Kryptoexperter ger sin syn på vad Indiens kommande budget bör ge

När Indien närmar sig ännu en unionsbudget gör landets krypto- och Web3-gemenskap detta med återhållsamma förväntningar, formade av år av regulatorisk oklarhet och en politisk strategi som prioriterat beskattning och tillsyn framför formell erkännande.

Regeringen har konsekvent hävdat att kryptovalutor och andra virtuella digitala tillgångar inte är lagligt betalningsmedel i Indien.

Utöver det har det dock funnits lite i form av en omfattande regleringsram som styr kryptohandel, förvaring eller bredare Web3-aktivitet.

Resultatet, säger branschaktörer, är en sektor som beskattas, övervakas och granskas – men som ändå verkar utan juridisk klarhet.

Denna hållning har i stort sett varit oförändrad sedan införandet av kryptobeskattning 2022, och få inom branschen förväntar sig att den kommande budgeten ska markera ett avgörande avsteg från detta tillvägagångssätt.

Istället kretsar förväntningarna kring om regeringen ger några signaler om avsikt efter år av försiktig politik.

Beskattning är fortfarande det definierande budgetarvet för krypto

För Indiens kryptosystem är det mest betydelsefulla budgetbeslutet hittills fortfarande skattesystemet som tillkännagavs i unionens budget för 2022.

Regeringen införde en fast skatt på 30 % på vinster från virtuella digitala tillgångar, vilket endast tillåter förvärvskostnaden som avdragsgill kostnad, tillsammans med en skatt på 1 % som dras av vid källan på transaktioner.

Vid den tiden var regeringen tydlig med att åtgärden inte skulle tolkas som ett juridiskt erkännande eller godkännande av kryptovalutor.

Finansminister Nirmala Sitharaman svarade i parlamentet att beslutet att beskatta kryptoaktivitet grundade sig på finansiell auktoritet snarare än regulatorisk acceptans.

"(Om det är) legitimt eller illegitimt är en annan fråga, men jag kommer att beskatta eftersom det är en suverän rätt att beskatta," sade Sitharaman när han försvarade skattebestämmelserna för virtuella digitala tillgångar.

Hon förtydligade vidare att införandet av skatt inte innebär legalisering, och tillade att hon "inte tänker legalisera eller förbjuda det i detta skede," och att beslut om förbud eller annat kommer att följa ytterligare samråd.

Dessa uttalanden har sedan dess kommit att definiera regeringens hållning: kryptoaktivitet skulle beskattas och övervakas, men dess rättsliga status skulle förbli olöst.

Skatteramverket har inte förändrats sedan införandet. Branschchefer hävdar att även om beskattningen förde virtuella digitala tillgångar rakt in i den formella ekonomin, gjorde den det utan att erbjuda regulatoriska skydd eller förutsägbarhet.

Saravanan Pandian, VD för kryptobörs KoinBX, sade att branschen inte har sett någon förändring i beskattningen sedan 2022.

Han sade att förväntningarna på den nuvarande budgeten är blygsamma, med förhoppningar centrerade kring en översyn av om den befintliga strukturen uppnår sina avsedda resultat.

Branschdeltagare har tidigare hävdat att särskilt den 1 % TDS påverkade marknadens likviditet och påskyndade övergången av handelsaktivitet till offshoreplattformar.

Flera börser har sagt att efterlevnadsbördan ökade även när det inhemska deltagandet minskade.

Vad skulle branschen vilja se i budgeten 2026

Även om kraven på att ompröva skattesystemet fortfarande finns kvar, säger branschens röster att den centrala begäran från denna budget har utvecklats.

Istället för skattelättnader har prioriteten skiftat till legitimitet och tydlighet i reglering.

Sudhakar Lakshmanaraja, grundare av Digital South Trust, sade att branschens huvudsakliga krav inte längre handlar om att sänka skatterna utan om att definiera spelreglerna.

"Branschens främsta krav är inte skattesänkningar utan tydlighet i policy. Indien behöver en tydlig ram för tokenisering, verkliga tillgångar och tillåtna blockkedjeanvändningsfall. Att be om skattelättnad utan regulatorisk säkerhet är inte ett moget eller hållbart krav," sade Lakshmanaraja.

Chefer hävdar att avsaknaden av tydliga klassificeringar – om virtuella digitala tillgångar ska behandlas som råvaror, värdepapper eller en separat tillgångsklass – har lämnat företag i en gråzon.

Denna osäkerhet påverkar långsiktiga investeringsbeslut, institutionellt deltagande och produktutveckling, säger de.

