Nordamerikanska pensionsfonder håller fast vid privata krediter trots risker

Flera stora nordamerikanska pensionssystem bibehåller sin exponering mot investeringar i privata krediter trots ökande stress inom sektorn.

Bland dem fortsätter California State Teachers’ Retirement System att inneha positioner i fonder för privata krediter, inklusive sådana förvaltade av Blue Owl Capital Inc.

Enligt LSEG-data är pensionsjätten också den största investeraren i ett av Blue Owls börsnoterade business development companies, Blue Owl Capital Corp.

Ökande inlösenpress i hela sektorn

Enligt Reuters begränsade Blue Owl nyligen uttag i två av sina icke-noterade BDC:er efter att ha upplevt rekordstora inlösenbegäranden.

Åtgärden speglar en bredare trend bland förvaltare av BDC:er.

Investerare blir alltmer bekymrade över ökad konkurrens, fallande avkastning och den potentiellt störande effekten av artificiell intelligens på mjukvaruföretag som finansieras via privata krediter.

Trots dessa utvecklingar betonade CalSTRS sitt långsiktiga investeringsperspektiv.

Melissa Jones-Ferguson, talesperson för det $402 billion stora pensionssystemet, skrev i ett mejl: "Medan den nuvarande situationen för fonder inom private credit drivs av investerare med andra mål än CalSTRS, är vi fortsatt engagerade i vår långsiktiga investeringsstrategi, inklusive investeringar i privata krediter."

Jones-Ferguson avböjde att kommentera Blue Owl specifikt men betonade institutionens bredare strategiska hållning.

Höga allokeringar speglar sektorens attraktionskraft

Private credit, definierat som lån som ges av icke-banklångivare såsom specialiserade kreditfonder, har blivit alltmer attraktivt för offentliga pensionssystem.

Dessa fonder, som ofta ansvarar för att möta långsiktiga åtaganden gentemot pensionärer, har lockats av de högre avkastningar som sådana investeringar erbjuder.

Data fram till slutet av 2024 belyser omfattningen av denna exponering.

Två pensionssystem i Kentucky rapporterades ha allokerat omkring 20% av sina tillgångar till privata krediter, medan flera andra höll allokeringar i mitten av 10‑procentintervallet.

Skiftande syn på framtida tillväxt

Även om engagemanget förblir starkt, har vissa pensionsföreträdare erkänt växande oro över sektorens snabba expansion.

I Arizona allokerar Public Safety Personnel Retirement System för närvarande cirka 17% av sina tillgångar till privata krediter och siktar på att öka den siffran till 20%, enligt Reuters.

Investeringschef Mark Steed uttryckte fortsatt förtroende för tillgångsslaget men varnade för överhettning på marknaden.

På samma sätt har State Teachers Retirement System of Ohio upprätthållit sitt engagemang i privata krediter.

I en rapport publicerad i juni förra året angav fonden att den fokuserade på att utöka sin portfölj av direkta investeringar och saminvesteringar inom tillgångsslaget.

Enligt Reuters hade STRS Ohio i april 2025 investeringar i 537 bolag, med ett nettotillgångsvärde på cirka $1.8 billion.

Systemet förväntar sig att dess allokering till privata krediter kommer att ligga kring 10% under räkenskapsåret som slutar i september 2026.

Samtidigt beskrev Michael Wissell, Investeringschef för Healthcare of Ontario Pension Plan, fondens hållning som försiktigt optimistisk. "Det är något vi fortsatt är intresserade av, men återigen är det ganska idiosynkratiskt," sade han och noterade variation i avkastningen mellan investeringarna.