Dell rusar efter kraftig AI‑efterfrågan – analytiker ser lång tillväxtbana

Dell Technologies aktier steg kraftigt i förhandeln på fredagen efter att bolaget levererat kvartalssiffror som överträffade förväntningarna och kraftigt höjt sin prognos, vilket förstärker Wall Streets växande tro på att investeringarna i AI‑infrastruktur fortfarande har betydande utrymme för fortsatt tillväxt.

Server‑ och företagsinfrastrukturbolaget, som blivit en stor leverantör av Nvidia‑drivna AI‑system, klättrade nästan 40% före öppningen.

Aktien har stigit med nästan 150% i år. På nuvarande nivåer var Dell på väg att addera mer än 81 miljarder USD (ca 773,1 miljarder kr) i börsvärde.

Den kraftiga uppgången följde ett kvartal som analytiker beskrev som en av de starkaste prestationerna i hårdvarusektorn på åratal, drivet av explosiv efterfrågan på AI‑servrar, företagsuppgraderingar och ökade investeringar från hyperskaliga molnleverantörer.

AI‑efterfrågan driver kraftig uppjustering av prognosen

Dell uppgav att man nu räknar med årsintäkter mellan 165 miljarder USD (ca 1,6 biljoner kr) och 169 miljarder USD (ca 1,6 biljoner kr), klart över den tidigare vägledningen på 138 miljarder USD (ca 1,3 biljoner kr) till 142 miljarder USD (ca 1,4 biljoner kr).

Företaget höjde också sin prognos för intäkter från AI‑servrar för räkenskapsåret 2027 till cirka 60 miljarder USD (ca 572,6 miljarder kr) från en tidigare uppskattning på 50 miljarder USD (ca 477,2 miljarder kr).

Operativa chefen Jeff Clarke sa att efterfrågan överträffade företagets förväntningar över både geografier och affärsområden, då kunder skyndade för att säkra den beräkningsinfrastruktur som krävs för att stödja AI‑driftsättningar.

”Efterfrågan var starkare än vi förväntat oss över alla affärsområden och geografier, med kunder som beslutsamt agerade för att säkra leveranser över ett brett spektrum av IT‑behov,” sade Clarke under vinstsamtalet.

”Detta gav betydande skalfördelar, rekordstor kassagenerering och fortsatt starka kapitalåterföringar till aktieägarna,” tillade han.

Clarke sade att den starkare prognosen visade att ”AI‑möjligheten visar inga tecken på avmattning.”

Företaget har gynnats av aggressiva datacenterinvesteringar från stora teknikföretag, inklusive Alphabet och Amazon, i kombination med förbättrad leveranskedjeexekvering och prissäkringar.

Kvartalsresultaten slog förväntningarna

Dell rapporterade intäkter för första kvartalet på 43,8 miljarder USD (ca 418,4 miljarder kr), upp 88% från året innan och klart över analytikernas uppskattningar på 35,4 miljarder USD (ca 338,1 miljarder kr), enligt LSEG‑data.

Justerat resultat per aktie uppgick till $4.86, betydligt över Wall Streets förväntningar på $2.99 per aktie.

Resultaten fick åtminstone tre mäklarfirmor att höja sina kursmål för aktien.

Enligt LSEG‑data har Dell för närvarande ett medianmål på $236.5, och 19 av 28 analytiker betygsätter aktien som ”Buy” eller högre.

Analytiker på Morgan Stanley beskrev kvartalet som ett av de mest imponerande de sett under sin bevakning av hårdvarubranschen.

”Detta var överlag ett av de mest imponerande kvartal vi sett under vår tid som bevakare av hårdvara, särskilt i kontexten av vad som händer i komponentuniversumet,” skrev mäklarfirman i en kommentar.

AI‑infrastrukturens supercykel får allt större fart

Analytiker ser i allt högre grad Dell som en av de tydligaste vinnarna i skiftet mot att AI‑utgifter prioriteras mot hårdvara och infrastruktur.

Wellington Altus‑strategen James Thorn sade att marknaderna fortfarande underskattar Dell genom att betrakta företaget främst som en traditionell hårdvarutillverkare istället för som en kärnleverantör av AI‑infrastruktur.

”Marknaderna ser Dell som ett traditionellt hårdvarubolag i stället för en AI‑möjliggörande aktie i centrum av en blomstrande beräknings‑ekonomi,” skrev Thorn på sociala medieplattformen X.

Han tillade att Dell fortfarande kan befinna sig i ett tidigt skede av vad som kan bli en långvarig supercykel för AI‑infrastruktur.

”Om order fortsätter att föregå intäkterna, som de gör nu, då är vi inte sena i cykeln. Vi klättrar fortfarande uppför efterfrågekurvan,” sade Thorn.

Dell avslutade kvartalet med en orderstock på 51,3 miljarder USD (ca 489,6 miljarder kr) i AI‑serverorder, vilket understryker omfattningen av den pågående efterfrågan från företag och molnleverantörer.

Kunderna ökar AI‑relaterade investeringar

Chefer sade att företag i allt högre grad uppgraderar infrastruktur, edge‑datorsystem och PC‑parker för att stödja mer krävande AI‑ och agentiska AI‑arbetsbelastningar.

Clarke sade att många kunder också försöker förbättra effektiviteten genom att konsolidera beräkningsutrymme, kylning och kraftinfrastruktur.

Dells servrar får genomslag delvis därför att de, enligt företaget, kan leverera en konsolideringskvot på 13:1, vilket hjälper kunder att minska operationell komplexitet samtidigt som de skalar upp AI‑kapaciteten.

Finanschefen David Kennedy sade att övergången från att träna AI‑modeller till att driftsätta och använda dem i företagsmiljöer kan bredda Dells långsiktiga tillväxtmöjlighet bortom endast AI‑servrar.

”Det gör det till en mer brett förankrad och hållbar tillväxt på lång sikt för oss,” sade Kennedy i en intervju med Bloomberg Television.

De starka resultaten höjde också aktierna för andra företag inom AI‑infrastruktur.

Super Micro Computer steg med över 10%, medan Hewlett Packard Enterprise ökade med mer än 23%.

Dells aktier har redan mer än fördubblats i år och överträffar därmed den bredare S&P 500, som stigit omkring 10,5% under samma period.

Trots oro kring stigande priser på minneschip och begränsningar i leveranser har Dell fortsatt att arbeta för att skydda marginalerna genom stramare kostnadskontroll och förbättrad leveranskedjehantering.

För investerare stärker de senaste resultaten den bredare marknadsberättelsen att nästa fas av AI‑boomen i allt högre grad kan drivas inte bara av mjukvarumodeller, utan av de infrastrukturföretag som möjliggör den globala expansionen av beräkningskapacitet.