Pandian instämde i denna uppfattning och sade att ekosystemet i stort sett är i linje med dess förväntningar.

Utöver beskattning sade han att branschen vill ha en regleringsstruktur som uppmuntrar innovation samtidigt som användarskydd säkerställs.

Han tillade att justeringar av transaktionsnivåavgifter, såsom 1 % TDS, kan hjälpa till att återställa förtroendet, men endast om de åtföljs av bredare policyklarhet.

Avinash Shekhar, medgrundare och VD för Pi42, sade att tydligare reglering skulle göra det möjligt för företag i sektorn att bygga och investera med större förtroende.

"Tydliga riktlinjer för klassificering, efterlevnad och styrning kommer att hjälpa börser att investera tryggt i infrastruktur, stärka investerarskyddet och hålla innovationen förankrad inom Indiens regulatoriska ram samtidigt som de stödjer ansvarsfull tillväxt," sade han.

Regeringen har för sin del upprepade gånger signalerat försiktighet.

Sitharaman har tidigare påpekat behovet av global samordning kring kryptoreglering och påpekat den gränsöverskridande karaktären hos digitala tillgångar och de risker de innebär för finansiell stabilitet.

Indien har också drivit på för multilaterala diskussioner om kryptoreglering på forum som G20, vilket förstärker uppfattningen att inrikespolitiken kommer att röra sig stegvis snarare än abrupt.

Asien går framåt medan Indien väntar

Indiens långvariga regulatoriska oklarhet har blivit mer synlig i takt med att andra asiatiska jurisdiktioner går vidare med strukturerade tillvägagångssätt för digitala tillgångar.

Marknader som Singapore, Japan, Hongkong och Sydkorea har infört licensieringsregimer, tydligare skattebehandlingar och definierade efterlevnadsskyldigheter för kryptoföretag.

Även om detaljerna varierar har den gemensamma nämnaren varit steg mot att etablera någon form av regulatorisk klarhet – något som branschdeltagare säger att Indien fortfarande saknar.

Pandian beskrev Indiens nuvarande ramverk som en av de hårdaste globalt ur ett skattesynpunkt, och kontrasterade den med asiatiska konkurrenter som har kombinerat efterlevnadskrav med tydligare regler.

Han pekade på jurisdiktioner som Japan, där krypto erkänns som laglig egendom inom en definierad ram, och Singapore, som har positionerat sig som en reglerad digital tillgångshubb.

Lakshmanaraja varnade för att fortsatt oklarhet medför ekonomiska risker för Indien.

"Jämfört med Singapore, Hongkong, Japan och Förenade Arabemiraten är Indiens strategi fortfarande skattetung och policy-lätt. Medan andra ger klarhet för byggare och institutioner riskerar Indien att förlora startups, talang, IP och kapital om oklarheten fortsätter," sade han.

Denna känsla delas också av Shekhar, som säger att tydligare reglering kommer att uppmuntra ökat deltagande på hemmaplan.

Utöver budgeten: vilka långsiktiga signaler som är viktiga

Om man ser bortom omedelbara finanspolitiska åtgärder säger branschaktörer att den mest meningsfulla signalen från budgeten skulle vara avsikt – en indikation på att regeringen ser Web3 och blockchain som mer än spekulativ handelsaktivitet.

Lakshmanaraja sade att en stark politisk signal skulle innebära att blockchain erkänns som digital offentlig infrastruktur, med applikationer som sträcker sig bortom kryptomarknader.

Han pekade på områden som fastighetsregister, leveranskedjor, identitetssystem och leverans av offentliga tjänster som potentiella användningsområden där blockkedjeadoption kan förbättra transparens och effektivitet.

Pandian sade att ekosystemet också skulle gynnas av en enda toppregulator som övervakar Web3 och digital tillgångsverksamhet, vilket ersätter det nuvarande lapptäcket av tillsynsmekanismer.

Han tillade att en omformning av allmänhetens uppfattning genom verkliga användningsfall och begränsad statlig adoption kan hjälpa till att föra samtalet bortom spekulation.

Shekhar sade att policystabilitet och uttryckligt erkännande skulle göra stor betydelse för att förankra innovation nationellt.

Han hävdade att en tydlig, strukturerad ram skulle förbättra efterlevnad och transparens, samtidigt som börser och utvecklare kan investera tryggt i infrastruktur och talang.

Shekhar pekade också på Indiens konsekvent höga placeringar i globala studier av kryptoadoption som bevis på latent efterfrågan, och hävdade att ett möjliggörande ekosystem skulle kunna kanalisera detta deltagande till reglerade, landbaserade marknader.