 miljarder dollar ensam.

Strategi står för ungefär 74,5 % av den totala påverkade börsvärdesjusteringen justerad för flytande aktier, vilket gör det till det mest exponerade företaget om policyändringen genomförs.

Analytiker som kampanjen citerade beräknade att potentiella utflöden från alla berörda företag kan uppgå till cirka 11,6 miljarder dollar.

Sådan försäljning skulle sannolikt öka nedåttrycket på kryptomarknaderna, som redan har trendat nedåt i nästan tre månader.

Kampanjen mot förslaget har fått fart, och BitcoinForCorporations petitionsbrev samlade 1 268 underskrifter vid skrivande stund.

MSCI:s konsultation och branschfrågor

MSCI sade i oktober att de konsulterade investerare om huruvida så kallade kryptotreasurybolag — företag som har majoriteten av sin balansräkning i kryptovalutor — skulle uteslutas från sina index.

MSCI-riktmärken används i stor utsträckning av passiva investeringsfonder, vilket innebär att förändringar i indexinkludering direkt kan påverka kapitalflöden in i eller ut ur berörda aktier.

Kritiker hävdar att MSCI:s föreslagna balansräkningsbaserade metod är bristfällig.

BitcoinForCorporations sade att bedömning av företag utifrån andelen krypto på deras balansräkning inte korrekt speglar deras underliggande affärsverksamhet.

"En enda balansräkningsmått kan inte visa om ett företag är en operativ verksamhet," sade koncernen och varnade för att företag kan uteslutas även om deras kunder, intäkter och kärnverksamhet förblir oförändrade.

Koncernen har uppmanat MSCI att dra tillbaka förslaget och fortsätta klassificera företag baserat på affärsmodeller, finansiell prestation och operativa egenskaper.

Växande motstånd inför beslut

Motståndet mot förslaget har ökat de senaste veckorna.

Den 5 december uppmanade Nasdaq-noterade Strive MSCI att "låta marknaden avgöra" om passiva investerare vill ha exponering mot Bitcoin-holdingbolag.

Strategy tog också ställning och angav i ett brev att den föreslagna regeländringen skulle införa en partiskhet mot krypto som tillgångsklass, snarare än att låta MSCI fungera som en neutral indexleverantör.

MSCI meddelade att de slutgiltiga slutsatserna kommer att tillkännages senast den 15 januari, med eventuella godkända ändringar planerade att inkluderas i indexgranskningen i februari 2026.

Fram till dess är osäkerhet kring beslutet sannolikt en källa till oro för både aktie- och kryptoinvesterare, särskilt med tanke på den potentiella omfattningen av tvångsförsäljning om undantagen fortsätter.