DRAM: Det här ETF:et har ett stort problem med SK Hynix, Micron och Samsung

Det glödheta Roundhill Memory ETF (DRAM) går för fullt i spåren av ökande efterfrågan på dess innehav. Den steg till en rekordnivå på $62 den här veckan, upp 120% från sitt historiska lägsta. Denna uppgång, tillsammans med starka inflöden, har fört dess förvaltade tillgångar (AUM) upp till $12.18 billion, vilket gör den till det snabbast växande ETF:et någonsin.

DRAM-ETF gynnas av kraftig efterfrågan på minneskretsar

Roundhill Memory ETF har gått bra i år, understödd av den pågående efterfrågan på minneskretsar i spåren av AI-boomen som lett till en global brist. Denna brist har lett till stark intäkts- och lönsamhetstillväxt i branschen.

Främst bedömer analytiker att bristen kommer att bestå ett tag eftersom företagen inte är i läge att snabbt öka produktionen på kort sikt.

De senaste rapporterna visade att företagen i DRAM-ETF:en upplever intäktssprång. Till exempel uppgav Sydkoreas SK Hynix att dess intäkter ökade med 60% QoQ och 198% YoY till 52 trillion KRW ($37.8 billion). 

Det förbättrade också sin balansräkning, med kassan som steg till KRW 54.3 trillion från KRW 14.3 trillion i Q1’25, medan skulden sjönk från KRW 23.3 trillion till KRW 19.32 trillion.

Samma gällde Samsung Electronics, vars intäkter ökade nästan 50 gånger, medan rörelsevinsten i chipdivisionen steg till KRW 53.7 trillion ($36.15 billion) från KRW 1.1 trillion under samma period förra året.

LÄS MER: Micron-aktien siktar på en värdering om $1 trillion när mått visar att aktierna förblir billiga

Andra företag i ETF:en som Micron, Sandisk, Seagate och Western Digital publicerade också starka resultat, och den här trenden förväntas fortsätta. Till exempel räknar analytiker med att Sandisks intäkter kommer att öka med 165% i år till $20 billion, följt av $42 billion nästa år.

På samma sätt tror analytiker att Microns intäkter kommer att stiga med 193% i år till $109 billio och $173 billion nästa år. Seagate förväntas generera $12 billion respektive $16 billion under de kommande två räkenskapsåren.

SK Hynix, Micron och Samsung utgör en stor risk

DRAM-ETF:en står inför betydande risker framöver. En av dem är att den har stigit för snabbt. I många fall är tillgångar som rusar på det här sättet sårbara för rekyl. Tekniskt sett sker en sådan återgång ofta eftersom tillgångarna blir kraftigt överköpta. 

Koncentration är den största risken för denna ETF eftersom de tre största företagen står för 77.7% av fonden. SK Hynix svarar för 29.9%, medan Micron och Samsung står för 28% respektive 19.7% av fonden. 

Denna koncentration innebär att DRAM-aktiekursen kommer att fortsätta att utvecklas väl så länge de tre företagen blomstrar. Risken är dock att ett stort problem i något av de tre företagen drar ned den kraftigt. En potentiell risk är resultatrapporteringen. Även om deras siffror förväntas öka kraftigt kan ett uteblivet resultat eller en miss i vägledningen leda till en kraftig vändning. 

Denna koncentration är enorm. Till exempel står de tio största företagen i Nasdaq 100-indexet för 46% av dess värde. På samma sätt står de tio största i S&P 500-indexet för 38%.