Kryptons största år någonsin: bland de tre största affärerna som drev rekordet på 8,6 miljarder dollar

När helgsäsongen närmar sig och 2025 går mot sitt slut är Bitcoin fortfarande till stor del mediokert, efter att ha sjunkit från euforiska toppar på nästan 126 000 dollar till intradagslägsta nivåer nära 80 000 dollar.

Även om detta kan verka som en nedgång, vinner kryptomarknaden faktiskt på en helt annan front.

Även om denna prisstagnation kan kännas som en "vinter" för detaljhandlare som tittar på diagrammen, vinner den underliggande branschen faktiskt större än någonsin tidigare.

Bortsett från den dagliga volatiliteten på spotmarknaderna har 2025 blivit året för Crypto Megadeal, enligt data hämtade från PitchBook.

Drivet av "Trump-effekten" och en regelreform som förvandlade tillsyn till uppmuntran, såg branschen ett rekordstort transaktionsvolym på 8,6 miljarder dollar, vilket är en ungefär fyrdubbling jämfört med året innan.

Wall Streets nyfunna övertygelse var mest synlig på börsen.

I en historisk "rusning efter legitimitet" börsnoterades eller börsnoterades 11 kryptoföretag på stora amerikanska börser, vilket tillsammans samlade in 14,6 miljarder dollar i börsintroduktioner.

Här är de största Power Plays som stal rubrikerna i år och omdefinierade den institutionella spelplanen för digitala tillgångar.

Coinbase och Deribit: 2,9 miljarder dollar

Kronjuvelen 2025 var Coinbases förvärv av Deribit för 2,9 miljarder dollar, som tillkännagavs redan i maj, vilket markerade branschens största kryptobörs övertagande någonsin.

Affären strukturerades med 700 miljoner dollar i kontanter och 11 miljoner aktier i Coinbase.

Strategiskt löste detta drag Coinbases största svaghet: dess brist på en dominerande derivatnärvaro.

Genom att förvärva Deribit, som står för nästan 90 % av all öppen efterfrågan på kryptooptioner, har Coinbase effektivt positionerat sig som den självklara "hedging desk" för Wall Streets institutionella handlare, kapitalförvaltare och banker.

Kraken och NinjaTrader: 1,5 miljarder dollar

Kraken hamnade i rubrikerna i mars när de förvärvade retail-futuresplattformen NinjaTrader för 1,5 miljarder dollar och säkrade en av de mest avgörande licenserna i branschen.

Detta avtal handlade inte så mycket om teknik som om licensiering, eftersom Kraken genom att förvärva NinjaTrader säkrade en CFTC-registrerad Futures Commission Merchant-licens som gör det möjligt att erbjuda både krypto och traditionella terminer till sina miljontals användare under ett och samma tak.

Därför har Kraken riktat en direkt utmaning till CME Group och öppnat tillgången till den traditionella terminsmarknaden på 2 biljoner dollar för krypto-nativa köpare.

Ripple och Hidden Road: 1,25 miljarder dollar

Blockkedjebetalningsjätten Ripple överraskade kryptogemenskapen i april när de meddelade att de förvärvade Hidden Road för 1,25 miljarder dollar.

Hidden Road är ett kraftfullt "globalt kreditnätverk" som årligen genererar biljoner dollar för över 300 institutionella kunder, och som passar direkt in i Ripples långsiktiga infrastrukturprojekt.

Ripple blev det första kryptoföretaget att äga en multi-asset prime-mäklare, och använder nu denna infrastruktur för att distribuera sin företagsklassade stablecoin, RLUSD, över Hidden Roads enorma institutionella nätverk.

Hedgefonder kan nu använda stablecoins som säkerhet för högfrekvent handel och realtidstransbound-uppgörelser.

Från magiska pengar till blue chip

Här är de största kryptobörsintroduktionerna som fick Wall Street att prata.

Circle Internet Group (NYSE: CRCL)

Circle, utgivaren av USDC:s stablecoin, stal rubrikerna med årets mest betydande offentliga debut i juni.

Efter ett tidigare avbrutet SPAC-försök lyckades Circle prissätta sin uppskalade emission på 34 miljoner aktier till 31,00 dollar per aktie.

IPO:n var ett milstolpeögonblick för Wall Street, då noteringen var 25 gånger övertecknad när institutioner kämpade för exponering mot en compliant stablecoin-emittent.

På sin första handelsdag såg aktien (ticker: CRCL) en explosiv efterfrågan, sköt i höjden med 167 % och stängde på 82,84 dollar och värderade företaget till över 18 miljarder dollar vid börsens stängning – mer än dubbelt så mycket som det ursprungliga målet.

Med stöd av ett kraftfullt underwriting-syndikat inklusive Goldman Sachs och JPMorgan, signalerade Circles debut att offentliga marknader nu ser stablecoins som kritisk infrastruktur för globala betalningar, inte bara som ett sidospel inom krypto.

Bullish (NYSE: BLSH)

Bullish, en börs stödd av Peter Thiel, gjorde sin offentliga debut i november och samlade in 1,1 miljarder dollar genom att sälja 30 miljoner aktier till 37,00 dollar per styck.

Vid stängningen lyckades Bullish säkra en värdering på omkring 5,4 miljarder dollar och etablerade sig som en stor aktör bland börsnoterade kryptobörser.

Till skillnad från plattformar med tunga handelsfokus marknadsförde Bullish sig specifikt till Wall Street som en högpresterande, institutionell plattform för digitala tillgångar.

Vid börsnoteringen hade företaget över 100 000 Bitcoin på balansräkningen, vilket fungerade som ett säkerhetsnät för investerare.

Även om den åtföljdes av viss initial volatilitet, blev aktien så småningom en stapelvara för institutionella portföljer som sökte ett reglerat sätt att satsa på börsinfrastruktur.

Dess framgång visade att Wall Street är villiga att betala ett premium för plattformar som prioriterar djup likviditet och bankgraderad efterlevnad framför spekulativa detaljhandelsfunktioner.

Figure Technologies (Nasdaq: FIGR)

Som en blockchain-baserad låneplattform debuterade Figure på marknaden i september efter att ha ökat sitt erbjudande till 31,5 miljoner aktier till ett pris på 22,00 dollar, efter ett initialt mindre mål för höjning.

Den lyckades samla in cirka 693 miljoner dollar och nådde en värdering på 4,66 miljarder dollar, samtidigt som den sålde Wall Street på "effektiviteten" i blockkedjan för att automatisera kreditlinjer för bostäder och andra låneprodukter samt spara traditionella banker miljarder i backoffice-kostnader.

Investerare bjöd aggressivt upp FIGR-aktierna, som steg med 24 % på öppningsdagen, då företaget visade hur blockchain kan hjälpa traditionella banker att minska miljarder i backoffice-kostnader.