Bitcoin siktar på $75K när $14B i optionsförfall skapar avgörande test på fredag

Bitcoin-handlare går in i fredagen med $75,000 i fokus, då den ledande kryptovalutan fortsätter att ha svårt att bryta avgörande över $70,000-nivån.

De nya nivåerna ligger i blickfånget eftersom cirka $14.16 billion i Bitcoin-optioner förfaller på Deribit den 28 mars.

Detta är ett av de största förfallsevenemangen som kryptomarknaden ställts inför de senaste månaderna.

Eftersom marknaden befinner sig ungefär $4,700 under den så kallade max pain-nivån undrar investerarna om priset driver mot det lösenpriset eller om förfallet passerar utan någon betydande påverkan.

Anledningen att nivån spelar roll är att stora optionsförfall kan påverka kortfristig positionering, säkringsflöden och förväntningar på volatilitet.

Bitcoinpris: Vad max pain-nivåer innebär

Max pain är den prisnivå där det största antalet optionskontrakt förfaller värdelösa, vilket ger den största samlade förlusten för optionsköpare.

När de fattar beslut betraktar handlare det mer som en strukturell referenspunkt än som en prognos.

Nivåerna blir särskilt viktiga när ett stort förfall koncentrerar det öppna intresset kring ett lösenpris.

För veckans Bitcoin-förfall på fredag är det lösenpriset $75,000, enligt Deribits positionsdata.

Eftersom det öppna intresset är kraftigt klustrat kring den nivån på både call- och put-sidorna kan den fungera som en kortsiktig magnet för priset före förfallet.

Det betyder inte att Bitcoin nödvändigtvis kommer handlas där, men marknaden har byggt upp en tät koncentration av exponering kring den nivån.

Hur pinning uppstår

Den viktigare dynamiken är vad marknadsskapare gör i samband med stora förfall.

När de säljer optioner säkrar de vanligtvis sin exponering i spot- eller terminsmarknaden för att förbli ungefär delta-neutrala.

När priset rör sig justerar de dessa säkringar, köper eller säljer Bitcoin för att hålla risken under kontroll.

Detta flöde kan skapa det som handlare kallar en pinning-effekt nära ett lösenpris med hög koncentration av positioner.

När Bitcoin närmar sig $75,000 kan säkringsaktiviteten kopplad till det lösenpriset börja dämpa volatiliteten och föra prisrörelserna in i ett snävare intervall.

Effekten blir mer synlig när förfallet är stort och positioneringen är tät.

Detta är huvudorsaken till att veckans upplägg har dragit till sig uppmärksamhet långt utanför rena kryptodeskar.

Poängen är att denna mekanism ofta dämpar volatiliteten före förfallet snarare än att skapa ett tydligt riktat utbrott.

Med andra ord kan optionsmarknaden tillfälligt dämpa prisbildningen inför avvecklingen.

Det är därför många handlare är mindre fokuserade på om Bitcoin når $75,000 exakt och mer på vad som händer när förfallet har passerat och säkringspressen börjar avta.

Detta fönster efter förfallet kan vara viktigare än fredagens slutkurs.

När de strukturella krafterna kopplade till optionsboken lättar är det mer sannolikt att Bitcoin åter handlas efter bredare prisdrivande faktorer.