SMFG kräver tydlig vägkarta för BOJ:s normalisering efter räntehöjning i juni

Bank of Japan bör ge en tydlig vägkarta för policynormalisering efter en förväntad räntehöjning i juni för att hjälpa till att stabilisera statsobligationsmarknaden, enligt Arihiro Nagata, chef för globala marknader på Sumitomo Mitsui Financial Group.

I en intervju med Reuters sade Nagata att han förväntar sig att BOJ höjer räntorna vid sitt policymöte 15–16 juni och betonade att centralbankens kommunikation om framtida penningpolitiska åtgärder kommer att följas noga av finansmarknaderna.

Fokus på policyvägledning

"BOJ bör höja räntorna i juni, och jag förväntar mig att den gör det den här gången," sade Nagata i en intervju, citerad i en Reuters-rapport.

Enligt Nagata är det viktigaste med det kommande policymötet inte bara räntebeslutet i sig utan även tydligheten i centralbankens budskap om dess långsiktiga policybana.

Nagata noterade att finansmarknaderna redan har prisat in ytterligare åtstramning.

Han sade att det skulle vara tillräckligt om BOJ indikerade att dess utsikter i stort överensstämmer med marknadens förväntningar.

Han tillade att investerare redan förväntar sig nästan två räntehöjningar i år, tillsammans med möjligheten till ytterligare åtstramning därefter.

Statsobligationsräntor och yenen i fokus

Nagatans uttalanden kommer samtidigt som Japans marknad för statsobligationer utsätts för ökad granskning.

Den ledande 10‑åriga statsobligationsräntan har stigit till sin högsta nivå på tre decennier, samtidigt som den japanska yenen försvagats igen mot den mycket uppmärksammade nivån 160 per dollar trots omfattande interventionsinsatser.

Utvecklingen har intensifierat marknadens fokus på hur BOJ avser att gå vidare med en gradvis normalisering av penningpolitiken efter år av extremt lätt penningpolitik.

Centralbanken lämnade räntorna oförändrade i april men signalerade tydligt möjligheten till en räntehöjning på kort sikt i takt med växande inflationstryck.

Mellanösternkonflikten ökar komplexiteten

Nagata sade att konflikten i Mellanöstern har försvårat BOJ:s beslut gällande både tidpunkten och takten för framtida räntehöjningar.

Högre energikostnader till följd av konflikten utgör en utmaning för beslutsfattarna.

Samtidigt som stigande energipriser bidrar till inflationen, lägger de också ytterligare press på Japans importberoende ekonomi.

Denna dubbla påverkan har gjort det svårare för centralbanken att balansera inflationsbekämpning med bredare ekonomiska hänsyn.

Debatt om minskade obligationsköp

Vid juni-mötet väntas BOJ granska sitt nuvarande program för obligationsminskning, som löper till och med mars nästa år, och presentera en ny plan som täcker räkenskapsåret 2027.

Marknaderna förväntar sig inga förändringar i det befintliga ramverket för avtrappning.

Istället är investerarnas uppmärksamhet inriktad på om BOJ kommer att fortsätta minska sina månatliga obligationsköp under räkenskapsåret 2027 eller behålla nuvarande takt.

Nagata sade att SMFG rekommenderat att centralbanken upphör med ytterligare avtrappning och från och med april nästa år behåller månatliga obligationsköp på ungefär 2.1 trillion yen ($13.15 billion).

Att minska inköpen till den nivån "skulle vara hanterbart utan att orsaka stress på marknaden, samtidigt som marknadens funktion återhämtas," sade han.

Investeringsstrategi

När han diskuterade SMFG:s egen portföljförvaltning sade Nagata att företaget skulle överväga att köpa långfristiga statsobligationer om avkastningarna stiger till omkring 3%.

Han betonade dock att eventuella investeringsbeslut skulle fattas försiktigt, med noga hänsyn till de övergripande utbuds- och efterfrågeförhållandena på obligationsmarknaden.

Hans kommentarer understryker den känsliga balans som både beslutsfattare och marknadsaktörer står inför när Japan tar sig an nästa fas av penningpolitisk normalisering i skuggan av stigande avkastningar, inflationsoro och fortsatt globala osäkerheter.