Strategy (MSTR) köper $255M BTC när rallyt möter efterfrågebekymmer

Strategy (tidigare känd som Microstrategy) utökade sina Bitcoin-innehav förra veckan och köpte ytterligare 3,273 BTC för ungefär $255 million, samtidigt som analytiker varnade för hållbarheten i den senaste prisrallyn.

Förvärvet, som rapporterades i en 8-K-inlämning till US Securities and Exchange Commission, gjordes till ett genomsnittspris på $77,906 per bitcoin mellan 20 och 26 april.

Det senaste köpet ökar Strategy:s totala innehav till 818,334 BTC, värderade till cirka $63.7 billion.

Företagets genomsnittliga inköpspris uppgår till $75,537 per bitcoin, vilket motsvarar en total kostnadsbas på omkring $61.8 billion, inklusive avgifter och kostnader, enligt medgrundaren och verkställande styrelseordföranden Michael Saylor.

Denna stash utgör cirka 3.9% av Bitcoins fasta utbud på 21 miljoner, vilket implicerar ungefär $1.9 billion i orealiserade vinster vid nuvarande priser.

Aktiefinansiering driver senaste köpet

Till skillnad från tidigare förvärv finansierades det senaste Bitcoin-köpet helt genom försäljning av Strategy:s Class A-aktier (MSTR).

Bolaget sålde 1,451,601 aktier förra veckan och tog in ungefär $255 million.

Per den 26 april återstår omkring $26.47 billion i MSTR-aktier tillgängliga under dess at-the-market (ATM)-program.

Dessa program ingår i Strategy:s bredare ”42/42”-plan, som syftar till att samla in $84 billion i kapital via aktier och konvertibla skuldebrev för Bitcoin-inköp fram till 2027.

Strategy har också breddat sin finansieringsverktygslåda med flera preferensaktieerbjudanden, inklusive STRK, STRC, STRF och STRD, med respektive ATM-program på $21 billion, $4.2 billion, $2.1 billion och $4.2 billion.

Anmärkningsvärt är att det senaste köpet inte använde STRC, en variabelräntad preferensaktie som nyligen blivit en viktig finansieringskälla för Bitcoin-förvärv.

Bolaget har föreslagit att ändra STRC:s utdelningsbetalningar från månadsvis till två gånger i månaden och uppgett att åtgärden kan ”leda till minskad återinvesteringsfördröjning, förbättrad likviditet, marknadseffektivitet och ökad prisstabilitet.”

Saylor antydde det senaste köpet i förväg och publicerade en uppdatering på firmans Bitcoin-tracker med kommentaren, ”The beat goes on,” efter föregående veckas förvärv av 34,164 BTC.

Bitcoin-rallyt visar blandade signaler

Bitcoins senaste prisrörelser har gett motstridiga signaler.

Medan institutionellt deltagande verkar starkt, förblir underliggande efterfrågemått svaga.

Enligt CryptoQuant:s VD Ki Young Ju är ”Bitcoin för närvarande futures-driven”, och han tillägger att ”open interest ökar, men on-chain-uppenbar efterfrågan förblir nettonegativ trots ETF-inflöden och Saylors köp.”

Samtidigt noterade BlackRocks iShares Bitcoin Trust inflöden på $983 million under veckan, dess ”högsta nivå på sex månader”, vilket tydliggör en divergens mellan institutionella flöden och on-chain-aktivitet.

Derivatmarknaderna har också spelat en betydande roll i den senaste volatiliteten.

Bitcoin närmade sig kortvarigt $80,000 innan den drogs tillbaka under $78,000, där kraftigt säljtryck angetts som en huvudorsak.

On-chain-analytikern Darkfost noterade att ungefär $1.2 billion i säljvolym träffade Binances orderböcker inom en enda timme, med ett totalt säljtryck på cirka $1.35 billion över börserna.

Han tillade att finansieringsräntorna varit ”djupt negativa i flera veckor”, nyligen upp emot cirka -7%.

Företagsköp under granskning

Vissa analytiker menar att det aktuella rallyt kan drivas av en begränsad grupp köpare snarare än ett brett marknadsdeltagande.

Forskning från 10X Research tyder på att företagsdemand, lett av Strategy, varit en huvuddrivkraft bakom Bitcoins senaste uppgångar, tillsammans med måttliga inflöden från stablecoins och ETF:er.

Denna koncentration har väckt oro för rallyts varaktighet, eftersom den saknar synkroniserad tillväxt över spotmarknader, hävstång och likviditet.

Kritiker har också kommenterat Strategy:s aggressiva ackumulationsstrategi för Bitcoin.

Guldförespråkaren Peter Schiff varnade för att Saylors tillvägagångssätt kan leda investerare mot ”financial ruin.”

Han hävdade också att Strategy:s finansieringsmodell har skiftat från lågkostnadsinstrument till högre avkastande erbjudanden, och menade att detta speglar förändrade investerarprefenser.

Bitcoin handlades kring $78,129, nästan oförändrat, upp cirka 0.03% under de senaste 24 timmarna, samtidigt som detaljhandelssentimentet förblev i stort sett positivt.