ASML-aktien sjunker efter att amerikanskt lagförslag hotar försäljning av chiputrustning till Kina

ASML-aktien föll 2.6% på tisdagen efter att en tvärpolitisk grupp amerikanska lagstiftare förra veckan lade fram ett lagförslag som kan komma att ytterligare begränsa den nederländska tillverkaren av halvledarutrustnings redan inskränkta försäljning till Kina.

Om lagförslaget går igenom skulle exportkontrollerna utvidgas till att omfatta mindre avancerade verktyg för chiptillverkning som kinesiska tillverkare hittills har tillåtits köpa.

Draget skulle innebära en betydande eskalering i Washingtons kampanj för att begränsa Pekings ambitioner inom halvledarområdet.

Vad MATCH Act föreslår

Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act — känd som MATCH Act — lades fram på torsdagen av en tvärpolitisk grupp lagstiftare ledd av representanten Michael Baumgartner från delstaten Washington.

Lagförslaget är utformat för att stänga av Kina från ett bredare spektrum av chiptillverkningsutrustning och för att samordna exportrestriktioner närmare mellan USA:s allierade, och därigenom täppa igen vad förespråkarna beskriver som ett kritiskt gap i det nuvarande systemet.

"Medan USA har infört omfattande exportkontroller för att bromsa Kinas inhemska utveckling av halvledarproduktion, har USA:s allierade inte fullt ut matchat dessa åtgärder," sade Baumgartners kansli i ett uttalande publicerat på 2 April.

"Denna missanpassning har lämnat kritiska luckor som Kina fortsätter att utnyttja."

Vad som står på spel för ASML

ASML intar en unik position i den globala halvledarleveranskedjan som ensam tillverkare av maskiner för extrem ultraviolett litografi (EUV) — den utrustning som krävs för att producera världens mest avancerade chips.

Företaget har aldrig exporterat någon av sina EUV-maskiner till Kina, i enlighet med befintliga nederländska och amerikanska kontroller av banbrytande halvledarteknik.

ASML tillverkar dock också maskiner för deep ultraviolet (DUV)-litografi, en mindre avancerad kategori som används för att tillverka minneschip och andra komponenter som finns i vardagliga enheter från bärbara datorer till smartphones.

Vissa DUV-maskiner omfattas redan av nederländska exportlicenskrav, men Kinas största chiptillverkare har fortsatt att förvärva dem under den nuvarande ramen.

MATCH Act skulle helt stänga den möjligheten, förbjuda export av DUV-maskiner till Kina och ta bort en av de få återstående kommersiella kanalerna som ASML har in på den kinesiska marknaden.

Varför detta är viktigt bortom ASML

Kina utgör en betydande del av ASML:s intäkter, och en lagstiftningsskärpning som ytterligare begränsar DUV-försäljningen skulle öka pressen på ett företag som redan navigerar i en skör efterfrågemiljö.

Mer generellt signalerar MATCH Act en ambition från amerikanska lagstiftare att gå bortom ensidiga exportkontroller och bygga ett koordinerat multilateralt ramverk — vilket pressar allierade regeringar i Europa och Asien att anpassa sina egna restriktioner efter Washingtons.

För Nederländerna i synnerhet, där ASML är ett av landets mest strategiskt betydelsefulla företag, väcker lagförslaget svåra frågor om suveränitet över exportpolitiken och hanteringen av handelsrelationerna med både USA och Kina.