Coinbases VD varnar: brittiska tak för stablecoins hotar finansnavets status

Coinbases vd Brian Armstrong har varnat för att föreslagna begränsningar för stablecoins i Storbritannien kan undergräva landets konkurrenskraft som ett globalt finanscentrum, samtidigt som debatterna om reglering av digitala tillgångar intensifieras i stora ekonomier.

Armstrongs kommentarer kommer samtidigt som beslutsfattare i London, Washington och andra ställen väger hur man ska reglera stablecoins — kryptovalutor utformade för att följa värdet av fiatvalutor — samtidigt som man balanserar finansiell stabilitet och innovation.

Samtidigt navigerar börsen regulatoriska strider i USA som kan omforma en viktig intäktskälla.

Brittiska regler och farhågor om konkurrenskraft

Armstrong kritiserade Bank of Englands utkast till åtgärder som skulle begränsa användningen av stablecoins och införa reservkrav för utgivare.

"Reglerna för stablecoins i Storbritannien håller på att färdigställas, och riskerar att hindra Storbritannien från att vara globalt konkurrenskraftigt i den digitala ekonomin," skrev Armstrong på tisdagen på X. "Den nuvarande inriktningen av reglerna gör tvärtom och kommer att fungera som ett innovationshinder."

Förslagen skulle sätta ett tak på individuella innehav till $26,350 (£20,000) och företagsinnehav till $12.7 million (£10 million), samtidigt som 40% av reserverna måste hållas i icke-räntbärande centralbankskonton. Brittiska lagstiftare har varnat för att tillvägagångssättet kan "avskräcka innovation, begränsa adoptionen och driva verksamhet utomlands."

Armstrongs inlägg stödde ett upprop organiserat av Stand With Crypto UK, en av Coinbase initierad påverkansgrupp som samlat mer än 80 000 underskrifter inför sista datumet den 3 mars.

Uppropet uppmanar regeringen att skapa en regleringsram som främjar innovation och utse en blockchain- och krypto-tsar.

Enligt parlamentets regler kan upprop som överstiger 100 000 underskrifter bli föremål för debatt.

Clearpools operativa chef Steven Wu sade i en Decrypt-rapport att debatten går bortom ett företags finansiella intressen, och noterade att frågan är "bredare än en företags intäkter," och den verkliga frågan är "om reglering fokuserar på att hantera risker på rätt sätt, snarare än att begränsa skala."

Stablecoins och Coinbases intäkter

Stablecoins har blivit en växande intäktsdrivare för Coinbase.

Företaget rapporterade $1.35 billion i intäkter från stablecoins 2025, upp från $911 million föregående år. Endast under fjärde kvartalet genererade stablecoins $364 million i intäkter under en period då Coinbase redovisade en nettoförlust på $667 million på $1.78 billion i total intäkt.

Bloomberg Intelligence uppskattar att intäkterna kan öka två- till sjufalt under den amerikanska GENIUS Act, som skapade en federal ram för stablecoins och tillåter företag att erbjuda innehavare avkastning på insättningar.

Analytiker säger att strikta begränsningar av innehav kan påverka institutionellt deltagande.

Om prognoserna materialiseras kan stablecoins bli "kärnfinansiell infrastruktur, inte en nischad kryptoprodukt", och tak kan "begränsa Storbritanniens förmåga att fånga meningsfull likviditet och institutionellt deltagande", tillade Wu.

Regulatoriska strider i USA och politisk debatt

Den politiska diskussionen sträcker sig till Washington, där lagstiftare överväger ytterligare lagstiftning.

Bankgrupper har drivit på för att begränsa avkastningsbärande stablecoins och hävdar att de kan dra insättningar bort från traditionella banker.

Det föreslagna CLARITY Act innehåller begränsningar som skulle påverka börser som Coinbase och hota dess intäktsdelningsavtal med Circle, utgivare av USDC-stablecoin.

Armstrong drog tillbaka sitt stöd för förslaget strax före en genomgång i senatens bankutskott och kallade utkastet "väsentligt sämre än nuvarande status quo" och sa att han "hellre ser att det inte finns något förslag än ett dåligt sådant."

Trots meningsskiljaktigheter fortsätter administrationen diskussioner med branschrepresentanter och bankgrupper för att ta itu med policyer för avkastning på stablecoins.

Resultatet kan avgöra om stablecoins förblir ett specialiserat kryptoverktyg eller utvecklas till en grundläggande komponent i den globala finansiella infrastrukturen.