Seagate-aktien faller 7% i dag: därför är JP Morgan positiv

När Seagate Technologys aktier kämpar på börserna ser JPMorgan nedgången som ett köptillfälle och pekar på starka efterfrågansmönster och förbättrade fundamenta på datalagringsmarknaden.

Aktien föll cirka 7% under handelsdagen och svalnade från nyliga toppnivåer efter att ha mer än fyrdubblats under de senaste 12 månaderna.

Aktien är ned med över 5% den senaste månaden, men har stigit med över 320% det senaste året.

JPMorgan inledde bevakning med en "Overweight"-rekommendation och en riktkurs på $525, vilket innebär en betydande uppsida från nuvarande nivåer.

Efterfrågeuppsving drivet av AI-infrastruktur

Seagate, tillsammans med huvudkonkurrenten Western Digital, har gynnats av en kraftigt ökande efterfrågan på högkapacitets-hårddiskar för datacenter.

Uppgången av artificiell intelligens och dess arbetsbelastningar har lett till ett kraftigt ökat behov av datalagring, särskilt för högmarginaliga, högdensitetsdiskar.

Analytikern Samik Chatterjee sade att företagets finansiella prognoser pekar på uppsida i förhållande till konsensusestimat för 2027, drivet av starkare prissättning och fortsatt investering i molninfrastruktur.

Mäklarfirman noterade att dess värderingsantaganden förblir konservativa, baserade på en pris/vinst-multipel om 22 gånger de prognostiserade vinsterna för 2027.

Detta kan jämföras med ett genomsnittligt multipel på omkring 25 gånger för företag exponerade mot AI-driven tillväxt, vilket lämnar utrymme för ytterligare omvärdering om marknadsförhållandena förbättras.

Branschstruktur ger prissättningsmakt

En viktig pelare i den positiva utsikten är strukturen på hårddiskmarknaden, som i praktiken är ett oligopol dominerat av Seagate och Western Digital.

Tillsammans kontrollerar de två företagen uppskattningsvis 80–90% av det globala utbudet.

Till skillnad från tidigare cykler, där överkapacitet ofta ledde till prisfall, fokuserar båda företagen nu på att öka lagringstätheten snarare än att öka antalet levererade enheter.

Denna strategi förväntas upprätthålla leveransdisciplin och stödja prissättningsmakt.

Chatterjee sade att detta skifte kan förlänga den nuvarande uppgångsfasen i sektorn, vilket möjliggör att företag kan bibehålla högre marginaler och värderingar jämfört med historiska nivåer.

Marginaler och vinsttillväxt väntas accelerera

JPMorgan förväntar sig att Seagates bruttomarginaler kommer att expandera avsevärt och nå omkring 50% år 2027, jämfört med ett historiskt intervall på 25% till 30% före den senaste AI-drivna efterfrågeuppgången.

Mäklarhuset prognostiserar en omsättningstillväxt med en årlig genomsnittlig takt på cirka 25% på medellång sikt, medan rörelseresultatet förväntas växa med mer än 50% per år.

Denna kombination av marginalexpansion och omsättningstillväxt ses som en nyckeldrivkraft bakom aktiens potentiella omvärdering.

Teknologiskiftet ger ytterligare uppsida

En annan katalysator som analytiker framhåller är Seagates övergång till värmeassisterad magnetinspelning, eller HAMR, en nästa generations teknik som är avsedd att öka lagringskapaciteten.

Företaget har redan kvalificerat sin Mozaic 4-plattform, som kan leverera ungefär 40 terabyte per enhet, hos en andra kund.

JPMorgan förväntar sig att en snabbare än väntad adoption av denna teknik kommer att stödja ytterligare tillväxt i lagringsvolymerna.

Det finns dock risker.

Analytiker varnade för att en inbromsning i molnleverantörers kapitalutgifter, begränsningar i produktionskapacitet eller en snabbare övergång till flashbaserad lagring kan tynga utsikterna.