USA:s banktillsynsmyndigheter klargör regler för tokeniserade värdepapper

USA:s banktillsynsmyndigheter har förtydligat hur tokeniserade värdepapper bör behandlas i bankernas balansräkningar.

I vägledningen som publicerades i torsdags skrev Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation och Office of the Comptroller of the Currency att värdepapper som emitteras eller överförs med hjälp av blockkedjeteknik bör omfattas av samma kapitalkrav som traditionella värdepapper.

”De tekniker som används för att utfärda och handla med ett värdepapper påverkar i allmänhet inte dess kapitalbehandling,” skrev tillsynsmyndigheterna.

Enligt vägledningen kommer tokeniserade värdepapper som representerar traditionella finansiella instrument att bedömas enligt samma kapitalramverk som deras icke-tokeniserade motsvarigheter, vilket innebär att banker inte behöver hålla extra kapital enbart för att ett värdepapper emitteras eller överförs på en blockkedja.

Banker måste upprätthålla kapitalbuffertar som skydd mot finansiell stress och hålla likvida tillgångar som hjälper till att trygga både institutet och dess kunder under perioder av marknadsstörningar.

Myndigheterna förtydligade också att derivat som refererar till tokeniserade värdepapper bör få samma kapitalbehandling som derivat kopplade till de traditionella varianterna av dessa tillgångar.

Separat uppgav tillsynsmyndigheterna att tokeniserade värdepapper kan kvalificera som finansiell säkerhet enligt befintliga kapitalkrav om de uppfyller samma juridiska och riskhanteringskrav som tillämpas på konventionella värdepapper.

”Ett berättigat tokeniserat värdepapper som uppfyller definitionen av finansiell säkerhet skulle kvalificera som finansiell säkerhet för ändamålen i kapitalkravsregeln och kan erkännas av bankorganisationen som en kreditriskdämpare om alla andra relevanta krav i kapitalkravsregeln är uppfyllda,” sade myndigheterna.

Tokenisering väcker intresse

Vägledningen kommer samtidigt som intresset för att tokenisera traditionella finansiella instrument fortsätter att öka.

Tillsynsmyndigheterna sade att det nya förtydligandet delvis motiverades av ökande intresse bland bankerna för att representera äganderätter via tokeniserade värdepapper.

Data från RWA.xyz uppskattar att tokeniserade noterade aktier nått ungefär $1.1 billion i marknadsvärde, vilket utgör en del av en bredare marknad för tokeniserade reala tillgångar värderad till cirka $26 billion och som domineras av tokeniserade US Treasury-produkter.

Regulatorisk klarhet ökar, men oro kvarstår

Historiskt har lagstiftare intagit en försiktig hållning till kryptorelaterade aktiviteter, men politiska signaler från Washington har nyligen blivit mer positiva till experiment med digitala tillgångar. 

Tjänstemän utsedda under president Donald Trumps andra administration har i ökande grad uppmuntrat regelverk som rymmer blockkedjebaserad finans.

Ändå är vissa debatter om kryptopolitik i Washington fortfarande olösta.

Lagstiftare fortsätter att förhandla om Clarity Act, ett lagförslag som syftar till att definiera hur digitala tillgångar regleras i USA.

Samtal kring den lagstiftningen har nyligen strandat efter att bankerna avvisade ett kompromissförslag från Vita huset om huruvida kryptoföretag ska tillåtas erbjuda avkastningsbärande belöningar på innehav av stablecoins.

Dödläget har väckt tvivel om huruvida lagförslaget kommer att godkännas i år, samtidigt som Trump anklagar långivare för att försöka undergräva hans administrations kryptoagenda medan förhandlingarna fortsätter.