Varför CryptoQuant anser att Bitcoin har varit i en björnmarknad i två månader

Bitcoin kan redan vara flera veckor in i en björnmarknad, enligt CryptoQuants forskningschef, även om många analytiker fortsätter att förutsäga stark tillväxt för kryptovalutan under 2026.

I ett avsnitt av Milk Road-programmet på torsdagen sade CryptoQuants Julio Moreno att de flesta av de indikatorer han följer genom företagets bull score-index blev negativa i början av november och ännu inte har återhämtat sig.

Indexet, som sträcker sig från 0 till 100, samlar flera mätvärden, inklusive nätverksaktivitet, investerares lönsamhet, efterfrågan på Bitcoin och marknadslikviditet, för att bedöma de övergripande marknadsförhållandena.

Nyckelmått signalerar en nedåtgående förskjutning

Moreno sade att den slutliga bekräftelsen, enligt honom, kom från en teknisk signal: Bitcoins pris faller under sitt ettåriga glidande medelvärde.

Denna indikator, som speglar det genomsnittliga priset på en tillgång under de senaste 12 månaderna, används ofta för att identifiera långsiktiga trender.

"För mig är den sista bekräftelsen en teknisk indikator, vilket är att priset går under sitt ettåriga glidande medelvärde," sade Moreno och tillade att denna rörelse vanligtvis bekräftar en övergång till en björnmarknad.

Bitcoin började 2025 med att handlas på omkring 93 000 dollar och nådde en topp på 126 080 dollar i oktober, enligt data från CoinGecko.

Dock avslutade den året under sin startnivå, vilket utmanade förväntningarna på att perioden efter halveringsperioden skulle upprätthålla högre priser.

Vid skrivande stund handlades Bitcoin till cirka 88 716 dollar.

Om Bitcoin verkligen befinner sig i en björnmarknad går Morenos bedömning emot prognoser från analytiker som pekat på 2026 som ett potentiellt tillväxtår för tillgången.

Potentiell botten i intervallet 56 000–60 000 dollar

Framåt föreslog Moreno att Bitcoins björnmarknadsbotten kan sjunka mellan 56 000 och 60 000 dollar under det kommande året.

Hans uppskattning baseras på Bitcoins realiserade pris, som representerar det genomsnittliga priset till vilket nuvarande innehavare köpte sina mynt, samt på mönster som observerats i tidigare björnmarknader.

"Historiskt sett, vad som hände på tidigare björnmarknader, ser man priset sjunka till det som kallas det realiserade priset," sade Moreno.

Under tjurmarknader tenderar priserna att handlas långt över denna nivå, men i björnmarknader fungerar det realiserade priset ofta som en baslinje för potentiella bottennivåer.

En nedgång till 56 000 dollar skulle innebära en nedgång på ungefär 55 % från Bitcoins rekordhöga nivå.

Även om det är betydelsefullt noterade Moreno att detta skulle vara mindre allvarligt än under tidigare cykler, då Bitcoin har upplevt nedgångar på 70 % till 80 %.

En mer motståndskraftig björnmarknadsmiljö

Moreno hävdade också att den nuvarande nedgången verkar mer stabil jämfört med tidigare björnmarknader.

Till skillnad från 2022, som präglades av stora branschkollapser som Terra-ekosystemet, Celsius Network och FTX, har den nuvarande perioden inte sett liknande uppmärksammade misslyckanden.

Han pekade på strukturella förändringar på marknaden, inklusive närvaron av stora institutionella aktörer och börshandlade fonder som tenderar att köpa mer regelbundet och är mindre benägna att sälja under nedgångar.

Enligt Moreno hjälper denna stadiga efterfrågan till att dämpa prisnedgångarna.

"Det finns andra typer av aktörer nu som köper mer periodiskt," sade han och tillade att efterfrågan på tidigare björnmarknader vanligtvis krympte kraftigare.

Med en bredare investerarbas och mer etablerade företag i sektorn föreslog Moreno att Bitcoins nuvarande björnmarknad, om den bekräftas, kan visa sig vara mindre volatil än tidigare.