Kinas AI-aktier får skjuts av Jensen Huang – därför är analytiker positiva

Kinesiska utvecklare av artificiella intelligensmodeller steg kraftigt på onsdagen efter att Nvidias VD Jensen Huang anslöt sig till USA:s president Donald Trump under hans besök i Peking, vilket väckte förhoppningar om att Kina kan få större tillgång till chiptillverkarens avancerade halvledare.

MiniMax Group Inc.-aktien stängde upp cirka 18 %, medan Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. steg ungefär 37 % vid dagens stängning, vilket förlängde en uppgång som har gjort kinesiska AI-företag till några av årets hetaste affärer på Hongkongs marknader.

Att Huang medverkar i Trumps affärsdelegation har satt artificiell intelligens- och halvledarpolitik i rampljuset inför ett noga övervakat toppmöte i Peking.

Investerare satsar på att resan kan bidra till att lätta långvariga hinder som förhindrat Nvidia från att leverera sina kraftfulla H200 AI-chips till kinesiska kunder.

Förhoppningar om Nvidia-chip driver AI-uppgången

MiniMax och Knowledge Atlas, som driver Zhipu AI-plattformen, har framträtt som ledande vinnare på entusiasmen kring Kinas snabbväxande generativa AI-industri.

Investerare har i allt högre grad sett bolagen som nyckelaktörer i kapplöpningen om att bygga Kinas inhemska AI-ekosystem, särskilt då företag söker billigare alternativ till västerländska AI-leverantörer.

Dock säger analytiker att tillgång till avancerade halvledare fortfarande är avgörande för Kinas ambitioner att utöka sin tokenbaserade AI-ekonomi och konkurrera globalt inom stora språkmodeller (LLM).

”Zhipu och Minimax verkar uppspelta över nyheten att Jensen Huang följer med Trump på hans Kinaresa, något som kan öka sannolikheten för att inhemska LLM får tillgång till bättre Nvidia-chips,” sade Jian Shi Cortesi, fondförvaltare på GAM Investment Management i Zürich, i en Bloomberg-rapport.

”Generellt sett är folk nuförtiden främst intresserade av allt som rör AI,” tillade Cortesi.

Optimismen speglar förväntningar om att Nvidia slutligen kan få godkännande att sälja H200-chips i Kina efter år av exportbegränsningar och regulatorisk osäkerhet.

Trumps administration ska enligt uppgift ha godkänt H200-licenser för flera månader sedan i en stor policyvändning i USA, vilket markerar en betydande seger för Huang och Nvidia.

Ändå har kinesiska myndigheter förblivit försiktiga, genom att kombinera kritik mot amerikanska exportkontroller med en bredare satsning på att utveckla självförsörjning inom halvledare och stödja inhemska teknikföretag såsom Huawei Technologies Co.

Förra året avvisade Kina import av Nvidias mindre avancerade H20 AI-chips, vilket understryker de komplexa frågorna kring teknikhandel mellan Washington och Peking.

”Det finns förutsättningar för potentiella förhandlingar om att Nvidia ska börja leverera till Kina igen,” sa Marvin Chen, analytiker på Bloomberg Intelligence.

”Vi tror att detta gynnar Kinas tokenekonomi och namn som MiniMax, eftersom mer kraftfulla Nvidia-chip kan kräva mer beräkningskraft.”

Analytiker blir positiva till kinesiska AI-företag

Mäklare och investmentbanker har blivit alltmer optimistiska kring de kommersiella utsikterna för kinesiska AI-modellutvecklare.

China Merchants Securities International inledde nyligen köp-rekommendationer för både MiniMax och Knowledge Atlas och sade att bolagen påskyndar kommersialiseringen av sina AI-erbjudanden.

Mäklaren angav riktkurser på HK$1,282 för Knowledge Atlas och HK$982 för MiniMax.

Båda bolagen har stigit kraftigt sedan noteringen i Hongkong tidigare i år och förväntas gå med i Hang Seng Tech Index den 8 juni.

Analytiker på Morgan Stanley uppskattar att inkluderingen kan driva mellan 1,25 miljarder och 1,75 miljarder dollar i passiva inflöden.

Morgan Stanley höjde också kraftigt sina riktkurser för bolagen förra månaden, och ökade riktkursen för Knowledge Atlas till HK$990 från HK$560 och för MiniMax till HK$1,100 från HK$990.

Bankens analytiker sade att Zhipus AI-modeller särskilt är erkända för sina kodningsmöjligheter, medan MiniMax har fått uppmärksamhet för att erbjuda en bredare svit av AI-verktyg som omfattar text-, ljud- och innehållsgenerering.

MiniMax har också blivit en favoritmodell bland användare av OpenClaw eftersom kinesiska AI-system generellt har varit billigare att driftsätta än många amerikanska konkurrenter.

Kinas AI-marknad mognar

Prisskillnaden mellan kinesiska och amerikanska AI-tjänster minskar dock i takt med att adoptionen accelererar.

Analytiker på Morgan Stanley noterade att kostnaden för att få tillgång till kinesiska AI-modeller ökade under första kvartalet till minst 17 % av vad amerikanska AI-modeller tar betalt, upp kraftigt från endast 5 % ett år tidigare.

Analytikerna förutspår att varje av Kinas ledande AI-modellutvecklare kan generera minst 1 miljard dollar i intäkter i år, med intäkter som potentiellt mer än fördubblas nästa år.

Knowledge Atlas och MiniMax är de första större kinesiska AI-modellbolagen att noteras offentligt, medan konkurrenter som Moonshot AI, som driver Kimi AI-modellen, och StepFun förblir privatägda.

”Vi tror att AI- och stora språkmodellnamn kommer att bli en mycket större drivkraft för Hongkongs aktiemarknader, omforma indexkomposition, avkastning, likviditet och fondflöden,” sade analytiker på Morgan Stanley.

”Ett starkt regulatoriskt stöd är uppenbart, där teknik står för 40 % av HK:s IPO-finansiering hittills i år och 43 % av pipeline, vilket befäster AI som en varaktig kraft på Hongkongs aktiemarknad,” tillade de.